最近，脫口秀之家的笑話又讓股市火了起來。

一個投資家庭股市全職，實現人生終極目標，給它買一套兩室一廳，年化收益率46000%，巴菲特就是那樣只用了2分鐘，幾乎擊中了散戶的核心痛點。

配合大盤高位下跌，快速反彈，再次震蕩下行的過山車行情，讓猝不及防的投資者笑出了眼淚。

豪斯的這段話準確地描述了散戶從暴漲到暴跌的心態從巴菲特就那樣到把錢還給我，我不玩了，前后可能只有兩個月

事實上，公民的數量已經遠遠超過了股東截至2021年底，我國個人股票投資者超過1.97億人，基金投資者超過7.2億人，其中公募基金自然人投資者近7億人

但是，這并不影響貪婪和恐懼在投資者中的傳播，也不影響投資者的資金損失人的心路歷程和投資者差不多他們在高點套牢，在低點割肉，在震蕩中猶豫，在輪換中換倉，永不離開，反復被收割

尤其是那些市場在連續下跌的時候，特別難，但是即使敢于逆勢加倉，在過去也是特別有收獲的例如，今年4月份的市場低點如果通過，將很快迎來一波超過20%的反彈

從目前來看，一季度的下跌是一個小波段三個月后再看現在這波下跌，或許也是如此以光伏新能源行業為例，基本面沒有改變，全球碳中和共識依然存在，短期需求依然快速增長只是重逢帶來的階段性高估，需要一段時間消化

一旦市場開始下跌，投資者就會非常緊張從以往的經驗來看，無論是消化估值的時間，還是超跌反彈的時間，都比市場預期的要快得多現在賣出反彈的時候，很可能來不及加倉，然后就空了，然后就追高很可能市場會反復打臉，來回買賣的交易成本也會大大侵蝕收益

如果確定持有的基金經理是優秀的，行業基本面沒有改變，那么控制住在低點割肉的沖動，可能是目前投資者更重要的事情。

基民流失有兩個原因一是選錯了基金，二是高買低賣

選錯基金其實是很常見的原因，類似于股票踩雷在全行業長期投資者教育下，部分基民已經接受了長期投資的理念但如果不幸在高位買入了業績最差的基金，長期持有可能還是會虧損

從概率上來說，大部分投資者選擇基金的勝算還是大很多的基金經理的專業性和投資的多元化也降低了踩雷的風險這也是公募基金迅速擴張的原因

投資者買了基金后很難知道基金的收益今年的冠軍基數明年可能墊底，今年的墊底基數明年也可能成為冠軍短期業績不能反映基金經理的水平

有些指標可以幫助投資者了解基金經理，比如投資經驗有多長，是否跨過牛熊，是否有自己的投資框架，3年以上的年化收益是否領先同業，是否有超越市場的回報，回撤是否控制得好，是否有很高的職業操守，是否會在高點提示風險。

這些都是老生常談，說起來容易做起來難有的投資者花一個月買房子，買基金可能只花一分鐘，這是虧損的很大一部分原因所以，有一份投資清單很重要，把這一項加入清單也很重要

排除一些很差的基金，總體來說，公募基金其實是一個很好的杠桿杠桿大致可以分為三類，第一是資金，第二是人力，第三是互聯網的影響力普通人過去能使用的最大杠桿就是貸款買房，卻忽略了管理人公募基金也是一種杠桿

基金經理十幾年一直在努力學習，在同行中是王者但是，投資者只需要支付1500元就可以獲得10萬元的基金，一個月125元如果你問一個兼職，那就不止這些了如果買200M的寬帶，一個月180元很少有投資者會注意到，私人股本老板管理的許多產品都購買了公募基金

相反，有些看起來很便宜的東西其實很貴，比如炒股炒股的傭金是萬分之二點五，看起來很便宜，但是股民虧損的比例可能很高豪斯的段子里提到，12萬被炒到2.5萬的情況并不少見

高點買肉，低點割肉是虧損的另一個原因這個時候，你就要把那些身經百戰的老人搬出鎮子查理·孟格說我們通過購買來賺錢買的足夠便宜才是盈利的關鍵，有時候甚至和心態沒有太大關系

舉個簡單的例子，你10美元買一只股票，漲到20美元，再跌到15美元，還是能賺50%，所以你心態穩定20美元買一只股票，然后跌到15美元，入市就虧了25%也許你的心態會直接崩潰這兩筆投資可能是同一個人做的他的性格前后沒有變化，但是安全邊際影響了他的心態

風險上升，機會減少所以，市場下跌的時候不要緊張，市場連續快速上漲的時候可能才是真正擔心的時候

巴菲特曾經說過，我們的自信不僅來自于我們自己過去的經歷，還來自于我們對社會的清醒認識降低風險的最好方法是思考

很多投資者認為，既然買的便宜，就要選擇合適的時機這對于投資者來說是非常困難的再好的基金經理也只能大致知道自己在市場中的位置，在宏觀經濟發生變化的時候進行一些大的建倉，無法做到準確的擇時

就連宏觀經濟學鼻祖凱恩斯也承認自己做不好凱恩斯曾經說過，不要試圖去把握整個市場的運行，而要努力去找出你所理解的公司這種感覺源于他自己的慘痛教訓

上世紀20年代，凱恩斯剛剛開始投資，更喜歡通過預測宏觀經濟來判斷市場趨勢1928年大蕭條前夕，全球市場開始反轉，價格下跌，但凱恩斯仍在買入橡膠，小麥，棉花，錫等多頭合約1929年股災后，凱恩斯凈虧損80%，幾乎破產

試圖預測經濟走勢，并將預測與貨幣和商品交易掛鉤的投資方法在很大程度上失敗了此后，凱恩斯的投資理念從自上而下轉變為自下而上，從短期投機轉變為基于公司基本面分析的長期投資，買入并長期持有他認為能夠在崩盤中存活下來的公司股票

雖然優秀的管理者很難掌握擇時的秘訣，但是優秀的管理者會在大盤高的時候或者規模超出自己管理能力的時候提示風險，比如暫停申購，在大盤低的時候開放申購，幫助基民便宜買入。

所以對于基民來說，思考管理者是否有足夠強的投資能力，是否為基民的利益著想，可能更有用，而不是現在市場在哪里。

深刻的理解才能帶來深刻的信任，深刻的信任才能帶來心態的穩定，進而獲得長遠的利益。

同樣，對于管理者而言，投資者教育不是在市場下跌時灌雞湯，而是通過長期的投資理念交流和投資方法分析，向投資者傳播投資知識，吸引適合自己的投資者。

讓更多的人喜歡我們，讓喜歡我們的人更喜歡我們，對管理者來說可能更有意義。

投資者和管理者的利益是高度綁定的從長遠來看，只有為投資者掙錢，才能贏得投資者的信任，才能獲得繼續為投資者管理資產的機會

a股市場已經有140家公募基金公司，3000多家公募基金經理跨過牛市的基金經理不在少數，新生代中生代也不一定比老兵差

在基金經理不再稀缺的時代，為投資者賺錢是核心競爭力，這也是公募基金發展的初衷。

市場又到了一個困難時期投資人和管理者只有互相了解，互相信任，才能一起度過最艱難的時期

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