年內，市場迎來券商發債的小高峰，而上市券商股權再融資依舊處于“收緊”狀態。

6月13日，天風證券發布了《關于收到控股股東認購公司向特定對象發行A股股票事項批復的公告》。同時，天風證券表示，公司定增事項尚需經上海證券交易所審核通過并經中國證監會同意注冊方可實施。該公司是在今年4月底首次披露了此次定增事項的預案。

21世紀經濟報道記者注意到，在今年3月獲受理的上市券商定增項目，目前還沒有通過監管部門審核的項目。此外，自2022年以來，有7家上市券商公告了定增預案，擬募資總額合計約425億元。其中，僅一家券商的定增申請已獲證監會通過。

另一方面，近期，財達證券、國聯證券先后調整了定增預案、細化了募集資金投向。

“按照監管的要求，證券公司再融資的投向應該是聚焦主業，即服務于實體經濟，這或許是近期幾家券商調整預案的主要原因。”一位券商人士向21世紀經濟報道記者指出。

定增審批節奏趨緩？

6月13日，天風證券公告稱，公司控股股東湖北宏泰集團有限公司收到湖北省財政廳出具的《省財政廳關于宏泰集團認購天風證券定向發行A股股票事項的批復》(鄂財金字〔2023〕1640號)，同意宏泰集團規范開展認購工作。

根據天風證券《2023年度向特定對象發行A股股票預案》，該公司本次向特定對象發行A股股票的發行對象為公司控股股東宏泰集團。宏泰集團擬以現金認購本次發行的全部股票。本次向特定對象發行A股股票事項構成關聯交易。

天風證券本次向特定對象發行A股股票募集資金總額不超過40億元，募集資金投向涉及財富管理業務、投資交易業務、償還債務及補充營運資金。

從公開信息來看，目前，天風證券此次定增事項暫未獲得監管部門受理。

自去年以來，上市券商股權再融資節奏趨于放緩。

從2022年最早公告定增預案的券商來看，國聯證券、財達證券于當年9月、12月先后公告了非公開發行A股股票預案。今年3月初，為銜接配合《上市公司證券發行注冊管理辦法》等規定的正式發布實施，財達證券調整了定增預案。同期，國聯證券定增申請獲上交所受理。

2023年，浙商證券、中原證券、南京證券、天風證券陸續公告了定增預案。其中，截至目前，僅有中原證券的定增申請已獲上交所受理。

而唯一一個在2022年通過中國證監會發行審核委員會審核的定增項目——國海證券定增，目前也還沒有落地。該項目是在2022年8月3日收到中國證監會出具的《中國證監會行政許可申請受理單》。

“年初個別券商發布的再融資計劃引發了較大的輿情，這也導致今年以來，有關部門對于上市券商的再融資項目格外謹慎?！鄙鲜鋈倘耸扛嬖V記者。

國聯、財達調整定增預案

上市券商再融資審核“趨嚴”背景下，年內，已有券商下調了募集資金總額。

根據國聯證券6月9日晚間發布的《向特定對象發行A股股票預案》，其本次發行募集資金總額不超過人民幣50億元(含本數)。募集資金投資項目涉及三大部分:其中，擬用于擴大固定收益類、權益類、股權衍生品等交易業務的資金不超過35億元；擬用于償還債務的資金不超過10億元；擬用于進一步擴大包括融資融券在內的信用交易業務規模的資金不超過5億元。

并且，國聯證券還對第一、第三大投資項目的人投入情況進行了詳細說明。

而在《向特定對象發行證券募集說明書》中，國聯證券擬向特定對象發行募集資金總額不超過人民幣70億元(含本數)。

此外，值得一提的是，在發布上述修訂版定增預案之前，國聯證券定增事項已收到上交所第三輪審核問詢函。

在上交所于6月2日發出的第三輪審核問詢函中，監管的關注點聚焦在“融資必要性”上。例如，監管要求發行人進一步:結合股東回報和價值創造能力、自身經營情況、公司主責主業、市場發展戰略、前次募集資金投向及效益實現情況等，說明本次融資的必要性、融資計劃及方式的合理性，是否有利于提升資本運用效率、充分發揮募集資金使用效果。在今年3月底發出的問詢函中，也同樣存在類似的關于融資必要性的問題。

近期，調整定增預案、細化募資投向的券商不只國聯證券一家。

財達證券也在5月底公布了《向特定對象發行A股股票預案》，其主要對募集資金投向進行了調整。

這兩家券商在說明修訂定增預案的原因時，均提及是為了響應中國證監會關于證券公司“必須聚焦主責主業，樹牢合規風控意識，堅持穩健經營，走資本節約型、高質量發展的新路，發揮好資本市場‘看門人’作用”的倡導。

上述券商人士告訴記者，券商在發布定增預案之前，通常會根據公司內部各業務條線上報的資金需求進行匯總，綜合考量業務發展需要來擬定募集資金總額。

“當前，監管方面希望券商更加聚焦主業，將募集資金集中用于服務實體經濟的項目。因此，募資投向不夠明確或是超出服務實體經濟范疇太多的，都需要作出調整。”該人士進一步談到。

券商融資需求旺盛

近年來，證券行業的馬太效應愈發凸顯，券商夯實資本金的需求日益旺盛。

天風證券分析指出，2022年以來我國資本市場改革力度明顯加大，隨著全面注冊制改革的政策發布及落地實施，未來證券行業將有著巨大的發展空間。

然而，機遇往往與挑戰并存，一方面，行業分化整合提速，行業集中度進一步提升；另一方面，外資證券公司正全面進入中國市場，中國本土證券公司將面臨更多的外資金融機構競爭。在當前以凈資本和流動性為核心的監管體系下，資本實力依然是證券公司增強競爭優勢的關鍵要素之一。

“公司作為一家中型證券公司，需通過適當補充資本，推動業務全面發展，提升業務質量，才有可能在未來行業競爭格局中占有一席之地。與此同時，公司擬通過本次發行夯實風險抵御能力，聚焦主業發展。作為湖北省屬法人券商，控股股東將通過此次發行加大對公司的投入與支持，幫助公司增強資金實力，把握市場機會，在持續提升服務實體經濟能力和綜合服務能力的同時，為全體股東帶來更為豐厚的回報。”天風證券表示。

財達證券也談到，在當前以凈資本和流動性為核心指標的監管體系下，資本規模正逐步成為推動證券公司實現高質量發展的關鍵要素之一，充裕的資本是證券公司實現持續健康發展，提升核心競爭力的基礎及保障。

“為積極應對證券行業的結構性調整，全面提升公司的綜合競爭力，支撐公司做大做強助力河北經濟高質量發展，公司擬通過向特定對象發行A股股票方式募集資金，適應行業發展趨勢，擴充資本金規模，促進公司各主營業務條線的高質量發展，增強公司長期盈利能力和抗風險能力?！必斶_證券表示。

國聯證券則指出，公司擬通過向特定對象發行A股股票的方式擴大資本規模、夯實資本實力，增強公司綜合競爭力和抗風險能力，加強相關業務規模投入，從而更好地發揮服務實體經濟的中介服務功能。

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