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2012年，《中國好聲音》第一次活躍在觀眾的視野中此后以一季一會的形式延續下來，受到眾多觀眾的喜愛

2022年5月，在《中國好聲音》播出的第十一年，其背后的制作公司——星空中文控股有限公司再次向HKEx遞交招股說明書，希望成功上市。

如果算上燦星文化的兩次敗北，以及明星中文合并更名后提交招股書，這已經是明星中文第四次啟程IPO了。

業績連續三年下滑。

雖然是綜藝IP市場的頭號玩家，但明星中文最近幾年來似乎狀況不佳。

招股書顯示，2019年至2021年，星空中文總營收分別為18.07億元，15.6億元和11.27億元，而同期公司毛利為7.05億元，5.87億元和2.74億元公司收入和毛利連年下滑當年盈利在2020年由正轉負，虧損值在2021年擴大

星空近三年的財務指標

財務指標表現不好，為什么公司收入不給力。

在綜藝IP收入中，2019年至2021年，《明星中文》來自電視媒體平臺的廣告銷售收入分別為6.39億元，3.68億元和2.56億元，占總收入的47.6%，33.7%和29.1%。

2020年，星空中文來自電視媒體平臺的委托節目收入為1.99億元，占當年總收入的18.2%，2021年公司同渠道收入僅為80萬元，占比0.1%。

根據研究報告網發布的《中國電視媒體行業現狀及未來投資深度研究報告》，互聯網給電視媒體帶來實質性沖擊后，電視廣告收入下滑嚴重，以至于部分電視媒體深陷經營困境數據顯示，中國傳統廣播電視廣告收入從2016年的1150.7億元下降到2020年的789.58億元，年均下降7.85%2021年中國傳統廣播電視廣告收入786.46億元，同比下降0.40%，降幅大幅收窄

鐘石傳媒2021年年報指出，最近幾年來，AI，5G，4K/8K，VR/AR，大數據，云計算等新技術應用不斷發展，沉浸式視頻，云游戲，元宇宙成為泛娛樂領域的新熱點新技術的發展為媒體業態的創新帶來了新一輪的賦能，線上線下融合的新業態，新模式成為行業轉型創新的重要突破口

市場的競爭就像大浪淘沙，所以明星中國人應該思考的或許是如何擁抱變化，抓住泛娛樂領域的新機遇。

綜藝IP撐起營收

2021年，星空中文的綜藝節目IP運營及授權收入占比78.0%，音樂IP運營及授權收入占比10.5%可以看出，綜藝IP支撐了公司的大部分收入，其次是音樂IP的收入

公司招股書中列出的公司主要電視媒體綜藝節目中，超過一半是音樂綜藝節目，包括《中國好聲音》系列，《蒙面唱將猜拳》系列，《跨界歌王》等。

過去三年，中國好聲音系列一直占據綜藝IP收入的頭把交椅，中國好聲音2019，中國好聲音2020，中國好聲音2021分別占當年綜藝IP收入的36.6%，29.8%，28.6%。

該公司在解釋2021年收入同比減少時，也頻頻提到留聲機的影響比如，綜藝節目IP運營和授權產生的收入下降的原因之一是《中國好聲音》產生的收入下降，IP運營和授權收入的下降主要是因為公司在2021年沒有制作《蒙面唱將猜猜猜》的后續幾季

《當家作主》，舞蹈等各類綜藝百花齊放，但IP在電影，劇集中的表現似乎并不亮眼。

收入方面，公司最近三年來自電影和電視劇IP的收入占比分別為6.4%，11.2%和7.7%招股書顯示，截至2021年12月31日，星空中文擁有過去幾十年在香港制作的757部受歡迎的中文電影，其中不乏經典之作，如《龍過江》，《精武門》，《倩女幽魂》，《胭脂》該公司擁有電影ip的播放權，以及翻拍和翻拍部分電影IP的權利

星空表示，2020年10月完成了《讀書班》這部劇的拍攝，是該公司拍攝的第一部原創劇公開資料顯示，燦星影視出品的《讀書班》是沈曉海2021年執導的電視劇，由拉雷納和尼奧主演，定位為當代都市

招股書還指出，根據約斯特·沙利文的報告，一部劇集需要兩年或更長時間才能完成拍攝和首映，這是業內的常態拍完不能播，播完不能火看來開發影視劇IP業務不是一件容易的事情《明星漢語》需要天時地利人和

可見，在沒有形成成熟的業務多元化矩陣之前，明星中文的發展很大程度上受其留聲機合奏的影響如果配樂不能如期上線或盈利，那么公司的電影，劇集IP似乎還是暫時無法支撐營收

危樓百尺高，手可摘星在明星中國人打造商業大廈的過程中，《中國好聲音》，《這就是街舞》等系列產品成為中流砥柱在傳統電視媒體，影視寒冬，疫情的沖擊下，如何保住高樓，是《明星中國人》目前面臨的問題一方面要維持音樂合奏帶來的熱度和收入，另一方面，要融合新業態探索網絡視頻平臺，抓住機遇開拓影視劇業務，推陳出新，才能立于不敗之地

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