上周a股震蕩下跌，主題輪動和風(fēng)格切換明顯a股三大指數(shù)繼續(xù)震蕩下跌，創(chuàng)業(yè)板下跌4%家電，地產(chǎn)，輕工等行業(yè)上漲，電力設(shè)備，有色，汽車等行業(yè)跌幅居前新老題材快速輪換，高低股切換明顯，市場人氣較差巴菲特減持比亞迪打擊了投資者對新能源賽道的長期信心

進(jìn)入本周一，三大指數(shù)繼續(xù)分化整理，上證指數(shù)震蕩反彈，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)尾盤上漲盤面上，天然氣，石油，煤炭等能源股漲幅居前，大消費板塊如食品飲料，酒店旅游等經(jīng)歷了大幅下跌后，馮光存儲軌道的股票再次活躍起來航運，基建等板塊也有表現(xiàn)全天北向資金凈流出76億元，兩市2566只個股上漲

預(yù)計短期內(nèi)后市仍將震蕩，每個月都有反彈空間在海外，上周末，美國勞工部公布了非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)雖然超出預(yù)期，但增長放緩考慮到控制通脹對拜登中期選舉的重要性，美聯(lián)儲可能繼續(xù)推遲政策寬松，后續(xù)美股仍有下行風(fēng)險，北向資金的波動仍然較大，但長期來看，其對a股的影響一直是遞減效應(yīng)

國內(nèi)方面，8月份制造業(yè)PMI為49.4%，雖然數(shù)據(jù)比7月份高0.4%，但仍低于閾值預(yù)計8月即將公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍將不及預(yù)期但從月度來看，限電，高溫極端天氣，疫情防控等影響經(jīng)濟(jì)長期復(fù)蘇的因素有所減弱，基本面復(fù)蘇的確定性不斷增強同時，第二十次黨代會召開時間已定，政策布局可期，穩(wěn)增長再有望

微觀上，雖然目前市場沒有增量交易資金，也沒有可持續(xù)的熱點題材，但中報披露期已經(jīng)過去，正反兩方面的結(jié)果都實現(xiàn)了市場將進(jìn)入業(yè)績真空期，預(yù)計炒作情緒會升溫，資金的參與度也會提高從估值來看，股權(quán)投資的性價比也在不斷提升預(yù)計經(jīng)過7，8月份的調(diào)整后，9月份市場將出現(xiàn)一定程度的反彈

短期震蕩背景下，資金的安全需求仍大于進(jìn)攻需求，因此在板塊配置上，一是延續(xù)上周觀點，繼續(xù)看好確定性較高的通脹主線，建議對沖海外能源供應(yīng)緊張+歐美經(jīng)濟(jì)衰退+種業(yè)，水產(chǎn)養(yǎng)殖等國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，煤炭，石油等傳統(tǒng)能源板塊的投資機會，二是建議關(guān)注房地產(chǎn)，新基建等有望得到政策支持的穩(wěn)增長板塊20黨代會窗口期，疊加各國往往定調(diào)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)一攬子政策細(xì)則要在9月初用盡，地產(chǎn)，新基建等產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來修復(fù)行情

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