比亞迪日前發布2021年全年財報，2021年比亞迪營收2161.42億元，同比增長38.02%，毛利潤236.33億元，同比下滑13.25%，毛利率由17.75%跌到11.18%，母公司應占利潤30.45億元，同比下滑28.08%。

2021年，中國新能源汽車市場呈現爆發式增長，全年銷量達352.1萬輛，同比增長16%其中，比亞迪以56.29萬輛的銷量位居榜首，市場占有率達17.1%但高銷量之下，比亞迪的盈利能力卻不容樂觀伴隨著新能源補貼政策的結束，比亞迪的財務狀況將更加艱難

毛利率創14年新低

比亞迪業務涵蓋汽車，手機部件及組裝，二次充電電池及光伏三大板塊其中，2021年汽車業務的營收為1124.89億元，超過比亞迪總營收的一半可是根據財報顯示，2021年比亞迪汽車及相關產品的毛利率僅為17.39%，同比下跌7.81%，創下14年以來的新低

相比之下，同為自主三強的長城汽車2021年營收為1364億元，凈利超67億元，吉利2021年營收為1016億元，凈利為43.5億元，盈利能力均遠超比亞迪即便是與造車新勢力相比，比亞迪的賺錢能力也是略遜一籌數據顯示，2021年特斯拉的整車毛利率達到30.5%，蔚來和理想盡管年銷還徘徊在10萬輛的邊緣，但2021年的毛利率也都突破了20%

從比亞迪2021年度財報中可發現，增收不增利已成常態2021年Q1，比亞迪營收為409.9億元，扣非凈利潤虧損8165萬元，Q2營收498.9億元，扣非凈利潤4.5億元，Q3營收543億元，扣非凈利潤5.18億元，Q4營收為709.5億元，扣非凈利潤3.68億元尤其是在去年第四季度，比亞迪在營收同比增長37.57%的同時，扣非凈利卻同比下滑了20.09%

從財報數據可看出，比亞迪營業收入漲幅低于營業成本漲幅，是導致其毛利潤水平承壓的主要原因2021年，比亞迪營業成本為1879.98億元，相較于2020年同比增長48.90%對此，比亞迪解釋為公司生產所需主要原材料包括鋼材，塑膠及其他金屬原材料，如鋰，鈷等，原材料價格的波動直接影響主營業務的生產成本，進而對經營業績產生一定影響汽車行業分析師張翔對《華夏時報》記者表示:除了成本上漲的壓力，比亞迪在研發，營銷等方面的投入，也導致其凈利潤有所下滑對于企業來說多研發一些產品，可以形成孩子多了好打架的效果，但也在一定程度上拉高了研發費用的增長另一方面，比亞迪在多車型營銷，以及營銷網絡鋪設，直營店建設方面也投入了不小的資金

原料漲價，費用承壓后，比亞迪在今年1月宣布旗下新能源汽車漲價1000—7000元不等可是在3月15日，比亞迪又發布了價格調整的信息，宣布王朝網和海洋網相關新能源車官方指導價上3000—6000元不等與此同時，比亞迪還面臨著產能壓力，目前比亞迪仍有在手訂單16萬輛未進行生產雖然比亞迪表示，將加緊排產以最快的速度生產車輛滿足市場需求，但除了已經投產的深圳，西安，長沙工廠外，常州等地的工廠最快也要在今年年底投產

政府補貼超凈利7成

2021年財報顯示，比亞迪新能源汽車補貼收入合計為58.67億元，計入當期損益的政府補助為22.63億元也就是說，扣除政府補貼后，公司2021實際盈利僅7.82億元

從近幾年補貼數據看，2018年—2020年比亞迪分別獲得政府補貼20.73億元，14.84億元和16.78億元，公司當期歸母凈利潤分別為27.80億元，16.15億元及42.34億元在過去五年，比亞迪一家幾乎拿走了全國五分之一的補貼，其新能源汽車的銷售收入亦在補貼最兇猛的2015年超過了燃油車

但根據現行政策，2022年或將是實施新能源汽車補貼政策最后一年一旦政府補貼結束，比亞迪來自政府補貼方面的收入將瞬間歸零，其盈利能力也將面臨更為嚴峻的考驗

不過，比亞迪也在試圖通過核心業務板塊的上市，形成獨立的造血能力早在2020年，比亞迪半導體已欲拆分上市，完成內部重組后，計劃引入戰略投資者2020年第二季度，比亞迪半導體分別完成了A輪和A+輪融資，共融資27億元，并于當年宣布分拆上市，估值達102億2021年5月，比亞迪半導體宣布上市的消息獲得了市場的高度關注，成為車芯第一股的有力候補

但《華夏時報》記者3月31日從深圳證券交易所創業板發行上市審核信息公開網站看到，比亞迪半導體股份有限公司IPO審核狀態已更新為中止，原因是比亞迪半導體IPO申請文件中記載的財務資料已過有效期，需要補充提交根據《深圳證券交易所創業板股票發行上市審核規則》的相關規定，深交所中止其發行上市審核日前，比亞迪半導體相關負責人《華夏時報》記者表示:此次深交所僅是暫時中止公司發行上市審核目前，公司正在積極推進相關工作，盡快向深交所提交更新財務資料后的上市申請文件并恢復上市審核此次已是比亞迪半導體第三次被深交所中止上市審核，最早一次發生在2021年8月這是上市審核流程中的正常操作，對有關擬上市各項工作無不良影響上述相關負責人稱

據公告顯示，2018—2020年度，比亞迪半導體分別實現營收13.40億元，10.96億元和14.41億元，同期凈利潤分別為1.04億元，8511.49萬元和5863.24萬元2021年1—6月，比亞迪半導體實現營收為12.35億元，凈利潤為1.84億元

比亞迪董事長兼總裁王傳福最近幾天在百人會論壇上表示，未來行業仍面臨著疫情加劇，原材料價格暴漲，供應鏈不穩定等嚴峻的挑戰，行業越是高速發展，越要居安思危，穩中求進，堅持用技術創新解決發展中的難題2021年比亞迪的燃油汽車的銷量大概占比不到5%，就是說比亞迪新能源汽車的銷量超過了95%，這是一個很好的轉型比亞迪的產品實現了多元化，有王朝系列，海豚系列，而且產品準備推出50萬—100萬的高端品牌，這些品牌都是新能源品牌，所以比亞迪的估值很高唯一不足的是國際化是短板，還有就是比亞迪的高端品牌還有待觀察張翔指出

而在新能源商用車方面，比亞迪立足于國內綠色公共交通發展，鞏固江蘇，廣東，浙江，新疆，西藏等地公交市場。在海外，斬獲英國，哥倫比亞等國家純電動大巴訂單，相繼為日本，新西蘭，德國，瑞典等國家帶去純電動出行新體驗。

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