中國四輪電動車市場的持續火爆，總是讓人們忽略了另一個相鄰的行業——兩輪電動車。

國內對兩輪電動車的需求旺盛自2019年4月15日《電動自行車安全技術規范》正式實施以來，各省市均對超標電動車設定了更換過渡期，目前正迎來換購高峰兩輪電動車出口蓬勃發展，部分企業上半年出口量已超過去年全年

龍頭企業的數據印證了行業的高景氣日前，愛瑪科技和雅迪控股相繼公布半年報，前者凈利潤6.88億元，同比增長118.98%，后者凈利潤9.05億元，同比增長54.44%

在激烈的競爭下，現有的企業開始落后比如被稱為雙輪特斯拉的小牛電動披露半年報，營收，凈利潤，毛利率，銷售總額均出現下滑

這是一個冷門行業，投資者并不是特別在意客觀上技術難度和投資密度遠不及新能源汽車，但市場需求一點也不遜色，中國企業具有全球競爭力和泰資產的一位合伙人對上海證券報記者表示，未來的競爭點主要有三點:出海進度，高端和智能技術你可能想象不到兩輪電動車現在可以自動駕駛

超強多強格局已定。

目前，中國電動兩輪車處于兩強鼎立的競爭格局，在香港上市的雅迪控股和在a股上市的愛瑪科技位居行業第一，臺鈴，新日，小牛，九號緊隨其后

根據中國自行車協會的數據，2021年，雅迪和愛瑪的市場份額分別為27.9%和16.8%，而新日和小牛的市場份額分別僅為4.6%和2.1%。

新國標的實施是國內兩輪電動車行業全面爆發的重要催化劑。

記者梳理雅迪，愛瑪這幾年的財報發現，工業高速增長的趨勢異常明顯。

先看營收2017年至2021年，雅迪營收分別為78.5億元，99.17億元，119.68億元，193.6億元和269.68億元，艾瑪的營收分別為77.94億元，89.90億元，104.24億元，129.05億元和153.99億元雅迪的營收增速分別為17.83%，26.33%，20.68%，61.76%和39.30%，艾瑪的營收增長率分別為20.96%，15.34%，15.95%，23.80%，19.33%兩者都呈現長期穩定高速增長的態勢

凈利潤增速也和營收走勢差不多2017年至2021年，雅迪的凈利潤增長率分別為—5.81%，6.67%，20.37%，84.42%，42.54%同期艾瑪的凈利潤增長率分別為—41.10%，63.39%，20.80%，17.33%和9.49%今年上半年，兩家公司分別實現了118%和54%的凈利潤增長

艾瑞數據顯示，2013年至2019年，中國兩輪車生產企業從2000家減少到110家雅迪和愛瑪是如何在電動車行業兩輪大混戰中脫穎而出的

回顧兩家公司的發展歷史，線下渠道建設是其成功的核心密碼之一。

財報顯示，2016年至2018年，雅迪線下門店約9000家，數量相對穩定2019年新國標生效后，雅迪開始了激進的線下擴張，門店數量從2019年的12000家增長到2021年的28000家雅迪的經銷商數量也從2017年的1719家擴大到2021年的3353家

2017年，愛瑪擁有1910家經銷商和3772家門店，到2021年，愛瑪擁有2000多家經銷商和20000家門店。

愛瑪的招股書顯示，計劃在2023年6月前投入總計4.88億元在全國范圍內進行門店改造前期快速建立旗艦店和標準店，后期建設主題店和碎片店作為有益補充共將建設旗艦店383家，標準店1191家，主題店642家，碎片店1556家

2022年上半年，愛瑪門店超過25000家雅迪和愛瑪的渠道之爭下半場似乎才剛剛開始

小牛摔倒，9號吃。

兩超格局穩定，各有喜怒哀樂小牛失去的市場正在被更多的新進入者侵蝕

繼今年一季度業績下滑后，小牛電動又交出了一份慘淡的成績單，占比不大但銷量飆升的海外市場幾乎成為唯一亮點。

財報數據顯示，小牛電動第二季度總營收為8.28億元，同比下降12.4%，凈利潤1440萬元，同比下降84.3%。

這是小牛電動連續第三個季度出現凈利潤同比下滑去年同期，公司還實現凈利潤9184萬元，同比增長61.6%一年之內，小牛的電力明顯退步

對于各項數據的整體下滑，小牛電動給出的解釋是:供應鏈危機，原材料成本上漲，疫情但相比愛瑪和雅迪的財報，小牛的解釋顯得蒼白無力，其業績下滑的唯一原因是高端競爭戰略被證偽

