日前，中金公司發表對貝殼的最新研報研報指出，下半年以來，房地產行業調控政策密集出臺，資本市場悲觀情緒發酵，貝殼股價自年內高點回調逾70%自9月起，央行及政府高層持續發聲穩定市場情緒，政策面積極信號頻出，信貸環境率先迎來邊際改善中金公司分析師錢凱預計，前期拋售壓力有望隨市場預期改善及基本面修復逐步緩解，建議關注后市地產行業景氣度向上趨勢下公司估值回升帶來的布局機會

錢凱表示，以上投資建議主要基于以下三個理由:

第一， 政策端方向明確，路徑可期12月8日至10日，中央經濟工作會議于北京召開此次會議的積極定調標志著前期趨緊的調控政策拐點確定，為房地產市場結構性調整提供了一個平穩的窗口期在良性循環目標的指引下，一方面房企融資環境有望適度放松，房企債務壓力將隨開發貸款，并購貸款的合理發放有所緩解，另一方面，購房信貸環境或迎來持續改善，首套房，改善性住房按揭需求將被重點滿足此外，央行于12月6日晚間公告，決定于12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點分析師預計，降準有望進一步改善房地產行業流動性環境，推動市場預期在長效調控機制下溫和修復

第二， 銷售端筑底跡象初現受益于信貸環境的邊際改善，房地產市場銷售端逐步回溫分析師認為，伴隨著后續政策正向調節力度逐步提升，銷售邊際惡化概率將進一步降低，受高基數影響，市場成交額及公司基本面同比增速在未來幾個月或仍將承壓，但環比改善趨勢較為確定貝殼作為中國最大的線上線下一體化房產交易及服務平臺，具有一定平抑市場周期波動的能力，憑借更優的服務品質和成交效率，公司有望率先捕捉市場回溫過程中加速釋放的剛性購房需求，并持續維持強于市場的基本面韌性

第三， 融資端:房企債務風險整體可控面對個別房企債務問題集中暴露的風險，貝殼將回款作為承接新房業務的首要標準，三季度回款大幅提速，應收賬款余額環比下降逾30億元盡管如此，出于審慎考慮，公司三季度計提近4億元壞賬準備分析師認為，鑒于公司應收賬款集中度較低且管理趨于嚴格，房企債務風險影響整體可控

基于此，中金公司維持貝殼跑贏行業評級，目標價26美元。

吉凱基因的發起機構為中國國際金融股份有限公司，發起人代表為李，今年有15個IPO項目由CICC發起。此前，1月7日，CICC主辦的中國鐵建(報價601186，診斷股份)重工集團有限公司與中糧工程技術有限公司會面；2月2日，CICC主辦的新疆大全新能源有限公司會見；3月11日，由CICC發起的東航物流有限公司召開會議。3月25日，由CICC發起的北方電網(北京)醫藥科技有限公司參加會議。4月2日，CICC主辦的日和融美有限公司會見；5月12日，CICC主辦的株洲CRRC時代電氣有限公司會見；6月24日，由CICC發起的華夏眼科醫院集團有限公司召開會議。6月28日，CICC與高盛高華證券主辦的百濟神州有限公司會面。7月5日，由CICC主辦的上海安陸信息技術有限公司會見；7月8日，由CICC發起的中鐵特貨物流有限公司召開會議。7月15日，由CICC發起的成都趣覺科技有限公司召開會議。7月22日，中信建投(報價601066，診斷股份)主辦的CICC與中國電信(報價601728，診斷股份)有限公司會面。8月6日，由CICC發起的亞信安全技術有限公司召開；9月1日，CICC主辦的萬凱新材料有限公司召開；9月2日，由CICC主辦的北京理工大學導航控制技術有限公司參加會議。此外，9月3日，CICC發起的浙江天地環保科技有限公司被否決。(2家券商共同保薦每家券商按0.5)。

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