激進(jìn)擴(kuò)張后的欣旺達(dá)想出海尋求融資，但面臨的問題不僅僅是沒錢。

日前，欣旺達(dá)發(fā)布公告稱，公司擬發(fā)行全球存托憑證，并申請在瑞士證券交易所/倫敦證券交易所上市GDR以A公司新發(fā)行的普通股作為基礎(chǔ)證券公司本次發(fā)行的以GDR為代表的新增基礎(chǔ)證券a股不超過1.72億股，包括因行使任何超額配售權(quán)而發(fā)行的證券，不超過發(fā)行前公司普通股股本總額的10%

日前，欣旺達(dá)低開低走，收盤下跌5.71%，至31.68元/股，總市值544.6億元。

投資金額超過市場價值

對于籌劃海外上市，欣旺達(dá)表示，意在進(jìn)一步拓寬融資渠道，滿足海內(nèi)外業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，樹立公司的國際品牌和企業(yè)形象。

融資確實是欣旺達(dá)的重中之重2021年下半年以來，欣旺達(dá)的擴(kuò)張非常激進(jìn)2021年8月，公司公告稱，子公司欣旺達(dá)汽車電池擬與南昌市經(jīng)濟(jì)發(fā)展委員會共同出資設(shè)立公司，投資200億元建設(shè)欣旺達(dá)南昌動力電池生產(chǎn)基地項目，同年12月，公司再次簽下大單，投資200億元建設(shè)年產(chǎn)30GWh的動力電池，儲能電池生產(chǎn)線及相關(guān)配套設(shè)施

日前，欣旺達(dá)再次表示，擬在珠海市政府轄區(qū)內(nèi)投資建設(shè)30GWh動力電池項目，計劃總投資約120億元，3月17日，欣旺達(dá)汽車電池與什邡市市政府簽署協(xié)議，計劃投資80億元建設(shè)20GWh動力電池和儲能電池生產(chǎn)基地。

日前，欣旺達(dá)全資子公司欣旺達(dá)綜合能源與棗莊高新區(qū)管委會舉行源網(wǎng)儲一體化項目簽約儀式，預(yù)計總投資約100億元，5月31日，欣旺達(dá)再次發(fā)布公告稱，擬投資23億元建設(shè)年產(chǎn)3.1億只高性能圓柱形鋰離子電池項目。

在不到一年的時間里，欣旺達(dá)畫出了723億元的投資藍(lán)圖，甚至高于公司約540億元的市值但是，野心是需要錢來實現(xiàn)的這么多投資項目，資金從哪里來是最大的問題

數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，欣旺達(dá)賬面上雖然有102.6億元貨幣資金，但有息負(fù)債規(guī)模達(dá)到261.26億元，其中短期借款66.97億元，應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款137.71億元，長期借款29.94億元，應(yīng)付債券10.07億元。

公司的杠桿也長期維持在較高水平2014年至2021年，欣旺達(dá)的資產(chǎn)負(fù)債率一直在66%以上，2022年一季度末達(dá)到66.19%萬達(dá)此前在投資者互動平臺回復(fù)稱，將通過三種方式降低負(fù)債率首先，它將采用股權(quán)融資來優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)，二是會優(yōu)化供應(yīng)商的賬期管理，提高公司的收款能力，三是提高中長期債務(wù)融資比重，優(yōu)化企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)

延遲進(jìn)入

對于動力電池行業(yè)來說，欣旺達(dá)其實是后來者。

公開資料顯示，欣旺達(dá)成立于1997年，以消費電池模組業(yè)務(wù)起家其產(chǎn)品用于手機(jī)，筆記本電腦等消費電子領(lǐng)域，成為蘋果，華為，小米，OPPO等品牌的供應(yīng)商

雖然早在2008年，欣旺達(dá)就已經(jīng)涉足動力電池組產(chǎn)品的研發(fā)，但并未涉及最關(guān)鍵的電池業(yè)務(wù)2014年，欣旺達(dá)通過收購東莞力維51%股份，布局電池業(yè)務(wù)，正式進(jìn)入動力電池行業(yè)

最初幾年，欣旺達(dá)的動力電池業(yè)務(wù)并沒有起色2017年至2020年，公司電動車電池產(chǎn)品收入分別為7.59億元，9.88億元，8.49億元和4.28億元，占比分別為5.41%，4.86%，3.36%和1.44%，呈逐年下降趨勢2020年國內(nèi)動力電池裝機(jī)量排行榜，欣旺達(dá)也在第15位

