a股三大指數今日震蕩，上證綜指收跌0.25%，深證成指跌0.2%，創業板指跌0.16%市場成交額超過7500億元，行業板塊漲多跌少紡織服裝，運輸設備，教育板塊漲幅居前，化肥，煤炭，航空機場板塊跌幅居前

分析和解釋

日報:三大安全邊際凸顯a股市場長期投資價值。

在近期海外股市大幅回調中，a股市場走勢相對獨立，表現出較強的抗跌性，引人關注。

可以看到，上證綜指自4月27日觸及2863.65點低點后，穩步攀升至3000點關口截至5月17日，上證綜指收于3093.7點，累計漲幅7.18%業內人士普遍認為，伴隨著各方面利好政策的出臺，穩增長效果正在加速顯現盡管國內外因素多重復雜，但中國經濟的韌性仍然經得起考驗，作為經濟晴雨表的a股市場的韌性也將增強

日前，4月份中國經濟成績單出爐，主要經濟指標增速掉頭向下或回落對此，國家統計局新聞發言人傅表示，疫情影響造成的這些短期變化是階段性和外部性的中國經濟穩中向好，長期向好的基本面沒有變，支撐高質量發展的本質條件沒有變，韌性足，潛力大，空間廣的特點也沒有變

值得關注的是，近期外資以實際行動為中國經濟投下了信任票國際貨幣基金組織最近幾天宣布，將人民幣在SDR籃子中的權重從10.92%上調至12.28%商務部發布的最新數據顯示，今年前4個月，我國新簽合同外資超億美元大型項目185個，相當于平均每天有1.5個大型外資項目落地這充分表明，外國投資者對中國經濟前景仍然充滿信心而信心的恢復和提升必然會傳導到中國的資本市場

目前a股市場本身的三大邊際因素也凸顯了長期投資價值。

第一，當上市公司的高質量發展正在進行時，股息率在不斷提高，股票配置價值也相應提高。

據中國上市公司協會統計，2021年末，a股上市公司累計現金分紅1.55萬億元，創最近幾年來新高進一步統計顯示，以5月17日最新收盤價計算，1076家公司股息率超過一年期定期存款利率，504家公司股息率在3%以上高分紅品種憑借一定的分紅收益，具有明顯的安全墊作用

第二，目前a股市場估值處于歷史底部，安全邊際較高。

從歷史上看，2000年以來，a股市場經歷了四次底部，底部分別在2005年6月6日，2008年10月28日，2013年6月25日，2016年1月27日對應的上證指數分別是998，1664，1849，2638，對應的a股動態市盈率統計顯示，截至5月17日，a股動態市盈率為15.09倍，處于歷史底部

第三，目前破凈股比例已經接近歷史峰值。

統計顯示，截至5月17日，滬深兩市409只股票最新市凈率低于1倍，處于破凈狀態，占流通a股股票的8.6%。

從歷史數據看，2005年上證綜指達到998.23點時，破凈股有175只，占上市公司總數的13.48%，2008年上證綜指1664.93點時，有173只破凈股，占上市公司總數的11.04%，2013年上證綜指達到1849.65時，有158只破凈股，占上市公司總數的6.45%目前無論是破凈股數量還是破凈股占比都接近歷史峰值通常情況下，破凈股數量的增加往往意味著市場底部的到來，有望吸引境內外資金陸續入市

風長的時候就要注意了總之，無論從陸續出臺的利好政策，還是從實體經濟長期向好的大趨勢，還是從a股市場本身內在價值的判斷，我們都有理由相信，中國資本市場必將迎來高質量的發展，并顯示其長期投資價值

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