2021年，海外VC/PE掀起新一輪上市潮。

繼英國私募股權公司Bridgepoint，法國Antin Infrastructure Partners，高盛旗下子公司Petershill Partners完成IPO后，LVMH集團旗下私募基金L Catterton，全球最大的S基金Ardian也接連傳出上市消息。

而就在最近幾天，美國最大的私募股權巨頭之一TPG正式提交了IPO申請。

TPG擬申請其普通股在納斯達克上市，股票代碼為TPG，摩根大通，高盛集團，摩根士丹利，TPG Capital BD和美銀證券為聯席保薦人，此外，還有花旗集團，富國銀行等18家投行和券商為本次IPO助陣，公司上市后估值或達100億美元。

年初至今，截至12月23日美東收盤時間，黑石股價上漲120.44%，KKR股價上漲89.82%，凱雷股價上漲82.29%，三大私募巨頭股價集體飆升，市值暴增，可以看出，海外市場對VC/PE的反響積極。

黑石集團2021年行情走勢

如無意外，TPG順利上市后也將再次引發沸騰，攪動海內外VC/PE的神經。

1資產管理規模1090億美元

放眼PE圈，相信大家對TPG并不陌生，與聲名赫赫的三大私募巨頭相比毫不遜色。

TPG的全稱是Texas Pacific Group，1992年，由大衛．邦德曼，吉姆．科爾特和威廉·S·普萊斯三世共同創立，并在舊金山開設了第一個辦事處，如今在紐約，東京，香港，上海，巴黎等12個城市都設有投資和運營團隊。

說到TPG，有必要聊聊其創始人邦德曼的故事，可以說是華爾街的一代傳奇，因喜歡收購陷入困境的企業，被人們賦予收購藝術家的稱號。表示將與韓國電池廠SKInnovation合作，共同投資114億美元在田納西州和肯塔基州建設兩座大型工廠，生產電動卡車和電池。

有意思的是，他同時還是個歷史遺跡捍衛者，為紐約中央火車站和華盛頓威拉德酒店的保存完好做出貢獻。

邦德曼畢業于華盛頓大學和哈佛法學院，后加入全球知名律所Arnold amp， Porter擔任合伙人，在一次辦案期間結識了石油大亨巴斯家族成員羅伯特·巴斯，被后者聘任為家族投資總監。

剛進投資界，邦德曼便展示出了超強的資本運作能力，1988年，他協助巴斯對當時最大的破產儲貸銀行美國儲蓄銀行進行收購，后將其與華盛頓互助銀行合并，此案被稱為美國20世紀80年代最著名的兩大收購案之一。

這樁并購案不但讓巴斯獲得了五倍投資收益，也讓邦德曼躋身一流投資家之列，同時還讓其結識了TPG的另一位合伙人科爾特。

科爾特畢業于達特茅斯大學和斯坦福商學院，二人在老東家巴斯集團的支持下，與另一位合伙人普萊斯三世一起湊足6.5億美元成立了TPG。福特在這筆投資中的份額為70億美元，是該公司118年歷史上最大的制造業投資，其余部分由SK承擔。

成立第二年，TPG就聯合加拿大航空，Air Partners注資4.5億美元并購大陸航空，并開始對大陸航空進行徹底改造，將其從破產邊緣拉回后來，邦德曼和合伙人從出售的股票中獲得了超10倍的投資回報，TPG一戰成名

2002年，TPG以15億美元從英國酒業帝亞吉歐手中收購漢堡王，2006年，漢堡王上市四年后，TPG將其以33億美元賣給了巴西3G集團，足足賺了18億美元，這筆交易堪稱TPG的經典之作

就在漢堡王上市那年，TPG也迎來了自己的高光時刻，當年共計完成17宗并購交易，總價值超過1010億美元，擊敗黑石，KKR等，成為2006年全球交易額最高的PE巨頭，使其一度成為國際私募界中的霸主。

與此同時，TPG還以杠桿收購聞名，有史以來規模最大，最著名的七個杠桿收購交易中，TPG參與了其中三個，包括收購奧特爾公司，收購哈拉斯娛樂公司和收購德州電力公司TXU Corp。

此外，TPG還愿意對不受歡迎或者有風險的公司進行大規模的押注，通常也能給其帶來回報，比如全球民宿平臺Airbnb和美國打車應用開發商Uber，TPG就是他們的早期投資者之一。

最近幾年來，ESG和影響力投資成為投資界的重要議題，TPG影響力投資基金睿思基金旗下的氣候基金于今年7月宣布完成首輪募資，規模高達54億美元，成為全球規模最大的影響力投資基金。

