受疫情影響，消費(fèi)者逐漸轉(zhuǎn)向線上進(jìn)行商品采購(gòu)，服裝零售企業(yè)加快布局?jǐn)?shù)字化零售的進(jìn)程，全球零售電商行業(yè)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)緊抓行業(yè)風(fēng)口，作為跨境電商華南城四大天王之一的賽維時(shí)代科技股份有限公司，已向深圳證券交易所遞交了招股說(shuō)明書(shū)，申請(qǐng)登陸創(chuàng)業(yè)板

本次IPO，賽維時(shí)代擬公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股不超過(guò)4010萬(wàn)股，擬募集資金6.22億元，募集資金用于時(shí)尚產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈及運(yùn)營(yíng)中心系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目物流倉(cāng)儲(chǔ)升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目品牌建設(shè)與渠道推廣項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

賽維時(shí)代是一家技術(shù)驅(qū)動(dòng)的出口跨境品牌電商，其通過(guò)Amazon，eBay等第三方電商平臺(tái)和SHESHOW，RetroStage等垂直品類自營(yíng)網(wǎng)站，向全球消費(fèi)者銷售服飾配飾，運(yùn)動(dòng)娛樂(lè)，百貨家居等此外，其還向第三方提供物流服務(wù)

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，君騰投資直接持有賽維時(shí)代1.44億股股份，占賽維時(shí)代總股本的39.95%，為其控股股東而陳文平通過(guò)持有君騰投資100%的股權(quán)控制賽維時(shí)代39.95%的表決權(quán)，通過(guò)持有福建賽道99.00%的股權(quán)控制賽維時(shí)代1.03%的表決權(quán)此外，陳文平通過(guò)與陳文輝簽署一致行動(dòng)人協(xié)議控制君輝投資99.00%表決權(quán)，進(jìn)而控制賽維時(shí)代16.75%的表決權(quán)綜上，陳文平通過(guò)君騰投資，福建賽道和君輝投資合計(jì)控制賽維時(shí)代57.72%的股份，為賽維時(shí)代的實(shí)際控制人

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，2018年至2021年6月，賽維時(shí)代的營(yíng)業(yè)收入分別為22.45億元，28.79億元，52.53億元以及29.06億元，凈利潤(rùn)分別為—663.30萬(wàn)元，5410.80萬(wàn)元，4.51億元以及2.58億元，業(yè)績(jī)?cè)鰟?shì)良好但根據(jù)賽維時(shí)代披露業(yè)績(jī)顯示，其2021年全年?duì)I收較上一年增加，凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)下滑

《投資時(shí)報(bào)》研究員進(jìn)一步梳理賽維時(shí)代招股書(shū)還注意到，最近幾年其研發(fā)費(fèi)用率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值，且在第三方平臺(tái)店鋪數(shù)銳減。

證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站2月27日刊登的《賽維時(shí)代科技股份有限公司東方證券承銷保薦有限公司關(guān)于賽維時(shí)代科技股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)文件的審核問(wèn)詢函的回復(fù)》披露了主要問(wèn)詢問(wèn)題。。

營(yíng)收上升凈利潤(rùn)下降

《投資時(shí)報(bào)》研究員查閱招股書(shū)注意到，賽維時(shí)代2021年?duì)I收同比增加，但凈利潤(rùn)卻顯著下降。在創(chuàng)業(yè)板問(wèn)詢中，深交所主要關(guān)注創(chuàng)業(yè)板定位，核心競(jìng)爭(zhēng)力，多賬號(hào)開(kāi)店的合規(guī)性，郵政小包業(yè)務(wù)，關(guān)于亞馬遜“封號(hào)潮”，2021年全年業(yè)績(jī)等共計(jì)8個(gè)問(wèn)題。

數(shù)據(jù)顯示，2021年與2020年，賽維時(shí)代營(yíng)業(yè)收入分別為55.74億元與52.53億元，2021年?duì)I收較上一年增加6.10%但2021年，該公司毛利與歸母凈利潤(rùn)分別較上一年下降0.21%與20.81%

更進(jìn)一步來(lái)看，2021年第三，第四季度，該公司營(yíng)業(yè)收入同比2020年分別下降9.61%及10.18%，第三，第四季度歸母凈利潤(rùn)分別同比下降80.63%及3.52%。

