2022年冬奧會的成功申辦讓冰雪產業釋放潛能，成為一門大生意作為涉足制冰設備制造和氫能源領域的公司——福建雪人股份有限公司順勢而起，邁入了市場風口

近期，集氫能源，冷鏈雙重概念于一身的雪人股份被機構頻繁調研根據東方財富機構調研數據，公司自2021年12月22日被34家機構集體調研之后，又在2022年1月內接連3次受到機構關注在此前的2020年，雪人股份并無機構問津

雪人股份最近幾年來機構調研情況

冬奧之風促股價上漲

北京冬奧會將于2022年2月舉行，為中國體育，文化旅游以及冰雪制造產業帶來了巨大的發展機遇為了達成申奧時提出的三億人上冰雪的目標以及備戰冬奧會，我國在冰雪場地設施規劃和建設，冰雪體育人才培養等方面出臺了一系列政策，促進冰雪產業的繁榮發展

國家體育總局在《2016—2025年冰雪運動發展規劃》中指出，到2020年我國冰雪產業總規模達到6000億元，到2025年這一規模將達到10000億元根據頭豹研究院的統計數據，在政策助力下，2019年中國滑雪場館已達到770個，預計2022年超過800個

冬奧會場館項目的建設給雪人股份帶來發展契機資料顯示，雪人股份的主要業務包括制冰，儲冰，送冰設備和制冰系統的研發，生產和銷售，以及冷水設備，冷凍，冷藏，空調，環保等制冷相關產品的設計，生產及銷售其主要產品包括制冰成套系統，片冰機，冷水機，其他制冰設備及制冰系統輔助設備等四大類

雪人股份于2021年12月30日在投資者平臺表示，公司已有產品應用于北京冬奧會國家訓練場地中崇禮長城嶺滑雪場，延慶賽區國家雪車雪橇中心的氨制冷系統，目前為歷屆雪車雪橇同類項目最大的氨系統用壓力容器此外，公司還為冬奧會生態小鎮提供由風力驅動的氨熱泵機組，為冬奧會生態小鎮供應熱水

市場也嗅到了冬奧會帶來的投資機會雪人股份在2021年12月22日機構調研當日以漲停報收日前，雪人股份出現地天板，Wind數據顯示，主力資金當日凈買入高達4.25億元日前，雪人股份共收獲六個漲停，股價最高觸及18.45元/股之后其股價有所回調，1月19日收于13.08元/股，由于公司虧損，滾動市盈率為負值，總市值101億元

雪人股份近一年股價走勢

布局氫能源發起再融資

除了涉及冬奧會及冰雪項目業務外，雪人股份當前還是A股炙手可熱的氫能源概念股。

在12月30日，雪人股份通過互動平臺宣稱，公司氫燃料電池系統及核心部件的產品已有小批量樣機銷售，正處于市場導入階段，公司將加快項目推進，爭取早日量產。經多年深耕制冰設備領域，雪人股份成為制冰，制冷設備的龍頭之一，于2011年12月公司登陸A股。

事實上，雪人股份一直聲稱長期從事氫燃料電池相關產品的研發在此前的公告中，該公司表示，未來新能源汽車將朝著無碳清潔能源的方向發展，公司已經進行了氫能源產業鏈完整布局，儲備了廈門金龍，廈門金旅，豐田汽車等多家合作企業同時，公司已與海外多個國家的科研機構建立合作關系，布局氫燃料電池系統及相關零部件環節技術，技術及產品已覆蓋氫燃料電池系統，氫氣壓縮與氫氣液化壓縮機等領域

為了加速氫燃料電池產業鏈的研發能力和提升制造能力，雪人股份剛剛完成了定增再融資根據雪人股份12月20日發布的《公司非公開發行股票發行情況暨上市公告書》，公司非公開發行股份，募資總額6.7億元，主要用于氫燃料電池系統生產基地建設項目，氫能技術研發中心建設項目和補充流動資金同時，實控人林汝捷以6000萬元認購公司本次發行的股票

不過，雪人股份表示，當前公司氫能相關產品尚未實現商業化和規模化根據雪人股份2021年中報數據，公司營業收入中42.56%來自壓縮機業務，23.94%來自制冰設備生產制造，23.13%來自油氣技術服務，10.37%來自中央空調系統銷售安裝

雪人股份2021年中報產品構成

雪人股份1月11日在投資者互動平臺表示，公司目前僅為車企提供氫燃料電池動力系統及其核心零部件。上市后的雪人股份似乎是患上了“上市綜合征”，營業收入大幅增長，凈利潤卻一路下跌，2017年到2020年，其扣非凈利潤更是持續為負，分別為－84476萬，-1560.35萬，-3669.96萬，-85億。。

從業績表現來看，繼2020年虧損1.81億元后，雪人股份在2021年前三季度仍然虧損2791.09萬元對此，公司解釋為近兩年公司業績下滑的主要原因是上游原材料漲價，固定成本分攤增加，毛利率下降，人民幣升值產生匯兌損失等

氫能企業盈利尚是難題

雪人股份在2020年年報中稱，在氫燃料電池核心零部件及液氫，

加氫設備方面進行技術積累以及技術布局目前已有氫燃料電池系統，氫燃料電池空壓機，氫氣循環泵，氫氣壓縮與氫氣液化等產品同時已經開發出12個型號的燃料電池系統，為沃爾沃，奔馳等汽車生產商提供過燃料電池系統

氫能產業鏈復雜綿長，主要包括制氫儲氫運氫加氫用氫幾個環節，每個環節存在諸多技術工藝雪人股份掌握的氫燃料電池空氣循環系統核心技術，是位于用氫的終端產品上氫能作為二次能源，目前應用于交通運輸領域

氫能源整體產業鏈結構圖

根據東吳證券《氫燃料技術體系》研報，燃料電池系統是以燃料電池堆為基本單元，增加必要的輔助零部件構成的一套完整的發電系統氫燃料電池系統復雜，主要由電堆和系統部件組成，電堆是整個電池系統的核心，包括由膜電極，雙極板構成的各電池單元以及集流板，端板，密封圈等，膜電極的關鍵材料是質子交換膜，催化劑，氣體擴散層

用氫作為產業鏈中與終端產品連接最緊密的一環，同樣擁有諸多企業布局其中據《投資者網》整理，與雪人股份同處于用氫環節的上市公司還有億華通和雄韜股份等

億華通是氫燃料電池發動機龍頭企業，在科創版上市，億華通主攻氫燃料電池發動機系統研發及產業化作為氫能源第一股，億華通的經營業績仍陷入虧損困境，根據公司2021年三季報，扣非后歸母凈利潤為—8415萬元對于整體行業情況，億華通稱:目前燃料電池汽車仍然處于商業化的初期階段，全行業本身的產銷規模相對較小，現階段行業仍然具有較高的準入壁壘

雄韜股份稱，自2014年布局氫能賽道以來，已實現在氫能產業鏈上制氫，膜電極，燃料電池電堆及系統，整車運營等關鍵環節的卡位布局日前，雄韜股份在投資者互動平臺表示，公司的業務按照產品分類主要分為鉛酸電池，鋰電池及氫燃料電池目前創造營收能力最好的仍然為鉛酸電池，鋰電池次之燃料電池的布局是公司作為長期戰略布局當中非常重要的一部分，就目前的市場情況而言盈利能力偏低

在當前的發展場景下，氫能源的進一步開發已然成為大勢所趨但就目前用氫環節的各類企業情況來看，真正依靠氫燃料電池或系統盈利甚至作為主營業務的企業并不多《投資者網》就相關行業盈利等問題聯系雪人股份，尚未收到回復

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