在小牛的諸多標簽中，兩輪特斯拉是最響亮的一個這個昵稱也總結了小牛電動的幾個主要特點:價格定位高端市場，強調產品的科技屬性，營銷和銷售過程中互聯網思維明顯

但價格高不等于高端，關于小牛電動的產品質量和性價比的質疑越來越多監管部門開出的大額罰單，各大社交平臺的差評，都在傳遞著用戶的不滿另一方面，雅迪和愛瑪正在通過孵化子品牌和新的產品線來開發高端市場當選擇變得越來越多，小牛電動在價格沒有優勢，信譽下降的情況下，還能讓消費者買單嗎

除了兩位巨星，小牛失去的市場正在被更多新進入者蠶食。

日前，九號公司正式宣布，其智能電動兩輪車在中國的累計實際銷量和出貨量已突破100萬輛，作為行業新生力量邁出了里程碑式的一步。

記者查閱其半年報發現，上半年9號公司智能電動兩輪車實現銷量30.7萬輛，同比增長81%這一增速領跑行業，全國專賣店數量達到2400家，覆蓋700個城市

智能技術重塑行業

用智能技術驅動高端，顯然是更可行的路徑智能化已經成為電動兩輪車市場一個顯著的新特征

為什么9號公司在兩輪電動車市場有份額9號公司表示，它正在用技術創新重新定義新時代的兩輪電動汽車

RideyGo，不用鑰匙開鎖，靠近車輛！系統，到與全家共享汽車，多智能設備的迭代更新，從MoleDrive鼴鼠控制器加持，到更安全，OTA無線升級的云動力系統，已全面應用于九號兩輪車產品，大大提升了用戶的駕駛體驗9號公司相關負責人如此表示

8月底，九號電動T自平衡探索版正式亮相與以往產品不同的是，它是一款可以自動駕駛的兩輪電動車

根據消息顯示，九號自主研發的自動平衡算法，雙平衡軸設計，主動感知側向推力，高效控制車輛平衡此外，這款電動車還內置了4G LTE芯片，可以實現基于雙頻+ADR的高精度定位，電子圍欄，智能姿態檢測提醒

沒想到兩輪車現在開始自動駕駛了！一位長期關注車企的投資人這樣感嘆。

艾瑞咨詢指出，在新動力品牌9號的推動下，國內兩輪電動車行業的競爭將逐漸轉向智能產品的競爭和基于智能兩輪電動車的服務生態的競爭。

相比小牛的營銷驅動和互聯網品牌運營，用智能技術驅動高端顯然是更可行的路徑。

據記者觀察，傳統品牌如雅迪，愛瑪，臺鈴，太陽日等也在大力推廣智能車型，智能化已經成為電動兩輪車市場一個顯著的新特征

高端方面，雅迪簡化了SKU根據其財報，雅迪的SKU數量從2018年的194個下降到125個，型號集中在官能，觀致，VFLY等高端系列，價格從3000元到5000元不等

論科技屬性，雅迪的秘密武器是電池和續航。

日前，雅迪科技集團能源科技大會集中展示了電池的技術成果——雅迪TTFAR石墨烯3代Plus電池，雅迪TTFAR碳纖維2.0鋰電池等，突出了耐寒，抗壓，容量的優勢發布會發布了一項新的技術成果——雅迪TTFAR石墨烯4代電池，據說是業內首款保修3年的石墨烯電池

看看雅迪的財務報告，的確，最近幾年來，在R&D的投資不斷增加2019年至2021年分別為3.86億元，6.05億元和8.44億元，同比增幅分別為26.6%，56.7%和39.5%

再看艾瑪在穩定低端產品的同時，重點打造MAX系列時尚高端產品該系列產品2021年銷量達到184.95萬輛，占總銷量的21.33%

技術是無止境的中國兩輪電動車行業的創新發展還只是剛剛開始

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