2020年全球疫情爆發后，全球大宗商品市場迎來全面上漲根本原因在于供需矛盾突出，即需求反彈快，供給修復慢此外，俄烏沖突作為催化劑加劇了供需錯配，價格上漲的聯動效應也通過投入產出關系在大宗商品間形成展望未來，短期內，來自俄烏沖突的不確定性仍是大宗商品市場最重要的上行風險，而中長期內，全球經濟衰退成為大宗商品市場的下行風險綜上所述，2022年或為大宗商品見頂之年，大宗商品價格中樞可能維持高位，其中俄羅斯和烏克蘭的主要出口商品，包括原油，糧食，化肥，鋁等，抗跌性可能較強2023年，大宗商品價格預計將逐步下降，但與2019年爆發前的水平相比，其價格的絕對值可能仍處于高位

疫情以來的商品市場2020年年中后，大宗商品市場呈現整體上漲趨勢，包括能源產品，工業金屬，農產品在內的大部分商品價格大幅上漲原因主要包括以下四點:根本原因在于供需矛盾突出，即需求反彈快，供給修復慢，俄烏沖突是大宗商品價格進一步上漲的催化劑，包括戰爭本身的客觀影響，西方國家對俄羅斯的制裁以及俄羅斯的反制裁，都加劇了大宗商品的供需矛盾，某些商品的生產需要另一種/多種商品作為投入，使得某些商品的價格上漲具有聯動效應，各種商品價格上漲的動力也有其獨特性比如油氣資源上游投資規模不足拖累了供給側的修復，異常天氣干擾了部分作物的生產活動，也助推了市場的看漲情緒

大宗商品市場的高價位有多持久短期來看，由于俄烏沖突持續時間，西方國家與俄羅斯之間的制裁和反制裁范圍和程度的不確定性，俄烏沖突仍是主要大宗商品的最大上行風險從中長期來看，大宗商品市場的下行風險來自于全球經濟衰退的預期2022年，或者說是大宗商品見頂的一年，大宗商品價格中樞可能會維持高位，其中俄羅斯和烏克蘭的主要出口商品，包括原油，糧食，化肥和鋁，可能會有較強的抗跌性再看時間維度，2023年，伴隨著海外主要經濟體的緊縮政策，全球經濟衰退有望加劇，大宗商品價格有望逐步下行可是，與2019年疫情爆發前的水平相比，它們的價格絕對值處于高水平的持續時間更長或比預期更長

風險因素:疫情不確定，地緣政治沖突不確定，海外主要經濟體貨幣政策超預期。

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