投資建議:

食品:多地疫情持續影響，關注處于高景氣軌道和低估值邊緣的龍頭公司4月份，社會消費品零售總額29483億元，同比下降11.1%受疫情影響明顯，下降速度逐月加快3月初以來，各地疫情反復，對零售，餐飲，物流造成沖擊，餐飲需求再次承壓4月份餐飲收入2609億元，同比下降22.7%，也比3月份有所上升4月份以來，雖然物流較前期有所好轉，但疫情嚴重的地區仍未完全恢復目前疫情控制政策解封目標沒有改變，預計解封后疫區將滿足需求補給受俄烏戰爭，南美減產，全球疫情等因素影響，食品飲料原料成本仍處于歷史高位，短期內仍有上漲趨勢，行業利潤承壓目前食品飲料板塊出現較大回調，估值回落至合理區間我們建議關注處于高景氣軌道和低估值邊際的龍頭公司，推薦貴州茅臺和伊利，關注洽洽食品和涪陵榨菜因成本降低有望帶來盈利改善

農林牧漁:飼料價格高位運行，土地，種子相關領域公司關注飼料價格方面，受國際地緣政治沖突影響，2022年飼料價格將偏高，抬高下游養殖成本，加劇養殖戶現金流壓力生豬養殖方面，2021年初以來，豬價明顯下跌2021年6月以來，行業持續去產能，目前仍處于深度虧損狀態成本壓力下，產能有望加速近期豬價有所回升，主要是疫情期間出欄生豬運輸受阻，后續大概率仍處于震蕩態勢展望未來，我們預計仍處于生豬供應釋放期建議關注去產能進度，2022年下半年至2023年有望迎來行業拐點投資層面，推薦土地，種子相關的公司，建議關注蘇墾農發，隆平高科，泉銀高科，生豬養殖龍頭公司牧源

風險警告:

宏觀經濟環境風險:消費行業景氣受宏觀經濟影響較大，要警惕宏觀環境變化帶動的消費行業景氣波動。

疫情風險:疫情反復沖擊消費場景，影響行業景氣度。

行業競爭加劇的風險:消費品行業競爭相對激烈，行業競爭加劇可能導致價格戰，渠道利潤壓縮等問題，影響行業景氣度。

政策因素風險:政策變動對整個行業影響較大，如消費稅改革，進出口關稅政策等。

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