沒想到，我的臉色變了。

8月12日晚間，海康威視披露了2022年半年報(bào)上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入372.58億元，同比增長近10%，增速明顯放緩，歸屬于上市公司股東的凈利潤表現(xiàn)更差，達(dá)到57.59億元，同比下降11.14%

雖然跌幅不大，但對于海康威來說，這是一個(gè)歷史性的事件長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，半年凈利潤下降，是其公開經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)以來的首次

國內(nèi)和海外市場都面臨壓力，這是海康威視業(yè)績下滑的主要原因市場擔(dān)心的是這種下降趨勢能否迅速扭轉(zhuǎn)

上半年，海康威視創(chuàng)新業(yè)務(wù)繼續(xù)穩(wěn)步增長公司在R&D的投資繼續(xù)保持兩位數(shù)的增長

二級市場上，過去一年股價(jià)下跌50%左右，可能是海康威視業(yè)績變化的早期反映不過，資本依然看好海康威視的發(fā)展前景私募股權(quán)公司柳峰管理的上海高益資產(chǎn)管理合伙企業(yè)年內(nèi)接連加倉，上半年斥資約70億增持

境內(nèi)外業(yè)務(wù)毛利率下降。

海康威視的經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)了前所未有的下滑。

半年報(bào)顯示，今年上半年，海康威視實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入372.58億元，同比增長9.90%雖然仍保持增長，但與去年同期39.68%的增速相比，已經(jīng)是大幅放緩相應(yīng)的，凈利潤為57.59億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為56.46億元，同比分別下降11.14%和9.25%

分季度看，今年一，二季度，公司營業(yè)收入分別為165.22億元，207.36億元，同比增長18.11%，4.13%二季度增速明顯放緩對應(yīng)凈利潤為22.84億元和34.75億元，同比變動(dòng)5.29%和—19.41%第一季度凈利潤同比增速也明顯慢于前幾個(gè)季度，第二季度更是直接負(fù)增長

上半年凈利潤負(fù)增長是海康威視公布經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)以來的首次。

海康威視2010年登陸深交所，至今已有13年根據(jù)公司此前披露的經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)，2010年至2021年，公司實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤的持續(xù)快速增長2010年，公司營業(yè)收入和凈利潤分別為36.05億元和10.52億元到2021年，營業(yè)收入和凈利潤分別為814.20億元和168億元，累計(jì)增長約21.59倍和14.97倍

上市前的2007年至2009年，公司營業(yè)收入和凈利潤年均增長率超過20%。

從歷年中期業(yè)績來看，2009年上半年至2021年上半年，公司營業(yè)收入和凈利潤也持續(xù)增長。

綜上，今年上半年，海康威視凈利潤出現(xiàn)歷史首次下滑。

海康威視主要從事安防視頻監(jiān)控產(chǎn)品的研發(fā)，生產(chǎn)和銷售，業(yè)務(wù)領(lǐng)域定義為智能物聯(lián)網(wǎng)的AIoT，具體涉及七大板塊，分別是主營產(chǎn)品及服務(wù)，智能家居，機(jī)器人，熱成像，汽車電子，存儲和其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)今年上半年，這七大板塊的營收分別為302.5億元，19.6億元，17.66億元，13.6億元，8.24億元，7.28億元和3.69億元其中，主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品和服務(wù)收入同比小幅增長，其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入同比增長超過60%，機(jī)器人業(yè)務(wù)和汽車電子收入同比增長超過40%，熱成像業(yè)務(wù)收入同比增長超過30%，智能家居業(yè)務(wù)收入同比增長個(gè)位數(shù)

但由于成本增加，公司毛利率有所下降上半年創(chuàng)新業(yè)務(wù)整體營收70.08億元，同比增長25.62%，營收占比18.81%，但其毛利率為40.25%，同比下降1.39個(gè)百分點(diǎn)此外，主要產(chǎn)品和服務(wù)的毛利率下降了2.88個(gè)百分點(diǎn)

上半年，境內(nèi)外市場收入分別為255.45億元和117.13億元，毛利率分別為42.69%和44.14%，同比下降3.08個(gè)百分點(diǎn)和3.54個(gè)百分點(diǎn)。

