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時光荏苒，一年又悄悄地從身邊溜走了本周就是牛年最后一個交易周了，又到了最熟悉的話題:持股還是持幣過節

春節A股休市時間較長，如果選擇持股過年，期間面臨較多的不確定性因素，如果選擇持幣過年，又可能會踏空來年上漲行情。

尤其是在2022年A股出現調整的背景下，投資者何去何從，引發市場關注。

節后市場上漲概率大

為此，小編統計了最近12年大盤在春節后10個交易日內的漲跌情況。

數據顯示，2010年—2021年12年間，大盤在春節后10個交易日內有9年是上漲的，最大漲幅出現在2019年春節后，彼時大盤在2019年2月11日至24日，10個交易日內上漲7.1%。

這12年間，春節后大盤共出現了3次下跌其中，2013年春節后，大盤下跌了3%，2020年春節后大盤在10個交易日內下跌2%2020年春節后主要是受到疫情這個黑天鵝因素影響，跌幅主要是節后首日大跌造成的，隨后A股就強勢反彈

而2021年春節后的調整，主要是因為節前極端的一九行情，龍頭股估值短期內被快速拔高市場人士判斷，今年春節假期后，市場上類似的擾動因素不復存在

圖表 1 A股各大寬基指數節前節后累計收漲的概率

不僅是指數，個股的表現也不錯，最近幾年節后10天幾乎都是普漲行情其中2017年上漲個股占比達到70.9%，2018年上漲個股占比86.1%，2019年上漲個股占比更達到97.25%

整體看來，最近12年春節后大盤上漲的概率達到75%，因此A股市場表現確實存在著較為顯著的春節效應，A股紅包行情令人期待。

節后行情仍可期待

雖然A股節后上漲概率較高，但每個年頭A股都面臨著不同的市場環境，特別是2022年A股市場開局出人意料，三大指數陷入震蕩之中因此不少投資者開始懷疑，節后行情還有嗎

首先，需要指出的是，2022年開年以來的調整，一方面是由于高成長的賽道股調整所導致的。

在2021年，以新能源為代表的賽道股表現亮眼，由此才出現了估值較高，才有了開年以來的調整而經歷了開年的調整，目前賽道股的性價比開始顯現，因此賽道股或進行估值修復

另一方面，臨近春節，A股受到美聯儲貨幣政策擾動和長假前消息面不確定性影響，增量資金入市動力不足，因此才有了2022年開年以來的調整。

其次，無論是從宏觀經濟和流動性環境來看，還是從當前股市估值相對性價比來看，A股節后行情依然值得期待。

參考近十年春節前后行情，流動性寬松的年份通常春節行情會更好，如2012年，2014年底—15年初，2019年，上一年年底都出臺了部分提振經濟的政策，比如降準，或降息等政策。

當前國內處于寬貨幣+寬信用的雙寬周期去年12月以來，國內穩增長政策前瞻性發力，央行降準降息接連落地，且后續降息仍有空間，市場處于寬貨幣窗口期，宏觀流動性有望維持相對寬松

結構上，寬信用才是央行寬貨幣的最終訴求，基建和房地產是重要抓手，地產調控政策有望邊際寬松，城市更新，保障性住房建設，新基建等是重點發力方向。

穩增長型春季行情的共同特點是:先價值后成長，早期滬深300和國證價值領漲，后期創業板指和國證成長領漲這次穩增長政策明確，春季行情背景類似前三次，因此春節后有望開啟新一輪的行情

同時，春節后市場風險偏好改善，新基金發行回暖，美聯儲下周FOMC會議使得加息預期利空出盡，有望形成春節后到兩會前的有利時間窗口。

東莞證券認為，資金面接連釋放積極信號，北向資金加快凈流入力度，預計大盤在節前有望企穩反彈，建議持股過節。

后市布局三主線

雖然A股2022年開局不順，但無論是從宏觀經濟和流動性環境來看，還是從當前股市估值相對性價比來看，春節行情依然值得期待那我們持股過節，持有什么為好呢

對于后市策略，華西證券表示，以低估值價值藍籌為主:一是傳統基建相關，如銀行，建材，二是受益于地產政策邊際改善的房地產及其上下游產業鏈主題方面，建議關注數字經濟，元宇宙，中藥等

中金公司建議:穩增長風格可能持續，制造成長靜待轉機。

1)政策邊際變化或發力潛在有支持的領域，包括基建，地產穩需求相關產業鏈(建筑，建材，家電，家居，地產等)，潛在可能的消費支持領域，券商等，

2) 今年已經有所調整，估值已經不高，中長期前景依然明朗的中下游消費，自下而上擇股，包括家電，輕工家居，汽車及零部件，互聯網與傳媒，農林牧漁，食品飲料，醫藥，航空酒店等，

3)去年漲幅大的制造成長板塊短期股價可能受抑，包括新能源汽車，新能源及科技硬件半導體等，潛在轉機看市場風格的再次變化，潛在時間點可能在一季度末，二季度初。

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