觀點(diǎn)網(wǎng) 8月30日早上，中國(guó)平安召開(kāi)了2023年中期業(yè)績(jī)會(huì)議。

2023年中報(bào)顯示，中國(guó)平安當(dāng)期的保險(xiǎn)服務(wù)收入為2693.05億元，同比增長(zhǎng)2.7%。該增長(zhǎng)數(shù)據(jù)來(lái)之不易，自2023年保險(xiǎn)公司開(kāi)始實(shí)施新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，核算的所有保險(xiǎn)收入不能一次性確認(rèn)為收入，要在保險(xiǎn)合同服務(wù)期內(nèi)逐次確認(rèn)收入，這對(duì)保險(xiǎn)公司而言影響很大。

反觀利潤(rùn)數(shù)據(jù)，凈利潤(rùn)增速為1.49%，但歸母凈利同比下滑了1.24%，這主要是受到新會(huì)計(jì)政策的影響。

總體來(lái)看，資本市場(chǎng)投資收益的回升對(duì)收入端和支出端均有影響，中國(guó)平安的利潤(rùn)水平受到影響。同時(shí)，二季度的金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)也帶來(lái)擾動(dòng)。

總體而言，中國(guó)平安在不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域的投資以物權(quán)投資為主，以收取租金為主要收入，風(fēng)險(xiǎn)可控。

投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)

中國(guó)平安增速較大的收入科目是投資收益科目，當(dāng)期為202.16億元，同比增長(zhǎng)345.58%。

管理層在會(huì)議上表示，中國(guó)平安保險(xiǎn)資金是長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金，一直是中國(guó)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定器和壓艙石。從配置原則上看，中國(guó)平安的目標(biāo)是要穿越宏觀經(jīng)濟(jì)周期，通過(guò)長(zhǎng)期穩(wěn)定的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，有紀(jì)律的戰(zhàn)術(shù)配置，以及價(jià)值投資的管理來(lái)創(chuàng)造超額收益，這是中國(guó)平安投資價(jià)值鏈的三段論。

具體配置上，管理層強(qiáng)調(diào)，在國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資金的權(quán)益類配置主要是A股。從其表現(xiàn)來(lái)看，中國(guó)平安認(rèn)為是樂(lè)觀的，主要是契合國(guó)家發(fā)展的方向，結(jié)合高質(zhì)量發(fā)展和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求，所以投資配置會(huì)更專注于有良好現(xiàn)金流的，符合中國(guó)特色估值體系的股票，這些也是中國(guó)平安將來(lái)配置的重點(diǎn)方向。

總體來(lái)看，今年上半年中國(guó)平安的營(yíng)業(yè)收入為4887.83億元，同比增長(zhǎng)7.64%，增速較2022年全年的同比增長(zhǎng)有所增加。但當(dāng)期營(yíng)業(yè)支出的增速略高于收入的增速，為8.57%。

其中增長(zhǎng)較快的是承保財(cái)務(wù)損益，增速為34.49%，達(dá)701.09億元。早在今年一季度，該科目就有較大的增長(zhǎng)，增速為425.79%。

據(jù)悉，承保財(cái)務(wù)損益反映保險(xiǎn)合同負(fù)債的資金成本，包括保險(xiǎn)合同計(jì)息、分紅萬(wàn)能資金投資波動(dòng)歸屬于保單和公司權(quán)益部分，2023年一季度大幅度增長(zhǎng)的原因是受到資本市場(chǎng)投資收益上行的影響，歸屬保單和公司權(quán)益部分增加。

但是第二季度的營(yíng)業(yè)收入為2350.05億元，不如第一季度的2537.78億元。具體來(lái)看，第二季度的公允價(jià)值變動(dòng)損益為-33.17億元，而第一季度為220.69億元，這直接導(dǎo)致了第二季度的收入表現(xiàn)不如第一季度。

中國(guó)平安指，主要是受資本市場(chǎng)波動(dòng)，以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)的影響。

不動(dòng)產(chǎn)投資敞口風(fēng)險(xiǎn)可控

與房地產(chǎn)相關(guān)的投資仍是會(huì)議上的熱點(diǎn)。

管理層提及，中國(guó)平安城投的敞口是在經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)地區(qū)。關(guān)于城投債和不動(dòng)產(chǎn)，用8個(gè)字來(lái)形容就是敞口可控，風(fēng)險(xiǎn)可控。

其強(qiáng)調(diào)，中國(guó)平安建立了先進(jìn)的內(nèi)部信評(píng)，包含:信用評(píng)估管理機(jī)制、信評(píng)體系、信評(píng)團(tuán)隊(duì)、信評(píng)系統(tǒng)。有非常完善的風(fēng)險(xiǎn)管控和集中度管控的系統(tǒng)和流程，可以做到早發(fā)現(xiàn)早預(yù)警。目前中國(guó)平安的敞口非常有限，風(fēng)險(xiǎn)敞口可控。

而且中國(guó)平安從前年開(kāi)始就逐漸壓降不動(dòng)產(chǎn)的規(guī)模，現(xiàn)在不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域布局的主要方向是租賃住房，這樣的長(zhǎng)期租賃現(xiàn)金流，是符合中國(guó)平安負(fù)債需求的。

截至2023年6月30日，中國(guó)平安的保險(xiǎn)資金投資組合中，不動(dòng)產(chǎn)投資余額為2093.93億元，在總投資資產(chǎn)中占比4.5%。該類投資以物權(quán)投資為主，采用成本法計(jì)量，在不動(dòng)產(chǎn)投資中占比75.6%，主要投向商業(yè)辦公、物流地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)園、長(zhǎng)租公寓等收租型物業(yè)，以匹配負(fù)債久期，貢獻(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定的租金、分紅等收入，并獲取資產(chǎn)增值；除此之外，債權(quán)投資占比18.7%，其他股權(quán)投資占比5.7%。

管理層表示，不動(dòng)產(chǎn)的物權(quán)部分，集中于一線城市，然后從會(huì)計(jì)處理上又是成本法記賬，所以里面隱含的市場(chǎng)價(jià)值非常大，同時(shí)也是敞口可控，風(fēng)險(xiǎn)可控。

另外，中國(guó)平安還通過(guò)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司設(shè)立的債權(quán)投資計(jì)劃、信托公司設(shè)立的債權(quán)型信托計(jì)劃、商業(yè)銀行設(shè)立的債權(quán)型理財(cái)產(chǎn)品等，來(lái)投資不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域。

截至2023年6月30日，中國(guó)平安保險(xiǎn)資金組合投資的債權(quán)計(jì)劃及債權(quán)型理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模為4324.13億元，不動(dòng)產(chǎn)行業(yè)占比為12.8%，資金規(guī)模為553.48億元，名義投資收益率為4.91%，期限為5.11年，剩余到期期限為2.71年。

據(jù)悉，不動(dòng)產(chǎn)行業(yè)為廣義口徑，包括資金直接投向不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目的不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)計(jì)劃，以及資金間接用途與不動(dòng)產(chǎn)企業(yè)有關(guān)聯(lián)的集合資金信托計(jì)劃、基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃、項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃等。

鄭重聲明：此文內(nèi)容為本網(wǎng)站轉(zhuǎn)載企業(yè)宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場(chǎng)無(wú)關(guān)。僅供讀者參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。