報告摘要:

據中國電力企業聯合會統計，7月1 —7日和7月8 —14日燃煤發電企業日均發電量分別錄得環比—3.6%和15.2%，同比—6%和—1.1%與6月份相比，總體有所好轉，但與6月下旬相比變化不大夏季高溫，降雨等天氣因素會擾動居民用電，后續仍需關注工業用電

中國電力企業聯合會數據顯示，7月1日至7日，7月8日至14日，中國電力企業聯合會燃煤發電企業日均發電量環比錄得—3.6%和15.2%，同比錄得—6%和—1.1%平均每日煤炭消耗量月環比下降0.6%和13.6%，年同比下降1.5%和2.5%

在7月的前兩周，該行業的開工率各不相同全國247座高爐平均開工率降至78.8%，4.6pct低于6月份的平均值中國水泥廠平均開工率為48.2%，高于6月份44.4%的平均水平上海工廠的平均運轉率為50%，為14.4%，高于6月份江浙地區PTA織機第二周負荷率下降，近期織造訂單疲軟7月前兩周，汽車半鋼輪胎和全鋼輪胎開工率略有上升，7月平均值略高于6月與基建相關的全國石油瀝青廠開工率持續上升，但在華東地區仍較低

Wind數據顯示，7月前兩周，中國247座高爐開工率分別錄得78.5%和77.0%，6月平均值為78.8%，6月最后一周為81.9%上海地區軋機平均開工率為50%，6月平均為35.6%，6月最后一周讀數為45%江浙地區PTA織機平均負荷率為56.3%，6月平均負荷率為56.9%，6月最后一周數據為56.3%7月前兩周汽車半鋼輪胎開工率錄得63.4%和65.0%，全鋼輪胎開工率分別為57.7%和59.3%6月最后一周半，全鋼輪胎和全鋼輪胎開工率分別為64.6%和58.8%華東地區石油瀝青廠平均開工率錄得12.7%的歷史低位，6月最后一周讀數為27.4%，6月平均為18.5%全國石油瀝青平均開工率為33.8%，6月最后一周讀數為31.1%，6月平均值為27.5%國際原油價格震蕩下跌，瀝青市場低價貨源緊張，高利潤背景開工率小幅上漲

總體而言，地鐵客運量持續改善在區域疫情反彈的影響下，7月第二周上海地鐵客運量較第一周有所回落，但幅度不大，7月平均值仍明顯高于6月7月份，全國十大城市地鐵日均客運量為3952萬，高于6月份3702萬的數字，表明居民生活半徑仍在恢復中7月15日全國日均票房同比增長9.8%，為去年12月以來首次

根據Wind的數據，截至7月17日，北京，上海，廣州，深圳的月均客運量分別錄得719萬人次，667萬人次，778萬人次，544萬人次作為居民生活半徑和社會距離的影子指標，居民生活半徑的縮短無疑會影響到消費和服務業值得注意的是，上海地鐵客流和擁堵延時指數同步上升:上海擁堵延時指數從5月底的1.24上升到1.29—1.75，7月前兩周平均值為1.517月15日全國日均票房9654萬，同比增速9.8%，為去年12月以來首次

運費數據表現一般截至7月17日，全國整車貨運指數月均值為102.4，比6月下降0.6%7月1 —8日和7月9 —17日的平均值分別為102.7和102.1，與6月大致持平疫情前3月初日均數據為119.4

G7物流數據顯示，截至7月17日，全國貨運量指數月均值為102.4，環比下降0.6%，同比增速為—18%7月1 —8日和7月9 —17日的平均值分別為102.7和102.1，與6月持平月均和上周數據分別為103和104.8，疫情前三個月日均閱讀量為119.4

房地產銷售再次疲軟日前，30個大中城市日均成交面積為34.5萬立方米，環比下降39%，同比讀數為—38%今年4—6月，日均成交數據分別為27.5，29.8和56.2萬立方米，同比分別為—54%，—48%和—6%截至7月16日，平均土地成交溢價率降至2.8%

Wind數據顯示，截至7月16日，全國30個大中城市商品住宅日均成交面積錄得34.5萬立方米，其中第一，二，三周錄得70350320立方米自本月第二周以來，銷售數據略有下降月均值較6月的56.2萬平方米下降38.7%，降幅大于歷史同期

本月二三線成交面積再次走弱日前，一二三線城市成交面積同比增速分別為—6%，—47%，—45%日前，白城月均土地溢價率為2.8%

外貿形勢還是比較穩定的7月上旬，中港協沿海重點樞紐港外貿貨物吞吐量同比增長1.1%

8個沿海樞紐港集裝箱吞吐量同比增長5.9%中港協指出，外貿業務表現強勁，同比增長7.6%，增速較上期提高3.5個百分點日前，韓國出口同比增速錄得4.7%，較前值基本穩定今年4—6月，韓國月度出口增速分別為12.9%，5.2%和5.4%

中港協數據顯示，7月上旬，沿海重點樞紐港外貿貨物吞吐量同比增長1.1%其中，上海港生產恢復較快，同比增長4.5%

7月前兩周，中國出口集裝箱運價指數CCFI升至3277點，較6月底上漲1.0%，同比回落至18.2%日前，韓國出口額為158億美元，同比增速為4.7%今年4—6月，韓國月度出口增速為12.9%，5.2%和5.4%，去年全年出口增速為25.7%

汽車銷售仍然強勁，但比6月份的同比增速有所放緩日前，乘聯會口徑乘用車日均零售量為4萬輛，同比增長16%該協會指出，汽車購置稅減半政策在政策推出初期的6月份效果較為突出，隨后進入政策平穩實施的中期，政策刺激消費的效果較前期有所減弱

2按照乘聯會的口徑，7月前10天乘用車日均零售量為4萬輛，同比增長16%，乘用車日均批發銷量4.1萬輛，同比增長16%聯合會進一步表示，由于6月復產呈現良好的整體復蘇特征，主要汽車生產城市全面復蘇，各企業努力搶進度實現增量

7月上旬，重點企業粗鋼產量環比下降1.2%，同比上漲3.0%，高于6月份的同比—3.3%。

中鋼協數據顯示，7月上旬，重點統計鋼企生產粗鋼2074.76萬噸，生鐵1915.49萬噸，鋼材1973.05萬噸重點統計的7月份，鋼鐵企業粗鋼累計日產量207.48萬噸，環比下降5.66%，同比下降3.22%生鐵191.55萬噸，環比下降4.41%，同比增長1.62%，鋼材197.31萬噸，環比下降9.12%，同比下降4.62%

假設核心風險:經濟下行壓力超預期，政策力度超出預期。

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