本周行情:SW國防軍工指數本周上漲3.39%，跑贏滬深300指數3.63個百分點該指數自年初開始調整，4月26日下跌41.2%，隨后開始反彈目前仍下跌18.26%，在31個SW子行業中排名倒數第六

2.天空實驗艙發射任務圓滿成功這是中國載人航天工程立項以來的第24次飛行任務此次發射的問天實驗艙是中國空間站的第二個艙，也是第一個科學實驗艙

3.編號350003殲35被官方噴了海軍灰首架殲35原型機于去年10月底亮相現在才九個月，第三架殲35原型機已經出現項目進展喜人

4.半年度業績預告連續發布，相關公司業績良好。比如:AVIC重機，派克新材，廣聯航空，程菲集成，振華科技，郭蕊

5.軍工行業估值仍處于低位年初，截至2022年7月24日，國防軍工指數累計下跌18.26%目前行業PE估值58.8倍，五年31.37%國防指數年初以來累計下跌17.8%目前行業PE估值63.88倍，5年分界點33.33%

建議注意:

1)首推航空發展產業鏈發動機得益于先進的車型和發動機的國產化去年上半年基數低，預計今年上半年增速高

2)受益國企改革，業績增長明確的標的:AVIC沈飛，AVIC西飛，AVIC高科，AVIC電子，AVIC機電，AVIC光電，振華科技，航天電氣等。

3)低估值，合理PEG的民企標的:廣聯航空，三角防務，宏達電子，宏源電子等。

風險警告

1.由于行業下游客戶集中度高，受軍購安排影響較大，訂單和收入的確認存在一定的不確定性，2.R&D的進程和新設備的批量生產達不到預期，3.改革達不到預期的風險。

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