萬達(dá)的轉(zhuǎn)機(jī)發(fā)生在2021年當(dāng)時為了掌握主導(dǎo)權(quán)，擺脫對單一供應(yīng)商的依賴，保證供應(yīng)的穩(wěn)定性，控制成本，整車廠商開始尋找兩個甚至三個供應(yīng)商欣旺達(dá)雖然出貨量小，但有技術(shù)，在行業(yè)內(nèi)占有一席之地，很好的契合了這些車企的需求

萬達(dá)在2021年年報中披露，公司先后獲得東風(fēng)劉琦菱智CM5EV，東風(fēng)E70，吉利PMA平臺，SAIC ZS12平臺等多家車企車型的指定函，并與雷諾，日產(chǎn)，易捷特，吉利，東風(fēng)，廣汽，上汽通用五菱，SAIC乘用車等車企建立了合作關(guān)系同年，欣旺達(dá)動力電池業(yè)務(wù)收入同比增長584.67%至29.33億元

多年的商業(yè)虧損

真正讓欣旺達(dá)出圈的，是今年年初的一次增資。

日前，欣旺達(dá)公告稱，同意19家企業(yè)向其全資子公司欣旺達(dá)汽車電池增資24.3億元，以12.37億元認(rèn)購欣旺達(dá)汽車電池新增注冊資本，對應(yīng)增資后欣旺達(dá)汽車電池合計19.55%的股權(quán)。

看似平淡無奇的增資公告，卻隱藏在增資方名單中此次領(lǐng)投增資的三家公司分別是車和家，天頂和魏銳投資，分別出資4億元，4億元和2.5億元這三家公司背后都是造車新勢力魏小利其中，車和家為李的關(guān)聯(lián)企業(yè)，法定代表人為沈亞男，為李的聯(lián)合創(chuàng)始人，天頂公司為思朋汽車的關(guān)聯(lián)公司魏銳投資和蔚來汽車同屬易車集團(tuán)韋小立的投資額為10.5億元，占總投資額的近一半

此外，傳統(tǒng)車企也紛紛加入欣旺達(dá)，包括SAIC，廣汽集團(tuán)，東風(fēng)汽車。

相比主機(jī)廠的青睞，欣旺達(dá)動力電池的盈利狀況堪憂從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，2021年公司手機(jī)數(shù)碼產(chǎn)品貢獻(xiàn)了55.66%的營收另一方面，電動汽車的電池產(chǎn)品僅占總營收的7.85%，毛利率為—0.87%當(dāng)年凈虧損10.6億元，較2020年激增228.4%

2018年至2020年，欣旺達(dá)動力電池業(yè)務(wù)扣非凈利潤分別為—1.46億元，—3.05億元和—6.07億元鑒于動力電池產(chǎn)品營收低，多年未實現(xiàn)盈利，《國際金融報》記者致函欣旺達(dá)董秘辦截至記者發(fā)稿，沒有進(jìn)一步回復(fù)

從未停止的原材料價格上漲是欣旺達(dá)面臨的最大挑戰(zhàn)之一2020年底碳酸鋰價格約為5萬元/噸2022年3月突破50萬元/噸，漲幅900%6月下旬，碳酸鋰價格仍在高位運行生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月23日，華東地區(qū)電池級碳酸鋰均價為47.8萬元/噸，較周初均價上漲0.63%生意社碳酸鋰分析師表示，目前，由于碳酸鋰價格持續(xù)高位，下游市場接貨意愿不強(qiáng)，整體市場博弈情緒濃厚，預(yù)計碳酸鋰價格暫時保持穩(wěn)定

原材料價格的飆升也讓欣旺達(dá)在今年一季度陷入了增收不增利的窘境公司當(dāng)期實現(xiàn)營收106.21億元，同比增長35.11%，歸母凈利潤僅為9492.32萬元，同比下降26.13%報告期內(nèi)，公司營業(yè)成本為91.93億元，比上年增長38.97個百分點

家里沒有鋰礦的欣旺達(dá)，只能通過漲價來暫時傳導(dǎo)成本壓力在4月20日的業(yè)績說明會上，公司宣布將根據(jù)不同的客戶，項目和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)對售價進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，漲幅參考行業(yè)領(lǐng)先公司水平具體的漲價機(jī)制是與上游原材料合作伙伴達(dá)成供應(yīng)共識，與下游客戶合作伙伴形成價格聯(lián)動機(jī)制

另一方面，欣旺達(dá)4月28日公告稱，與金源中科，川恒簽署投資合作協(xié)議，擬出資1.23億元設(shè)立合資公司，整合開發(fā)阿根廷鹽湖鋰資源。

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