日前，N通道轉，N博轉22，N微芯轉三只可轉債上市首日均收漲，平均漲幅26%相比之前7月份可轉債上市首日38%的平均漲幅，已經大幅下降當天，三只可轉債均因交易異常波動，特別是N微芯轉而臨時停牌由于開盤價大幅上漲和交易異常波動，上海證券交易所決定從9點25分起暫停其交易，直至14點57分

咨詢透鏡公司研究創始人況玉清在接受《證券日報》記者采訪時表示，可轉債投資火爆除了與目前可轉債打新賺錢效應有關外，還與發債公司資質有關可轉債的發行有一定的門檻，為市場做了一個篩選比如N微芯轉是知名原創新藥公司，轉換價值高，會更受投資者青睞

采取措施防止市場過度投機。

今年4月份以來，可轉債市場開始回暖，高價可轉債層出不窮，新上市可轉債的炒作越來越激烈，因此對可轉債的監管也在加強日前，滬深交易所分別起草了《上海證券交易所和深圳證券交易所可轉換公司債券交易細則》，對可轉債上市首日和次日設置漲跌幅限制，防止過度投機，促進市場平穩運行

緊接著，7月1日，滬深交易所分別發布了《上海證券交易所上市公司自律監管指引第12號——可轉換公司債券》和《深圳證券交易所上市公司自律監管指引第15號——可轉換公司債券》，強化了可轉債重大事項信息披露要求和贖回風險提示。

在轉債相關監管規則進一步完善的同時，交易所也加強了對炒作轉債的異常交易行為的監管，如7月21日上市的海友轉債，華銳轉債，鳳山轉債，市場炒作情緒高漲由上交所發行微博當天也發布公告稱，這三只可轉債開盤價大幅上漲，觸發盤中臨時停牌上交所將按照規定進行監管，嚴格認定影響市場正常交易秩序，誤導投資者正常交易決策的異常交易行為，并對投資者賬戶采取暫停交易等自律監管措施

況玉清告訴記者，伴隨著一系列可轉債規則的發布，永濟轉債上市首日漲幅276.16%，集合轉債上市首日漲幅133.52%的情況將很難再現，市場將更加關注可轉債的轉股價值以及與正股的聯動比如7月28日上市的N道轉和N博轉22，因為轉換價值低，屬于傳統行業雖然市場關注度較高，但N微芯轉的市場熱情遠沒有那么高臨時停牌后，這三只可轉債收盤時均出現明顯下跌

信用咨詢高質量發展研究院副院長岑斌補充說，與股票投資相比，普通投資者對可轉債的了解不夠，很難準確識別投資風險做新投資，追高的熱情持續不減，尤其是一些上市公司發行的概念搶手，熱點的可轉債，更容易出現過度炒作因此，交易所通過臨時停牌，風險公告，信息披露等方式，有效引導市場情緒趨于平靜

機構投資者增加可轉債配置。

最近幾年來，可轉債市場規模穩步增長TF證券研報指出，2021年至2022年初，公募基金，年金等主流機構投資者加大了可轉債的配置2022年5月以來，市場信心恢復，部分風險偏好較高的機構投資者重新入市主流機構大規模增持可轉債的背景是居民收入上升，流動性長期寬松的趨勢，以及股權市場，大資產管理行業，多資產策略的發展對可轉換債券的需求在短期內不會輕易下降

興業證券研報分析，2022年二季度，可轉債整體市值約為9788億元，其中公募基金可轉債市值約為2781億元，公募基金可轉債市值約占總市場的28.41%可轉債基金進攻倉位增加，新能源產業鏈明顯增加2022年二季度新能源產業鏈相關的倉位有所增加，包括電力設備和新能源，基礎化工，有色金屬等

一位不愿意透露姓名的券商投資顧問告訴記者，機構投資者仍然是可轉債認購和配置的主力軍對于普通投資者，他只是建議可轉債應該續期而不是交易比如7月28日永22轉債申購，他推薦合適的投資者進行頂格申購因為永冠新材股票整體估值不高，短期大幅回調風險不大，預計可轉債上市時會有20%的溢價

港鐘瑞基金首席經濟學家徐揚表示，今年發行的可轉債的監管措施，重點是在交易信息特別是異常信息披露上增加相關制度，讓可轉債回歸基本面投資，減少投機空間雖然規定也提高了新投資者的門檻，但并沒有限制或改變可轉債的新規則，因為可轉債破發的概率較低，打新賺錢的效應依然存在

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