招股書顯示，當前，TPG在全球擁有900多名員工，其中投資和運營專業人士320位，被投企業280多家，分布在全球30多個國家和地區。

而TPG的投資平臺涵蓋5種資產類別:私募股權，成長型投資，影響力投資，房地產和市場解決方案，截至今年9月30日，各類平臺管理規模分別為526億美元，221億美元，126億美元，115億美元和103億美元，共計管理資產1090億美元。

各類平臺的產品及管理規模，招股書

招股書披露，TPG的影響力投資基金已投資了30億美元，其IRR為30%，超過旗下其他基金表現。

2018年至2020年，TPG分別實現營收14.04億美元，19.88億美元和21.15億美元，同期凈利潤為7.11億美元，11.8億美元和14.39億美元值得注意的是，2021年前9個月，TPG的營收為38.97億美元，凈利潤為38.22億美元，而上年同期營收為5.64億美元，凈利潤為2.95億美元，受疫情影響，市場劇烈波動，拖累TPG 2020年的業績下滑不少，營收利潤雙雙備受打擊

2結緣中國近30年

TPG與中國的淵源可以追溯到1994年。

成立僅兩年，TPG便聯手Blum Capital，ACON Investment創立新橋資本進入亞洲投資市場，同年在上海設立第一個辦公室，是最早進入中國的全球私募股權投資機構之一。

由于亞洲投資市場具備較活力的成長性，TPG在亞洲的資產管理規模已增至220億美元。

在中國，TPG投資的領域同樣非常廣泛，包括醫療健康，金融服務，消費零售等，已投企業有聯想集團，中金公司，深圳發展銀行，李寧，摩拜單車等眾多公司。

值得一提的是，TPG在中國頻頻出手醫療領域，投資了百心安，兆科眼科，康基醫療，愛科百發等企業，最新一筆醫療行業的投資是叮當快藥，于今年6月完成，融資金額2.2億美元，TPG亞洲基金作為領投方參與。

目前，TPG中國的掌舵人為孫強，TPG旗下亞洲基金，成長基金及社會影響力基金在中國的投資都由他領導。

孫強是中國最早從事私募股權投資的投資人之一，曾協助高盛創建中國團隊，后代表美國華平投資集團開拓中國市場，并負責華平在整個亞太區的投資業務。

2017年，因被TPG旗下影響力基金吸引而加入TPG。

迄今，TPG在中國的影響力投資已經投了中和農信，度小滿金融，綠客盟，美術寶四個項目，還將繼續在氣候變化，綠色經濟，普惠醫療等領域尋找更多機會。

3下注中國

中國是全球唯一一個在受到疫情沖擊后，仍實現GDP正增長的主要經濟體，將在未來世界藍圖中繼續扮演重要角色。

雖然TPG已經叩開中國投資市場的大門，但最近幾年來，不論是海外還是本土的VC/PE在中國的表現都十分亮眼。

黑石創始人蘇世民多次在公開場合說道最好的投資機會在中國，并在中國投資市場瘋狂掃貨，聚焦領域包括地產，物流，科技和醫療健康等，在中國市場累計投資額接近500億元。

黑石于2007年登陸紐交所，稱得上是VC/PE史上的一個里程碑事件，時至今日，黑石前進的步伐依然沒有慢下來，仍是國際私募股權行業的風向標。

2021 Q3財報顯示，黑石資產規模達到史無前例的7310億美元，約合人民幣4.66萬億元，是TPG資管規模的7倍左右。。

與此同時，經過16年的耕耘，本土投資機構高瓴的資產管理規模也已經超過6000億元人民幣，成為亞洲最大的投資機構之一，平均年回報率超過40%。

從今年的參投項目來看，高瓴以32家IPO戰績奪魁此外，手上還擁有中國獨角獸企業44家，數量排名中國第三，僅次于紅杉資本中國和IDG資本，截至今年11月30日，對其共計出手投資72次

2021年1—11月VC/PE機構IPO戰績一覽，CVSource投中數據根據公開信息整理

4結語

VC/PE上市并不是新鮮事，早在黑石，KKR，凱雷，阿波羅全球管理等相繼上市時就已掀起一陣狂潮，最近幾年來，其股價更是實現不同程度的大漲，漲幅均跑贏市場。

TPG作為全球最大的私募股權機構之一，上市的這一天來得較晚，但依舊在PE圈內激起千層浪花，將對投資市場的發展起到一定促進作用當下，不少投資家都在重倉中國上達成共識，多面向科技創新企業和醫療健康產業等相關領域下注，中國市場蘊藏著非常大的需求和潛力，未來極具想象空間

。

鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。