的擴產動作已近乎瘋狂。

日前，德方納米發布公告，擬再投資75億元，建設年產33萬噸新型磷酸鹽系正極材料生產基地項目。。

長江商報記者發現，2020年以來，德方納米的擴產大動作頻頻據不完全統計，包括補鋰劑，新型磷酸鹽系正極材料，磷酸鐵鋰，前驅體等項目建設，德方納米此前宣布的總投資累計超過百億，加上本次擬投資金額，總投資合計將接近200億元

截至2021年9月底，德方納米資產總計為55.98億元，上述計劃總投資金額將是其資產總計的3倍多。

令人擔憂的是，如此激進擴產，德方納米存在財務風險截至去年三季度末，公司賬面貨幣資金及交易性金融資產合計約為5億元

德方納米在積極籌措資金目前，公司正在推進32億元定增去年12月，公司攜手寧德時代共同對子公司進行增資日前，公司還公告稱，向金融機構追加申請綜合授信額度25億元

多途徑籌資，對德方納米而言是否為杯水車薪。

再拋大手筆75億擴產

德方納米再拋大手筆，擬投資75億元進行大規模擴產。

根據最新公告，德方納米與曲靖市人民政府，曲靖經濟技術開發區管理委員會簽訂了投資協議，公司擬在曲靖經濟技術開發區建設年產33萬噸新型磷酸鹽系正極材料生產基地項目項目擬選址曲靖經開區西城工業園區內，靖陽路以西，馳宏公司以東，滬昆高鐵以南，環北路以北項目投資強度原則上不低于300萬元/畝，計劃總用地約1500畝，總投資約75億元，設計產能為年產33萬噸新型磷酸鹽系正極材料

對于本次投資，德方納米稱，是為了進一步擴大公司正極材料產能，滿足下游客戶市場需求，進一步提升公司市場競爭力。

擬投資75億擴產，對德方納米而言，頗為激進因為，此前公司已經密集宣布了多個擴產項目

日前，德方納米發布公告稱，擬在曲靖經濟技術開發區建設年產2.5萬噸補鋰劑項目，項目總投資約35億元，自當地政府交付土地之日起24個月內完成項目建設目的是快速推動公司補鋰劑項目的產業化，滿足下游客戶的市場需求，進一步提升公司綜合競爭力

日前，德方納米還曾披露，擬在曲靖經濟技術開發區建設年產10萬噸新型磷酸鹽系正極材料生產基地項目，項目總投資不低于20億元。

當晚，公司還披露，擬在曲靖市沾益工業園區投資新建年產20萬噸磷酸鐵鋰前驅體項目，項目總投資約8億元該項目預計建設周期也為24個月這次投資，公司亦稱是為了滿足公司磷酸鐵鋰前驅體需求，進一步擴大公司磷酸鐵鋰產能，降低生產成本

此前的2020年3月6日，公司還宣告擬投資10億元在曲靖建設磷酸鐵鋰項目日前，其又宣布聯手寧德時代在四川宜賓江安縣投資建設年產8萬噸磷酸鐵鋰項目，項目總投資約18億元

德方納米還通過定增募資12億元，其中募投項目之一就是投資10億元，投資建設年產4萬噸納米磷酸鐵鋰項目。

長江商報記者粗略統計，2020年至2021年，德方納米先后8次披露對外投資，涉及的金額合計約為115億元，均為磷酸鐵鋰相關項目加上本次擬投資的年產33萬噸新型磷酸鹽系正極材料項目，公司的投資總金額將約為190億元

去年12月，德方納米披露的投資者關系活動記錄表顯示，截至當前，公司擁有磷酸鐵鋰產能12萬噸/年，預計2022年第一季度釋放技改產能3萬噸/年同時，積極推進德枋億緯年產10萬噸納米磷酸鐵鋰項目，宜賓德方時代年產8萬噸磷酸鐵鋰項目，曲靖德方年產11萬噸新型磷酸鹽系正極材料生產基地項目，德方創域年產2.5萬噸補鋰劑項目的建設工作

如果已經披露的項目順利建設完成并達產，德方納米的產能將實現數倍增長。

資金短缺或釀流動性風險

新能源汽車的火爆銷售下，全產業鏈都進入了大擴產周期，德方納米順應大勢積極擴產并無不妥，但需要提醒的是，要提前做好應對，防止流動性風險。

根據德方納米此前披露的對外投資，相關項目建設周期多在兩年內，且資金均為自籌如上述75億元投資項目，6個月內完成五通一平工作，依法取得項目用地之日起24個月內完成項目建設由此而見，密集宣布的投建項目，對德方納米的財務要求較高，而德方納米的短板，就是流動性不充足

截至2021年三季度末，德方納米賬面貨幣資金加上交易性金融資產合計約為5億元，短期借款及一年內到期的非流動負債合計為6.84億元，短期償債壓力明顯而在經營負債方面，公司應付票據與應付賬款賬面余額為17.11億元，對應的應收票據及應收賬款賬面余額為6.80億元，公司存在占用供應商資金問題

早在去年9月，德方納米的財務狀況就已經引起了監管關注當時，德方納米回復交易所的關注函顯示，截至當年8月31日，公司貨幣資金1.90億元，應收銀行承兌匯票類款項4.58億元，合計6.49億元對應的短期有息負債余額為4.50億元，長期有息負債余額為1.91億元公司稱，現有資金能夠滿足日常生產經營的資金需求，公司日常的銷售回款狀況良好，日常經營盈余可以滿足對有息負債的償還，自身運營及償債暫不存在資金缺口，具有債務融資空間

問題在于，去年9月，公司接連披露的合計63億元投資資金從哪里來如今，公司又拋出75億元的投資項目，這些資金均需要在2年內籌集到位

2020年12月，德方納米完成一次定增，成功募資12億元，部分用于項目建設，部分被用于補充流動資金目前，公司正在籌劃推進再融資，擬通過定增募資不超過32億元

此外，公司還相繼牽手寧德時代，億緯鋰能等，進行上述及相關產業布局。

受益于市場強勁需求，2021年，德方納米的經營業績實現了爆發式增長前三季度，公司實現的營業收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為22.71億元，2.44億元，同比增長295.18%，2280.45%

業內人士稱，行業景氣度高，業績高增長，德方納米融資較容易，但如果杠桿偏高，風險不言而喻一旦項目未達預期，市場發生變化，德方納米的流動性風險就會被放大因此，公司需要未雨綢繆，適當控制財務杠桿

日前，在拋出75億元擴產的大手筆之時，德方納米披露，擬向金融機構追加申請綜合授信額度25億元根據上述追加申請的授信額度，公司擬為全資子公司曲靖德方，佛山德方等提供合計20.50億元擔保

截至目前，德方納米及控股子公司對資產負債率超過70%的單位擔保余額約為22.5億元，占公司最近一期經審計凈資產的106.90%上述提供擔保事項完成后，公司及控股子公司的擔保額度總金額約為50.83億元

2021年9月底，德方納米的資產總計為55.98億元。深交所指出，9月3日晚間，德方納米披露《關于簽訂年產10萬噸新型磷酸鹽系正極材料生產基地項目框架合作協議的公告》《關于簽訂年產20萬噸磷酸鐵鋰前驅體項目框架合作協議的公告》，稱德方納米擬在曲靖經濟技術開發區建設“年產10萬噸新型磷酸鹽系正極材料生產基地項目”，項目總投資不低于20億元，擬在曲靖市沾益工業園區投資新建“年產20萬噸磷酸鐵鋰前驅體項目”，項目總投資約8億元。

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責編:ZB

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