核心觀點:

我們的報告發布于2011年7月，新形勢下乘用車行業系列報告之八:

《新機遇新路徑下的中國品牌向上》中提到，驅動技術路徑的選擇和儲備將成為推動中國品牌份額的核心變量為一步步驗證這一邏輯，該系列報告以月為單位研究國內終端銷量，跟蹤分析驅動技術路徑變化對中國品牌份額的影響，從銷量和價格二維視角進一步論證中國品牌全方位向上，并關注中國主流品牌副線城市市場份額變化，跟蹤其個性化特征

銷量:新能源對中國品牌份額的拉動作用明顯增強中國機械中心數據顯示，2012年4月中國品牌市場份額為47.5%，環比+2.1 PCT，剔除新能源后，中國品牌市場份額為31.0%，環比增長+0.3 PCT2022年4月，新能源拉動中國品牌市場份額增長16.6%，拉動動力分別為+11.4pct /—5.1pct，其中純電拉動增長12.8pct，插電式混合驅動增長3.8pct

價格:高質量的市場份額繼續增加2002年4月，中國5萬以下，50—10萬，10—15萬，15—20萬，20—25萬，25—30萬，30萬以上價位段品牌的市場份額分別為100.0/77.1/54.2/38.0/30.0/13分別為+0.0/+0.7/+1.9/—0.8/+2.5/+1.1/+0.5厘我們這次提出了一個新的觀察指標優質市場份額，即15萬元以上的市場份額:2012年4月，中國品牌的優質市場份額上升至26.6%，環比+2

等級城市:受益于新能源的拉動作用，中國品牌在一二線城市的市場份額大幅提升2012年4月，中國品牌乘用車在一線，二線，三線，三線城市的市場份額分別為44.8/46.2/47.7/50.5%，與去年同期相比分別為+10.6/+11.8/+10.3/+4.5pct中國品牌在一線和二線城市的份額大幅提升

追蹤部分中國主流品牌的個性化特征:2012年4月，吉利汽車中華之星系列終端銷量占吉利品牌的25.7%，長城汽車油箱品牌終端占其乘用車終端的19.3%，廣汽Aion品牌終端占46.4%，比亞迪DMi系列汽車占36.7%。

投資建議:整車我們建議關注兩類驅動技術儲備完善，核心競爭力持續提升的中國品牌乘用車:吉利汽車，上汽集團，長城汽車，廣汽集團，我們建議關注伴隨著中國品牌崛起有望實現國產替代和份額提升的供應商:華宇汽車，華陽集團，梅錚機械，銀輪，伯特利，拓普集團，徐升，耐特，福耀玻璃，石民集團，艾克迪。

風險提示:宏觀經濟不及預期，行業景氣度下降，供應鏈短缺風險。

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