對(duì)此，賽維時(shí)代向《投資時(shí)報(bào)》研究員解釋稱，2021年下半年以來(lái)，庫(kù)容新政，封號(hào)潮下同行的低價(jià)清貨行為，疊加前期疫情助推的線上消費(fèi)潮的減退，對(duì)非服裝品類的短期市場(chǎng)供求造成較大沖擊此外，國(guó)際貨運(yùn)成本的快速上漲，Amazon平臺(tái)收入比例提升導(dǎo)致公司整體銷售成本率與銷售費(fèi)用率的提高

在以上因素的綜合作用下，雖賽維時(shí)代服裝品類的收入依然穩(wěn)健，但非服裝品類的營(yíng)業(yè)收入受較大影響所以其2021年收入相比2020年略有上漲，但由于下半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不及同期，導(dǎo)致2021年凈利潤(rùn)較2020年下滑

高度依賴亞馬遜店鋪數(shù)銳減

從經(jīng)營(yíng)方式上來(lái)看，賽維時(shí)代采用跨境電商行業(yè)較為常見(jiàn)的多賬號(hào)開(kāi)店經(jīng)營(yíng)模式，在Amazon，Wish等第三方電商平臺(tái)經(jīng)營(yíng)多個(gè)店鋪Amazon為其最大的第三方電商平臺(tái)銷售渠道報(bào)告期內(nèi)，賽維時(shí)代在Amazon的銷售收入占總營(yíng)業(yè)收入的比重分別為60.50%，68.33%，70.12%以及84.23%，對(duì)Amazon的依賴程度逐年攀升

照此來(lái)看，若賽維時(shí)代未來(lái)無(wú)法與Amazon平臺(tái)保持良好的合作關(guān)系，Amazon平臺(tái)的銷售政策，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等發(fā)生重大不利變化，或者其在Amazon的經(jīng)營(yíng)情況不及預(yù)期，且未能及時(shí)拓展其他有效的銷售渠道，將會(huì)對(duì)賽維時(shí)代的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)不利影響。

此外，最近幾年來(lái)賽維時(shí)代在第三方平臺(tái)店鋪數(shù)也出現(xiàn)大幅減少的情況報(bào)告期內(nèi)，賽維時(shí)代店鋪數(shù)分別為2292家，2361家，1404家以及944家店鋪數(shù)在2019年經(jīng)歷了小幅上升后出現(xiàn)銳減，報(bào)告期末的店鋪數(shù)約為期初的四成

關(guān)于店鋪數(shù)驟減，賽維時(shí)代表示，報(bào)告期初，公司存在較多與信息授權(quán)人簽署《信息使用承諾書(shū)》并以其名義開(kāi)設(shè)第三方店鋪的經(jīng)營(yíng)行為，報(bào)告期內(nèi)賽維時(shí)代調(diào)整店鋪管理策略，將經(jīng)營(yíng)狀況良好，符合經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的第三方店鋪?zhàn)兏€原至公司或其子公司名下，關(guān)閉與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略不匹配的第三方店鋪目前賽維時(shí)代已將所有第三方店鋪收緊公司體系或注銷，未來(lái)不再設(shè)立第三方店鋪

報(bào)告期內(nèi)，賽維時(shí)代的研發(fā)費(fèi)用分別為3227.39萬(wàn)元，3355.78萬(wàn)元，3334.38萬(wàn)元以及1744.33萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用率為1.44%，1.17%，0.63%以及0.60%，同業(yè)可比公司研發(fā)費(fèi)用率均值分別為2.44%，2.87%，4.54%以及3.68%賽維時(shí)代的研發(fā)費(fèi)用率逐年下降且遠(yuǎn)低于同業(yè)平均值

比較來(lái)看，同行公司深圳市晨北科技有限公司與安克創(chuàng)新科技股份有限公司的研發(fā)費(fèi)用率則較高報(bào)告期內(nèi)，晨北科技研發(fā)費(fèi)用率分別為2.73%，4.76%，3.00%以及4.73%，安克創(chuàng)新為5.48%，5.92%，6.07%以及5.85%，研發(fā)費(fèi)用率均高于賽維時(shí)代

賽維時(shí)代第三方店鋪數(shù)量及占比情況

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