披著神秘面紗的量化投資究竟是怎么回事最近幾天，筆者走訪了國金量化精選擬任基金經理馬芳，了解量化策略的超額收益從何而來，做好量化投資的關鍵又是什么

在馬芳看來，量化投資以數據為基礎，以策略為核心，以追求相對穩定的超額收益為目標。

成為一名量化基金經理，對馬芳來講是順理成章的事情大學計算機系畢業后，馬芳成為女碼農，從事與證券交易系統相關的工作，接觸的客戶也多是歐美的量化對沖基金和共同基金接觸多了，對資管行業就非常感興趣，就尋找機會加入其中，而量化投資是很好的切入點

2016年馬芳加入國金基金，從事量化研究和量化投資運作至今，現為量化投資事業部副總經理，并擔任國金量化多策略，國金量化多因子的基金經理。

與主動權益類基金經理不同，馬芳坦言，國金量化策略更追求相對持續穩定的超額收益，一點點地積累收益主要依靠基金經理及團隊的選股經驗，通過深入研究個股來選股及進行交易決策選股講究深度，持倉相對集中

量化投資以海量數據為基礎，依靠統計學，計算機技術等來制定選股模型，選股講究廣度，持倉高度分散馬芳說，量化的超額收益有賴于對數千只股票較長時間的歷史數據的統計分析或規律總結，且力求持續穩定

在馬芳看來，伴隨著優質賽道的交易越來越擁擠，資金開始向高成長性，非賽道股擴散相對于傳統主動權益基金，量化基金具有小市值的特征量化模型覆蓋面廣，投資分散，能及時捕捉市場動態機會，在一定程度上適合震蕩市投資

馬芳表示，國金量化團隊的特色是技術驅動技術出身的人做量化投資，在數據處理，信息提取，模型應用等方面相對比較容易上手但是，如果過于相信數據和技術，就會走偏因此，我們積累了6年實盤經驗，不僅在技術上做革新，而且積累實操層面的投資經驗

與大多數量化團隊不同的是，國金量化團隊使用統一的模型馬芳介紹道，團隊負責人姚加紅構建了整個模型，量化研究員則向其中添加增量或提供子模型，共同維護模型的輸出目前除了基本面量化，團隊中還有專門負責另類數據研究和處理，風險模型優化等不同模塊的人員，各展所長，共同維護模型的開發和運營

為獲取超額收益，選股模型的預測始終處于變化之中，這是一個動態調整過程再者，即便使用同一技術模型，如果選擇的參數和函數不一致，獲取超額收益能力也不一樣馬芳表示，這對管理人的實戰經驗和技術水平都有較高要求

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