海康威視表示，上半年防疫抗疫形勢嚴(yán)峻，給國內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來持續(xù)挑戰(zhàn)，逆全球化趨勢加劇一些國家和地區(qū)的政治經(jīng)濟(jì)形勢的變化給企業(yè)經(jīng)營帶來了很大的不確定性影響面對外部經(jīng)營環(huán)境的各種不確定性，公司專注于自身能力的增長，充分發(fā)揮其在R&D創(chuàng)新，行業(yè)理解，營銷網(wǎng)絡(luò)，制造，倉儲物流等方面的比較優(yōu)勢，持續(xù)推動(dòng)公司穩(wěn)健發(fā)展

市值一年蒸發(fā)2600億。

經(jīng)營業(yè)績下滑，市場似乎早有預(yù)期二級市場上，海康威視股價(jià)持續(xù)下跌

k線圖顯示，2017年5月16日，海康威視實(shí)施每10股派5股轉(zhuǎn)6元的利潤分配方案，股價(jià)被稀釋至27元/股到當(dāng)年8月中旬，股價(jià)已經(jīng)漲到31.63元/股此后，股價(jià)經(jīng)過一輪上漲后大幅下跌2018年10月，在a股市場整體處于低谷時(shí)，公司股價(jià)也跌至22.29元/股，為階段性低點(diǎn)隨后，股價(jià)開始震蕩反彈2020年3月，因?yàn)橐咔楸l(fā)，股價(jià)再次達(dá)到階段性低點(diǎn)當(dāng)年11月，股價(jià)漲到50元/股左右，繼續(xù)攀升日前，股價(jià)達(dá)到階段性高點(diǎn)，達(dá)到70.48元/股隨后半年，股價(jià)橫盤震蕩，去年7月26日達(dá)到70.44元/股

70.44元/股是近一年來的最高點(diǎn)日前，海康威視股價(jià)進(jìn)入下跌通道日前，其股價(jià)再次跌至30.27元/股的階段性低點(diǎn)，隨后幾個(gè)交易日小幅上漲8月12日收盤價(jià)為33.41元/股，8月15日跌至31.80元/股

綜上，海康威視目前股價(jià)已回落至2017年8月中旬的水平。

一年來，海康威視市值從5600億元左右銳減至目前的3000億元，蒸發(fā)了2600億元。

令人意外的是，二級市場股價(jià)表現(xiàn)不佳，但柳峰管理的高一資產(chǎn)卻逆勢加倉。

今年一季度，高一資產(chǎn)增持620萬股一季度，海康威視股價(jià)低至39元/股，高至53元/股假設(shè)以45元/股的平均增持價(jià)格計(jì)算，高儀資產(chǎn)一度耗資約2.79億元

第二季度，高儀資產(chǎn)加倉幅度更大，達(dá)到1.88億股假設(shè)以35元/股的均價(jià)計(jì)算，二季度增持花費(fèi)約65.8億元

可以看出，今年上半年，柳峰逆勢加倉，預(yù)計(jì)耗資約68.59億元截至二季度末，高儀資產(chǎn)持股比例為4.22%，為海康威視第四大股東，持股市值約127億元

那么，柳峰為什么敢逆勢加倉呢。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，海康威視雖然業(yè)務(wù)承壓，但仍保持了較高的研發(fā)投入。

今年上半年，海康威視的R&D投資為46.75億元，比去年同期的38.78億元增長7.97億元，同比增速為20.56%。

海康威視曾公開表示，技術(shù)創(chuàng)新是公司發(fā)展的動(dòng)力由于不斷的技術(shù)創(chuàng)新，公司在過去的20年里取得了優(yōu)異的業(yè)績

長江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，從2010年上市到2021年，海康威視的R&D投資共計(jì)354億元，年均29.5億元其中，2017年至2021年，海康威視的R&D投資額分別為31.94億元，44.83億元，54.84億元，63.79億元和82.52億元五年合計(jì)277.92億元，占過去12年的78.51%近五年來，R&D投資占當(dāng)期營業(yè)收入的比重分別為7.62%，8.99%，9.51%，10.04%和10.13%，逐年遞增今年上半年，該公司在R&D的投資占營收的12.55%

市場認(rèn)為，作為全球安防龍頭，海康威視業(yè)績下滑主要受外部因素影響，可能是暫時(shí)的，未來有望重回高增長。

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