煤炭需求預計將繼續(xù)改善Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，報收于1205元/噸，較前一周持平伴隨著氣溫回升和疫情緩解，工業(yè)和生活用電恢復，電廠日常用電量增加，迎峰度夏備貨期臨近，需求有望繼續(xù)改善但在國際形勢和價差倒掛的影響下，供給側(cè)進口煤增量不足在需求上升的背景下，價格逐漸具備反彈基礎

焦煤價格短期或穩(wěn)中偏弱煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，京唐港主要焦煤價格為3350元/噸，與上周持平煤炭資源網(wǎng)顯示，大部分煤礦維持正常生產(chǎn)，但下游以消化庫存為主，煉焦煤需求疲軟下游方面，受疫情和部分地區(qū)暴雨影響，焦剛企業(yè)對原煤采購較為謹慎，以按需采購為主，焦炭市場悲觀情緒有增無減一些焦剛企業(yè)愿意降低原煤價格綜合來看，預計短期內(nèi)部分煤價穩(wěn)中偏弱

焦炭價格進一步下跌的空間有限Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，天津港一級冶金焦價格為3710元/噸，周環(huán)比下跌400元/噸，伴隨著運輸能力的提高和原煤價格的小幅下降，焦化企業(yè)開工積極性有所提高，焦炭供應有所恢復下游方面，鋼廠積極開工，鐵水產(chǎn)量處于較高水平但由于成品利潤仍然較低，疊加廠焦炭庫存處于合理水平，預計進一步降價目前經(jīng)過三輪降價，焦炭利潤已達到盈虧平衡線附近，且伴隨著疫情得到有效控制，未來基建需求有望進一步提升鋼材需求，焦炭價格進一步下跌空間有限

投資建議:近期疫情和限價政策疊加導致的淡季需求對煤價預期產(chǎn)生一定影響，板塊出現(xiàn)一定回調(diào)但我們認為伴隨著疫情的緩解，后期需求提升空間較大，目前處于配置窗口期標的方面，推薦以下投資線:1)盈利穩(wěn)定，現(xiàn)金流高的公司有望重估建議關注山煤國際，陜西煤業(yè)，中煤能源，金控煤業(yè)，中國神華2)傳統(tǒng)能源企業(yè)向新能源轉(zhuǎn)型拉開序幕，推薦電投能源，兗礦能源3)焦煤板塊有望受益于房地產(chǎn)和基建投資拉動的需求增長建議關注淮北礦業(yè)，潞安華能，平煤股份，山西焦煤

風險:1)經(jīng)濟放緩的風險2)煤炭價格大幅下跌的風險3)政策變化的風險

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