煤炭綜合采掘設備生產商沈陽天安科技股份有限公司正在沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO據(jù)招股說明書，天安科技在特種支護裝置領域獨樹一幟目前，市場上暫無以特種支護設備為核心產品的上市公司

不過，這家企業(yè)正面臨業(yè)績下滑的風險2018～2020年，天安科技分別實現(xiàn)歸母凈利潤3135.01萬元，5722.66萬元和6814.06萬元，但2021年前三季度僅實現(xiàn)2355.26萬元此外，天安科技在招股書中披露的業(yè)績數(shù)據(jù)與其在新三板披露的年報數(shù)據(jù)差距不小，有關供應商和客戶的數(shù)據(jù)更是出現(xiàn)打架的情形

此外，《每日經濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，天安科技的回款能力不及業(yè)內可比上市公司，客戶多次以物抵債大部分客戶的抵債物資來自天安科技的關聯(lián)公司和第三大股東，并且還會以略高于市場價格的物資償還應收賬款

2021年前三季業(yè)績大降

天安科技的主營業(yè)務為提供煤炭綜合采掘設備，其中來自特種支護裝置的收入占公司總營收的七成以上目前，特種支護裝置在整個煤機產業(yè)中的蛋糕并不大據(jù)天安科技估算，2020年特種支護支架產值僅為14.7億～19.6億元，天安科技約占據(jù)同期特種支護設備市場16.68%～22.24%的份額

天安科技業(yè)績在2021年出現(xiàn)明顯下滑據(jù)天安科技披露，2021年前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤2355.26萬元，與2020年全年歸母凈利潤相比差距較大天安科技解釋稱，這主要是由于作為主要原材料的鋼材價格大幅上漲，新冠疫情反復出現(xiàn)，以及主要客戶實施集團化重組和內部人事調整，放緩了機器設備投資節(jié)奏

就整個煤炭產業(yè)而言，天安科技在回復深交所問詢時表示，2021年前三季度，受煤炭產能總體收縮及煤炭價格過快上漲的影響，煤炭開采與洗選行業(yè)的固定資產投資增速正明顯下滑長期來看，雙碳目標的提出將對煤炭產業(yè)發(fā)展帶來一定影響

對此，天安科技在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，面對外部環(huán)境變化，將堅持研發(fā)先行戰(zhàn)略，持續(xù)加大研發(fā)投入，并持續(xù)開發(fā)新技術，新產品，不斷豐富公司產品線未來，還將繼續(xù)加大下游市場的開拓力度，把產品推向更多的煤炭生產企業(yè)以及市政管道挖掘等新的應用領域

從市場地位來看，天安科技已經在行業(yè)內建立起良好的口碑及較高的市場認可度不過，天安科技的下游客戶大多為國有大型煤礦開采企業(yè)，其作為一家民營企業(yè)話語權相對較弱此外，天安科技的業(yè)內同行中不乏鄭煤機和天地科技這樣實力強勁的上市公司

與同行相比，天安科技由于業(yè)務板塊相對單一，其經營更易受到煤炭行業(yè)景氣程度的影響天安科技表示，業(yè)內上市公司大多采取多業(yè)務板塊的多元化經營模式，如鄭煤機的業(yè)務板塊還包括汽車零部件制造及投資，山東礦機的業(yè)務板塊還包括網絡游戲和互聯(lián)網服務，多元化經營模式可以相對平滑煤炭行業(yè)周期性對公司經營的影響

受上述因素影響，天安科技的回款能力與業(yè)內同行存在不小的差距據(jù)招股說明書，報告期內，天安科技的應收賬款周轉率分別為1.00，1.22，1.11和0.63，業(yè)內可比上市公司的平均應收賬款周轉率則分別為2.68，2.56，2.56和2.332021年上半年，天安科技應收賬款和合同資產余額合計占營收比例高達311.16%

招股書與年報數(shù)據(jù)打架

天安科技沖刺IPO可能也離不開投資方的推動據(jù)天安科技介紹，第二大股東上海復星創(chuàng)泓股權投資基金合伙企業(yè)在2012年入股時曾與天安科技簽訂對賭協(xié)議，但對應的業(yè)績承諾并未實現(xiàn)隨后，雙方又簽訂補充協(xié)議，約定天安科技在2018年底前上市，這一條款同樣未能實現(xiàn)

招股說明書顯示，復星創(chuàng)泓成立于2011年，合伙期限為2011~2022年在遞交本次IPO申請材料前，雙方再次約定，若天安科技未能成功上市，天安科技實控人曹樹祥，李秀華夫婦需回贖復星創(chuàng)泓股份，支付約1.79億元的股權轉讓款

值得注意的是，天安科技新三板年報中的業(yè)績數(shù)據(jù)與招股說明書中的數(shù)據(jù)不一致天安科技回復深交所稱，其在報告期內共進行了2次會計差錯更正，涉及17項差錯更正事項，累計涉及對2018年，2019年凈利潤調整金額占當期凈利潤的比例分別為—29.43%，—0.59%

實際上，天安科技數(shù)據(jù)打架的情況并不少見具體而言，天安科技2019年年報數(shù)據(jù)顯示，沈陽焦煤股份有限公司物資供應分公司對應的銷售金額為3047.53萬元，但在招股說明書中，對應數(shù)據(jù)則是3404.10萬元，遼寧沈瑞鋼結構有限公司是招股說明書列出的2019年五大供應商之一，但這家公司的名字并未出現(xiàn)在2019年年報中

此外，2019年年報顯示，天安科技主要供應商之一遼寧天達實業(yè)有限公司對應的采購金額為1457.78萬元，但這一數(shù)字在招股說明書中變成了1124.12萬元據(jù)披露，天達實業(yè)是天安科技實控人曹樹祥控制的企業(yè)，成立目的是幫助撫順市新賓滿族自治縣政府豐富當?shù)囟愒丛摴疽延?020年9月注銷

天安科技對《每日經濟新聞》記者表示，這些差異主要由會計統(tǒng)計口徑發(fā)生變化而形成目前，其已建立完善的內部控制制度，形成較為規(guī)范，全面的管理體系，可以有效保證公司有效經營及財務數(shù)據(jù)的真實，準確，完整

報告期內多次出現(xiàn)天安科技客戶以物抵債，其中，大部分客戶抵債物資的直接供應商都是撫順祥和商貿有限公司和瑞安市南方煤礦機械廠，前者同樣由曹樹祥控制并于2020年9月注銷，是專門為配合客戶以物抵債而成立的公司，后者則是天安科技的第三大股東不僅如此，天安科技客戶還會以略高于市場價格的物資償還應收賬款

這帶來兩個疑問第一，既然客戶具有購買抵債物資的能力，那為何不直接償還應收賬款第二，天安科技為何接受客戶加價償還應收賬款對此，天安科技解釋稱，其客戶是為了做大業(yè)務規(guī)模，減少資金支付提出以物抵債的方式，具有商業(yè)合理性，而客戶雖有所加價但加價率大都在5%以內

據(jù)天安科技回復深交所問詢的內容，2020年中介機構進場后幫助其輔導整改，降低了以物抵債規(guī)模同時，為避免不必要的關聯(lián)交易發(fā)生，注銷了撫順祥和與天達實業(yè)

據(jù)了解，天安科技是一家專業(yè)從事以煤炭綜合采掘設備為核心的煤炭采掘技術解決方案提供商，其主要產品包括特種支護支架，巷道快速掘進系統(tǒng)及裝備，巷道修復設備和洗選設備等。

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