蘇泊爾3月31日晚間披露了2021年年報，年報顯示，報告期公司實現營業收入215.85億元，較上年同期增長16.07%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤19.44億元，較上年同期增長5.29%，扣非歸母凈利潤為18.58億元，同比增長16.48%公司計劃每10股派發現金紅利19.30元

從這份年報來看，蘇泊爾的機構股東觀點現分歧，在易方達系集體清倉的同時，前海開源系及北向資金在加倉。

原材料上漲，毛利率創新低

疫情對小家電和炊具行業帶來了較大的沖擊，加上大宗原材料價格飛漲，國際物流成本飆升，供應鏈受阻等，蘇泊爾去年面臨多重困難。

在此背景之下，蘇泊爾營收表現尚可其主要業務包括明火炊具及廚房用具，廚房小家電，廚衛電器，生活家居電器四大領域炊具業務全年實現收入67.02億元，同比增長21.72%，電器業務實現收入146.41億元，同比增長13.37%內外銷占比分別為66%和34%

來自實控人SEB集團的轉移訂單銷售占比日漸上升，成為營收增長點2021年SEB集團在全球市場的銷售增長及全球供應鏈受到疫情的影響尚未全面恢復，SEB集團的訂單持續轉移至蘇泊爾

SEB ASIA LED一直是蘇泊爾的第一大客戶，2019年，2020年和2021年，蘇泊爾對其銷售額分別為45.75億元，52.88億元和66.79億元，第一大客戶銷售占比由2019年的23.04%上升至2020年的28.43%，2021年再進一步提高至30.94%。

不過，蘇泊爾的銷售毛利率創下上市以來新低去年銷售毛利率23%，較上年的26.42%再降3.42個百分點，較2019年更是下降了8.15個百分點

蘇泊爾對此有所解釋本期毛利率同比下降，主要是受到新收入準則影響，新收入準則將與銷售商品相關的運輸費用從銷售費用重分類至營業成本若按照重分類前的口徑統計，2021年公司整體毛利率同比小幅下降0.38%

小幅下降部分則與大宗原材料價格的上漲有關2021年鋁，不銹鋼，銅等大宗原材料價格均在大幅快速上漲

此外，存貨由2021年初的24.09億元上升至2021年末的30.97億元，蘇泊爾稱，原因在于銷售規模增長及原材料價格上漲備貨增加。

股權激勵方案:以不超過668元/股回購以1元/股授予。

預付款項也由1.79億元增加至3.85億元，大幅增長115%原因也在于采購材料預付貨款增加

從行業地位來看，蘇泊爾仍在明火炊具行業保持領先地位，而廚房小家電行業整體負增長。

在明火炊具行業，根據GFK監控的中國30個重點城市的數據顯示，2021年明火炊具八大主要品類線下零售額同比下滑10%根據奧維云網監測數據顯示，2021年明火炊具十一大品類線上零售額同比增長0.8%

這一領域，蘇泊爾線上線下均優勢明顯，市占率居首2021年蘇泊爾明火炊具八大品類線下總體市場份額累計達48.4%蘇泊爾明火炊具十大品類線上總體市場份額累計21.7%，是第二品牌的3倍多

廚房小家電行業則面臨著細分品類閑置問題，行業整體負增長根據奧維云網全渠道推總數據顯示，2021年廚房小家電12個品類共計零售額514億元，同比下降14.1%而蘇泊爾小家電十三大類線上合計市場份額累計21.1%，接近第一

易方達系，社保資金持續減持

從這份年報來看，蘇泊爾的股東名單又有了新的變化，機構觀點分歧明顯。

退出方包括易方達系，社保資金等上次蘇泊爾股東名單更新時間在2021年12月13日當時的股東名冊顯示，重倉蘇泊爾五年之久的明星基金經理張坤已撤離，其執掌的易方達優質精選基金已退出蘇泊爾十大股東名單截至三季度末其還持有1713萬股，十大流通股東門檻為132萬股，因此，張坤在兩個半月里至少減持1580萬股

與此同時，同為易方達系的蕭楠管理的易方達消費行業反向增持了12.56萬股，至313.04萬股，成為公司的第五大股東。

在接下來短短的半個月時間里，易方達消費行業同樣清倉蘇泊爾，隨張坤一同退出了蘇泊爾十大股東行列。

同時，全國社?；?104組合也在減持其由三季度末的741.01萬股降至12月13日的306.35萬股，年末再降至237.73萬股社?；鹜顺鲒厔菝黠@

國泰君安君得鑫股票集合資管計劃也在第四季度來了一把短炒12月13日的股東名冊中，還因持股132.31萬股為蘇泊爾第九大股東，年末便已消失，華安安信消費服務混合型基金替補上位

增持方包括北向資金，前海開源系等曲揚管理的前海開源中國稀缺資產混合型基金，前海開源國家比較優勢混合型基金，袁維德管理的中歐價值智選仍在蘇泊爾的前十大股東名單中

北向資金則持續加倉蘇泊爾，香港中央結算有限公司在四季度期間共增持了889.99萬股，連續三個季度加倉。

不過，這份十大股東名單已過去了3個月，價值已有限，待一季報披露，屆時新的股東名冊更具參考價值。

此外，鎖定了十年之久的蘇泊爾實控人SEB國際所有限售股均已解禁，未來是否有減持計劃，也是未知。

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