智能財經APP了解到，美銀表示，雖然標準普爾500指數的估值有所下降，如圖1所示，但衡量標準普爾500指數的20個指標中，有14個指標顯示該指數的估值仍高于歷史平均水平在板塊選擇方面，該行是堅定的能源牛市，并表示應避免選擇非必需消費品板塊

圖1

該行策略師薩維塔·蘇布拉曼尼安表示，目前標準普爾500指數的市盈率為18.1倍，而歷史熊市底部的平均市盈率為12.3倍此外，2010年代最看漲的指標變成了看跌指標:標準普爾500指數的股息收益率與10年期美國國債收益率之比大幅下降至0.5倍，而平均值為0.7倍

Subramanian表示:衡量股票吸引力的一個指標是基于我們標準化ERP的債券對比假設資金總成本不變，實際利率升至1.75%將使ERP降至歷史平均水平

在板塊選擇方面，美國銀行表示，盡管目前原油價格因需求下降而下跌，但如果俄羅斯原油出口大幅收縮，布倫特原油期貨價格將觸及每桶150美元因此，在美銀2022年的戰略框架中，SPDR能源指數ETF排名第一，而SPDR非必需消費ETF排名墊底

Subramanian表示，零售商最近的表現證明，消費者從非必需品轉向必需品的趨勢帶來了進一步的風險另外，能源和非必需消費品的收入一直是負相關的，占比—53%

圖2

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