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1月21日凌晨，易方達基金披露四季報，明星基金經理張坤調倉動向浮出水面。

截止報告期末，張坤旗下基金資產總規模1019.35億元，雖然規模仍在千億以上，但相比2021年三季度減少38億元。

去年四季度，張坤提升了股票倉位，旗下四只基金權益投資占比均在94%以上持倉結構也有所調整，總體來看，張坤增加了對科技行業的配置，騰訊控股，阿里巴巴等互聯網企業被大幅加倉，降低了對金融，地產行業的配置，平安銀行，中國財險，萬科企業等退出基金十大重倉

張坤在季報中表示，經過了2021年的估值消化后，一部分的優質企業估值已經具有吸引力他還認為，優質公司能夠為客戶創造價值，提升整個社會的效率和生產力，同時具有持續為股東創造自由現金流的能力，要做好投資，更重要的是盯著賽場，而不是盯著記分牌

增持騰訊控股等科技股，減持白酒，金融

公告顯示，截止2021年四季度末，張坤旗下基金資產總規模1019.35億元，其中易方達藍籌精選規模676.23億元，較2021年第三季度縮水22.2億元易方達優質企業，易方達亞洲精選，易方達優質精選規模分別為99.17億元，44.12億元，199.84億元

截止報告期末，張坤旗下規模最大的易方達藍籌精選基金份額凈值為1.2535元，凈值增長率為—0.09%，同期業績比較基準收益率為—1.48%。10年后，馬化騰開始收縮版圖，不再追求流量。

這只基金前十大重倉分別為騰訊控股，海康威視，瀘州老窖，貴州茅臺，五糧液，洋河股份，香港交易所，招商銀行，伊利股份，平安銀行前十大重倉股占基金凈值比例超過87%，其中第一大重倉騰訊控股占比超過10%

相比三季度，四季度易方達藍籌精選增加了科技等行業的配置，騰訊控股，海康威視，伊利股份分別被加倉130萬股，300萬股，1000萬股，白酒股則被大幅減持，瀘州老窖，貴州茅臺，五糧液，洋河股份分別被減持530萬股，58萬股，290萬股，219萬股，此外平安銀行也遭到減持，香港交易所，招商銀行持倉不變。。

去年改名的易方達優質精選持倉也受到關注，報告顯示，截止四季度末，該基金份額凈值為7.1595元，報告期份額凈值增長率為—1.25%，同期業績比較基準收益率為—1.12%。

與藍籌精選相同，優質精選第一大持倉也是騰訊控股，占基金資產凈值比例9.85%此外，前十大重倉還有貴州茅臺，招商銀行，五糧液，瀘州老窖，洋河股份，伊利股份，海康威視，京東集團—SW，香港交易所

第四季度，優質精選增加了科技，消費等行業的配置，降低了金融，醫藥等行業的配置具體來看，騰訊控股，海康威視，京東集團凈值占比分別上升0.47%，1.10%，1.61%，瀘州老窖，伊利股份凈值占比上升0.82%，0.37%另外，貴州茅臺，五糧液凈值占比有所下降，分別降低0.29%，0.44%

此外，易方達優質企業，亞洲精選的調倉也基本遵循加倉科技，減倉白酒，金融的路徑。

一部分優質企業估值已經具有吸引力

2021年，港股市場經歷大幅回撤，恒生指數四季度下跌4.79%，全年下跌14.08%，恒生中國企業指數四季度下跌5.62%，全年下跌23.30%，恒生科技指數四季度下跌7.06%，全年下跌32.7%。12月23日，騰訊控股披露，擬以分紅方式，將所持京東股票發放給股東，這部分股票市值超千億元。

張坤在季報中稱，四季度，伴隨著地產銷售轉弱，經濟面臨一定的下行壓力，流動性開始逐步放松港股行情持續低迷，在反壟斷的背景下，互聯網龍頭企業估值較大幅回調，恒生科技指數估值降至歷史較低水平，醫藥，地產等行業也經歷了較大調整進入估值低位

不過，他表示，目前經濟遇到的下行壓力只是階段性的，我們對中國經濟的長期前景依然保持樂觀，堅信中國的經濟實力終將達到發達國家的水平。

從張坤管理的4只基金持倉來看，他依舊看好去年回撤嚴重的互聯網科技股騰訊控股同時是易方達藍籌精選，優質精選，優質企業的第一大重倉，也是亞洲精選的第二大重倉，占基金資產凈值比例均在10%上下此外，京東集團，阿里巴巴，美團等企業也獲得不同程度加倉

他認為，有一批優質公司能夠為客戶創造價值，提升整個社會的效率和生產力，同時具有持續為股東創造自由現金流的能力2021年，這些企業中的一些股價表現落后于市場，但是要做好投資，更重要的是盯著賽場，而不是盯著記分牌

對于后市，張坤表示將仔細審視組合中企業的基本面，選擇競爭力突出，長期邏輯確定性高的企業長期持有他認為，經過了2021年的估值消化后，一部分的優質企業估值已經具有吸引力，在3—5年的維度內，企業的業績增長大概率會投射到其市值的增長中

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