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觀點(diǎn):連續(xù)兩個(gè)月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大不過(guò)，數(shù)據(jù)回升短期對(duì)市場(chǎng)或有提振此外，在基本面和流動(dòng)性相對(duì)穩(wěn)定的支撐下，市場(chǎng)整體保持向好基礎(chǔ)去年四季度央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開(kāi)年央行下調(diào)MFL以及逆回購(gòu)利率，貨幣寬松周期逐步開(kāi)啟，流動(dòng)性充裕預(yù)期下，市場(chǎng)整體仍有提振短期，三大核心利率悉數(shù)調(diào)降，金融股利好提振下帶領(lǐng)指數(shù)表現(xiàn)，市場(chǎng)向好的趨勢(shì)依舊而且昨日北向資金大幅流入超百億，向好的信號(hào)相對(duì)明顯，整理之后仍有上行的基礎(chǔ)，春季行情仍值得期待，建議逢低仍就配置春季行情，整體以低估值藍(lán)籌股為主

今日，滬深兩市雙雙低開(kāi)，開(kāi)盤后震蕩走低，尤其是軍工板塊的重挫下，多品種一度走低拖了市場(chǎng)表現(xiàn)此后，權(quán)重股繼續(xù)震蕩，而創(chuàng)業(yè)板階段下行，迎來(lái)此輪調(diào)整的新低盤面上，煤炭，商業(yè)貿(mào)易以及食品飲料，有色金屬一度表現(xiàn)，而多板塊走低，醫(yī)藥生物，農(nóng)林牧漁領(lǐng)跌，國(guó)防軍工，傳媒以及石油石化等多板塊下跌幅度較大

這兩日市場(chǎng)的積極信號(hào)還是比較強(qiáng)的:一方面，基本面階段回升的支撐比如2021年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出爐下，整體表現(xiàn)良好，經(jīng)濟(jì)階段回升也顯示短期見(jiàn)底，對(duì)市場(chǎng)也有一定的支撐，此外，央行去年四季度降準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，今年開(kāi)年調(diào)降三大重要利率，至此，貨幣寬松的周期已經(jīng)拉開(kāi)序幕，流動(dòng)性向好的趨勢(shì)比較明確，對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)提振

而當(dāng)前的市場(chǎng)，整體沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的利空，在支撐和提振之下，整體向好的邏輯依舊，所以還可繼續(xù)期待春季行情，在整理中做好適當(dāng)?shù)牡臀蜐摲?/p>

當(dāng)然，對(duì)于這兩日市場(chǎng)的整體走低，既有來(lái)自于外圍市場(chǎng)整體疲軟的影響，也有來(lái)自于市場(chǎng)內(nèi)部調(diào)倉(cāng)換股的左右比如，美聯(lián)儲(chǔ)加息以及縮表預(yù)期加速下，美股迎來(lái)持續(xù)的調(diào)整，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生情緒影響，對(duì)成長(zhǎng)股也有承壓，另一方面，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策以來(lái)，資金也在調(diào)倉(cāng)換股，低估值藍(lán)籌股一度成為資金的青睞，而高位高估值品種備受打壓，開(kāi)年以來(lái)連續(xù)重挫，對(duì)市場(chǎng)也形成抑制

更主要的是，昨日市場(chǎng)走低之時(shí)，北向資金逆勢(shì)流入，而且凈流入超百億根據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，北上資金的大幅凈流入往往會(huì)開(kāi)啟一波上升行情在北上資金大幅凈流入時(shí)點(diǎn)的前60 個(gè)交易日內(nèi)，市場(chǎng)往往已經(jīng)有小幅漲幅，而在時(shí)點(diǎn)之后的60個(gè)交易日內(nèi)，漲幅則會(huì)相較于此前更大，在各大指數(shù)上均是如此

因此，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)階段見(jiàn)底，貨幣政策也迎來(lái)寬松信號(hào)，市場(chǎng)支撐和提振下，整體向好的邏輯沒(méi)有發(fā)生改變股市是貨幣的晴雨表，貨幣寬松政策已經(jīng)開(kāi)啟，釋放的信號(hào)也比較明顯所以，至少一季度不必?fù)?dān)心流動(dòng)性的問(wèn)題，這也將在一定程度對(duì)春季行情起到支撐和提振開(kāi)年以來(lái)的調(diào)整，雖然略超預(yù)期，但在中期向好趨勢(shì)下，當(dāng)前仍是比較好的配置時(shí)機(jī)建議繼續(xù)圍繞低估值藍(lán)籌股進(jìn)行配置，同時(shí)，在景氣度向好之下，對(duì)于整理的新能源以及半導(dǎo)體等品種，也可考慮逢低適當(dāng)關(guān)注

目前工銀理財(cái)，建信理財(cái)，招銀理財(cái)和光大理財(cái)四家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)首批養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品已成功于全國(guó)銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)中完成產(chǎn)品申報(bào)。投資者可在中國(guó)理財(cái)網(wǎng)上查詢產(chǎn)品相關(guān)信息。首批四款養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品將于12月6日發(fā)售。銀保監(jiān)會(huì)創(chuàng)新部資管一處處長(zhǎng)宋敏杰表示，與一般理財(cái)產(chǎn)品相比，養(yǎng)老理財(cái)更加突出長(zhǎng)期性，穩(wěn)健性，普惠性特點(diǎn)。

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