日前，金發科技公告稱，最近幾天，經花城人壽籌備組及各發起人協商，綜合考慮最近幾年宏觀經濟環境及金融政策變化，一致決定終止籌備花城人壽。

這并非首例A股上市公司跨界保險打退堂鼓據《證券日報》記者不完全統計，自2020年以來，截至目前，已有15家A股公司宣布終止或退出設立，籌備保險公司

對于終止涉足保險業的原因，接受《證券日報》記者采訪的險企人士及專家認為，一是近兩年行業駛入低谷，投資保險公司的實際ROE及預期下降，二是宏觀經濟下行，股東方出資能力受限，投資險企有心無力，三是監管趨嚴，一些出資方有資本實力，但不符合其他監管要求。從上述供需情況看，公司看好杭州市場的發展。。

當保險牌照夢照進現實

最近幾年來，相繼有上市公司終止設立保險公司的計劃據記者不完全統計，自2020年以來，截至2022年3月20日，已有包括海印股份，香雪制藥，用友網絡，ST天成，銀江股份，海汽集團，貝因美，海峽股份等在內的15家公司退出或終止設立保險公司，涉及的保險牌照包括財產險，壽險和健康險等類型

進一步梳理發現，上述公司初步審議通過參設保險公司的議案多發生在2016年前后，而彼時成為上市公司參股，發起設立保險公司高潮期的原因有四方面:一是強化與主業的系統效應，二是降低融資成本，保險公司負債成本低廉，三是投資保險公司的ROE較高，且行業處于上升期，四是保險牌照的價值較高，有溢價屬性。證券時報e公司訊，濱江集團在機構調研時表示，“三道紅線”指標公司近兩年一直維持在綠檔水平。有統計數據顯示，截至2021年末，杭州商品房可售房源量為12套，其中，住宅庫存為7套，商業庫存為5套。2021年杭州共有19萬套房源加推入市，有69萬組客戶參與搖號。

數據顯示，2016年，共有70多家上市公司宣布擬參與投資設立保險公司，2017年，這一數值降為31家，同時，有4家上市公司宣布退出參與設立保險公司，2018年，擬參與發起設立和決定退出的上市公司數量分別為5家和3家，2019年，僅有3家上市公司擬參與發起設立險企，有4家決定退出。

時移境遷，由于宏觀經濟環境及金融政策變化，籌建時間久，難以保證投資預期收益，與公司發展規劃相關度不高等原因，許多上市公司發現投資保險公司不如想象中的那么美好例如，海峽股份2021年底公告稱，南華財險籌建近4年仍未完成，期間共有3家股東發起人陸續退出考慮到原先南華財險投資評估的基礎條件已發生較大變化，政策和環境難以保證投資預期收益，且與公司發展規劃相關度不高，公司決定終止本次對外投資事項

此外，通過收購現有股東間接入股保險公司也是一種常見的方式不過，保險公司股權交易也有遇冷之勢據阿里司法拍賣平臺信息顯示，去年以來，18場保險股權拍賣中，有10場因無人出價而流拍或失敗，其中不乏一些起拍金額較高，單筆股權數量較大的保險股權例如，福州天策實業有限公司持有的某險企3.2%的份額，起拍價高達1.6億元，今年2月11日結束拍賣時仍無人出價

時過境遷的新問題

除上述問題外，業內人士還提到，目前保險業下行，競爭激烈，監管趨嚴等正成為牽制資本涉足保險業的新問題。

從行業發展現狀來看，近兩年，保險業增速明顯趨緩銀保監會披露的數據顯示，2021年保險全行業原保險保費收入同比增長4.05%拉長時間線來看，2020年，2019年和2018年，該數值分別為6.12%，12.2%和3.92%由此可見，2021年增速相對較低

從行業盈利情況來看，2021年，75家非上市財險公司中，有23家出現虧損，64家非上市壽險公司中，有19家出現虧損無論財險公司還壽險公司，并非穩賺不賠，個別險企甚至連續多年出現虧損

而且，伴隨著此前保險公司數量的擴圍，行業競爭日趨激烈IPG首席經濟學家柏文喜對記者表示，近兩年，上市公司申請設立保險公司的熱情逐漸降溫，上市公司跨界保險頻頻折戟，原因或在于越來越多的保險企業進入市場，加劇行業競爭，讓新設立的險企生存困難而在現金流未進入正循環的狀態下，依靠浮存金投資盈利的模式也難以實施，因而導致上市公司被迫紛紛按下暫停鍵當前保險股權交易遇冷的原因主要是，在虧損和盈利前景不明的情況下，投資價值下降，潛在接盤者較少所致

除行業駛入低谷之外，強監管也對保險行業高質量發展提出了更高要求2018年4月10日開始實施的《保險公司股權管理辦法》是保險制度監管中基礎性的制度，對投資人的準入門檻條件，股東行為，出現問題后承擔的后果等進行了說明，通過事前，事中，事后的管理機制，規范股東行為

最近幾年來，保險行業監管更加規范與嚴格，尤其是對于保險公司大股東的行為規范與資格提出了準入門檻武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《證券日報》記者表示，過去一些上市公司試圖通過參與設立保險公司使自身業務金融化，或通過參股來達到和保險公司的某些關聯交易，分享保險市場帶來的紅利

在周瑾看來，現有保險公司在目標客群，產品和經營模式上有比較明顯的同質性特征，競爭也很激烈，因此，未來監管放行的新增保險公司應該主要是一些針對特定領域和人群，產品和經營上有差異化特色，能夠對現有市場形成更好補充的機構。此外，基于項目管控及品牌維護等方面的考量，公司目前僅有個別無股權的純代建項目。

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