主營光伏線纜，新能源汽車線纜的無錫鑫宏業(yè)線纜科技股份有限公司擬在創(chuàng)業(yè)板上市，最近幾天已收到深交所問詢函鑫宏業(yè)的客戶集中度并不算高，但2020年下半年兩大重要客戶銷售金額大增，促使其2020年業(yè)績迅速上升，尤其是比亞迪就此成為公司第一大客戶

鑫宏業(yè)下游終端客戶主要為光伏組件廠商和新能源汽車制造商，在產(chǎn)業(yè)鏈上處于相對強勢地位，對鑫宏業(yè)應收賬款回款速度產(chǎn)生一定影響《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2018年—2020年及2021年1—6月各期末，2018年—2020年及2021年1—6月各期末，公司應收賬款賬面價值分別為1.96億元，2.17億元，3.20億元，3.49億元，逐年增長

同時，由于部分客戶經(jīng)營不善，鑫宏業(yè)存在多家客戶的應收賬款預計無法收回的情況。

2020年下半年對兩大客戶銷售大增

2018年—2020年及2021年1—6月，鑫宏業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入分別為5.47億元，5.39億元，7.0億元，5.35億元，實現(xiàn)歸母凈利潤分別為4768.73萬元，4369.49萬元，6651.43萬元，4924.30萬元在2019年業(yè)績小幅下滑后，鑫宏業(yè)2020年經(jīng)營業(yè)績增幅較大鑫宏業(yè)表示，2020年下半年以來，公司主營業(yè)務收入增長較快，主要原因包括下游應用領域向好，重要客戶開拓，銅價上漲等

其中對重要客戶比亞迪，江西晶科光伏材料有限公司的銷售金額增加是業(yè)績增長的重要因素報告期內(nèi)，鑫宏業(yè)對比亞迪的銷售金額分別為1166.11萬元，1585.07萬元，5603.83萬元，5493.44萬元，2020年，2021年1—6月，向晶科光伏銷售金額分別為4207.54萬元，3956.90萬元

按產(chǎn)品分類，2020年，新能源汽車線纜由2019年的1.32億元增加到1.76億元，增長了4400萬元左右，絕大部分增加金額來自比亞迪，光伏線纜銷售金額由2019年的3.05億元增加到4.08億元，增長了1.03億元，四成增加金額來自晶科光伏。(4)請補充披露在孫誠，孫會景，孫華松，孫盈承諾3年不減持的情況下，仍對其本次交易中取得的股份分3年解鎖安排的合理性。

可是記者注意到，鑫宏業(yè)與比亞迪，晶科光伏的合作早已進行多年，其中與比亞迪開始合作時間為2015年，與晶科光伏建立合作關系的時間為2011年但在2020年之前，鑫宏業(yè)與這兩家公司的銷售金額并不算大，兩家公司也不在2018年，2019年前五大客戶名單中尤其是晶科光伏，2019年，2020年上半年沒有銷售數(shù)據(jù)

直到2020年下半年，鑫宏業(yè)對兩家公司的銷售突然增長2020年，2021年1—6月，比亞迪成為公司第一大客戶，晶科光伏則先后位列第四大客戶，第三大客戶

既然與兩家公司的合作早已開始，為何會在2020年下半年才出現(xiàn)銷售金額大增銷售金額大增是否具有可持續(xù)性

綜合毛利率波動下滑

除兩大重要客戶銷售金額大增外，鑫宏業(yè)2020年后業(yè)績增長的另一個重要原因是銅價上升報告期各期，鑫宏業(yè)對銅絲采購金額占原材料總采購金額的比重均在80%以上2020年下半年以來，鑫宏業(yè)銅絲采購均價及電解銅現(xiàn)貨均價均呈現(xiàn)大幅上升趨勢，由于公司主要采用銅價+加工費的定價模式，其主營業(yè)務 收入受銅價上升的影響亦有所上升

不過這也影響到鑫宏業(yè)的毛利率波動下滑2018年—2020年及2021年1—6月，公司綜合毛利率分別為22.22% ，20.65%，20.94%，18.90%鑫宏業(yè)表示，主要原材料價格波動及產(chǎn)品銷售結構變化導致主營業(yè)務毛利率存在一定波動

而記者注意到，2021年上半年，銅價的大幅上漲已經(jīng)較大影響了鑫宏業(yè)主營業(yè)務毛利率下滑。

2021年上半年，光伏線纜的毛利率為14.15%，而剔除銅價變動影響后毛利率為17.13%，新能源汽車線纜毛利率為23.74%，剔除銅價變動影響后毛利率為28.20%，工業(yè)線纜毛利率為24.80%，剔除銅價變動影響后毛利率為29.42%。。

因此，如何應對2021年以來銅價變動的影響，事關鑫宏業(yè)的盈利能力。

在原材料采購方面，鑫宏業(yè)存在供應商較為集中的情況2018年—2020年及2021年1—6月，公司對前五大供應商采購金額分別為3.43億元，3.19億元，4.89億元，3.52億元，占采購總額比例分別為85.13%，84.53%，84.09%，85.03%其中江蘇鑫海高導新材料有限公司一直是公司第一大供應商，報告期內(nèi)采購比例分別為50.51%，50.00%，34.90%，51.40%

多家客戶應收賬款預計無法收回

與供應商集中度較高不同，鑫宏業(yè)的客戶集中度并不明顯，報告期內(nèi)，前五大客戶銷售占比均在30%左右按照招股書所述，鑫宏業(yè)下游終端客戶主要為太陽能光伏組件廠商和新能源汽車制造商，終端客戶在產(chǎn)業(yè)鏈中處于相對強勢地位，支付周期較長，其投資周期或資金安排情況將對公司應收賬款回款速度產(chǎn)生一定的直接或間接影響

伴隨著營業(yè)收入增加，鑫宏業(yè)的應收賬款規(guī)模也在增長2018年—2020年及2021年1—6月各期末，公司應收賬款賬面價值分別為1.96億元，2.17億元，3.20億元，3.49億元，而各期末壞賬準備分別為3215.93萬元，4594.07萬元，4885.81萬元，4896.50萬元，逐年增長

同時，各期末逾期1年以上的應收賬款金額分別為703.36萬元，1779.22萬元，2874.04萬元，3406.53萬元，占應收賬款余額比例分別為3.08%，6.78%，7.80%，8.57%鑫宏業(yè)表示，主要系江蘇九鼎光伏系統(tǒng)有限公司，無錫開普機械有限公司及其關聯(lián)方，蘇州安靠電源有限公司等客戶由于經(jīng)營不善等原因，公司對其應收賬款未能收回導致

記者注意到，除了上述三家公司外，鑫宏業(yè)還有其他用戶的應收賬款預計無法收回，進行全額壞賬準備計提2021年6月末，鑫宏業(yè)對9家公司及其他零星客戶進行了單項計提，其中9家公司計提金額均在10萬元以上

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