2022年的開年市場已給了所有投資者一個下馬威，震蕩分化行情將更甚于2021年，頻繁追熱點不容易收獲理想的投資回報，而量化基金覆蓋面更廣，涉及個股和行業更多，相對更適合震蕩行情。

如何將基本面與量化相結合打造聰明的量化策略中歐量化策略組投資總監曲徑分享了她的深度研究經驗

兼具主動管理與量化賦能優勢

曲徑有著金光閃閃的履歷，復旦大學數學系學士，卡內基梅隆大學計算金融碩士，曾任職美國知名量化投資機構千禧年基金，從業近15年，在中歐管理基金超6年，產品兼具主動管理與量化賦能的雙重優勢。清華五道口科學企業家大灣區同學會聯席秘書長，清華五道口金融EMBA深圳同學會副秘書長，高盈國際金融科技集團董事長吳超出席會議并以“數字化轉型:量化投資深入國內資本市場”為題發表演講。。

以曲徑管理的中歐量化驅動基金為例，該產品近一年回報52.36%，近三年回報114.20%該產品自2018年5月成立以來，震蕩市中平穩建倉，歷經市場風格切換，經歷去年上半年市場深幅回調行情下，仍取到了26.97%的收益率，同期基準16.46%，偏股混合型基金指數8.98%

在曲徑看來，量化賦能帶來的最大好處在于平滑波動量化基金覆蓋面更廣，涉及個股和行業更多，我們不會在任何一個賽道上下重注，而是結合量化模型進行全行業選股，來分散投資，力爭為投資人獲得超越業績比較基準的收益

介于基本面投資與因子投資之間

中歐基金的量化策略投資，是介于傳統基本面投資和因子投資之間的一種投資方式如果把基本面研究比作探照燈一樣，聚焦在一個擅長的板塊精耕細作，那么量化投資就更像是雷達掃描式，在深度上雖然較基本面研究略欠缺，但是大大擴寬了研究的寬度

此前市場擁抱核心賽道，看多白酒和新能源的時候，我們的模型看多了傳統乘用車整車，豬價接近最高點的時候，模型開始看空農林牧漁板塊，我們的模型在大家還沒有關注到周期股的時候，看多了鋼鐵曲徑說，我們希望通過雷達掃雷的方式，以寬度彌補深度上的不足這是我們和基本面投資最大的差異，基本面量化希望以寬度取勝

不同于傳統多因子策略采用通用模型，基本面量化是通過不斷的專家訪談，上門路演，研究團隊協作，提取各行業基本面邏輯單獨建模，力爭比市場更快發現行業拐點和投資機會例如，汽車行業會納入專屬的乘用車周期車數據，鋼鐵行業會納入特定的高爐開工率等指標，養殖行業會用豬存欄量，出欄量，價格等等我們團隊8成的時間是跟行業專家討論問題，梳理和重塑行業的核心投資邏輯

這也是基本面量化最難的一步——找到基本面邏輯，這是決定大廈的基底是否穩固科學的根本我們這座大廈要搭在堅持的基本面研究基礎之上

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