最近伴隨著防疫政策的調整，很多市民開始購買常用藥應急其中布洛芬和撲熱息痛因其良好的解熱鎮痛作用，成為很多市民購買退燒藥的首選最近這兩種藥銷量增長幅度較大，部分地區缺貨

可是，這兩種藥物在某些特征上存在一些差異布洛芬退燒起效慢，但作用持久需要注意的是，布洛芬對胃腸道有一定的刺激作用，有消化道潰瘍病史的人應盡量避免服用與布洛芬相比，撲熱息痛具有起效快，退燒不良反應少的特點，更適用于3—6個月的嬰兒和早中期的孕婦

作為大家爭相購買的重要退燒藥之一，撲熱息痛的產業鏈中隱藏著怎樣的投資機會。

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撲熱息痛:百年鎮痛解熱藥。

撲熱息痛的歷史可以追溯到19世紀。

1873年，有科學家通過對硝基苯酚和冰醋酸在錫的催化下反應合成了撲熱息痛，可惜這種產物在當時并沒有得到太多的關注1887年，科學家發明了一種名為非那西丁的藥物來減輕發燒的疼痛，但很快發現這種藥物有嚴重的副作用在21世紀，這種藥物也被確定為1類致癌物

后來發現服用非那西丁的患者代謝產物中含有撲熱息痛經過漫長的研究過程，最終確認非那西丁的主要活性成分是對乙酰氨基酚1955年，撲熱息痛以商品名Tylenol在美國正式上市銷售隨后，這一產品逐漸在世界范圍內推廣使用

1995年，撲熱息痛被引入中國值得一提的是，這款產品的翻譯也是一段佳話撲熱息痛這個詞的最終用法，既尊重了這個詞本身的發音，又完美地展現了這種藥物的兩大功效——解熱鎮痛或許正是得益于這種翻譯，這種藥在中國的推廣非常順利，很快成為中國主流的解熱鎮痛藥

現在不僅撲熱息痛可以單獨作為藥物銷售，更多的復方感冒藥也加入了撲熱息痛這一重要的解熱成分市場上銷售的感冒藥中，白加黑，新康克，肝康，快克等都含有撲熱息痛可以說，感冒藥這個大家族中，撲熱息痛的整體用量和應用范圍是非常大的新冠肺炎疫情防控的放開，有望大幅放大撲熱息痛的需求和使用量，使產業鏈各環節量價齊升

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撲熱息痛產業鏈分析

伴隨著生產工藝的革新，現在大部分藥企都采用對氨基苯酚和冰醋酸一步乙酰化工藝這也使得撲熱息痛產業鏈，簡單來說就是三足鼎立其中，對硝基氯苯是撲熱息痛產業鏈的第一環，對氨基苯酚是中間體，最終產品是對乙酰氨基酚

從國內產業鏈各環節主要企業產能來看，產業鏈各環節龍頭企業均未被上市公司占據，其中對硝基氯苯產能排名第一的是八一化工，總產能32萬噸上市公司主要參與這個環節，如廣信股份，揚農化工

對氨基苯酚產能方面，第一名是八一化工，總產能8萬噸上市公司也參與這個環節，如廣信，爾康藥業

最終產品對乙酰氨基酚產能，第一名是六安藥業，總產能4萬噸a股上市公司第五，六名分別是豐原藥業和ST三生約5000噸

不難發現，在所有上市公司中，廣信股份在對硝基氯苯和對氨基苯酚兩個環節與行業前幾名差距不大，但在最終產品的生產企業上，上市公司與行業龍頭公司差距明顯。

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廣信股份:擴產正當其時。

除了在生產上處于領先地位，為什么廣信股份可能更大程度上受益于撲熱息痛產業鏈的爆發或許可以從廣信2022年半年報的信息中得到答案

從公司的頂級客戶來看，也能說明問題很多藥品生產企業都使用過廣信股份生產的對氨基苯酚或對硝基氯苯，其中第四大客戶河北冀衡制藥有限公司是全國第二大撲熱息痛生產企業

對于廣信股份來說，公司打通了上游原料——對硝基氯苯——對氨基苯酚的上游產業鏈由于自身產品完全可以滿足廣信股份生產對氨基苯酚的需求，公司可以實現最低成本生產撲熱息痛的直接原料對氨基苯酚

近兩年，廣信股份在撲熱息痛產業鏈上并駕齊驅首先，上半年公司收購了始興藥業70%的股份，始興藥業是對氨基苯酚國家標準的起草單位，也是東北，華北地區唯一的對氨基苯酚生產企業并購完成后，始興藥業18000噸對氨基苯酚產能也并入上市公司

日前，廣信在投資者互動平臺上表示，正在推進年產4萬噸對氨基苯酚項目，預計明年正式投產。

要知道，化工產品的審批程序是非常嚴格的，通常需要一年甚至更長的時間才能完成項目審批周期因此，其他競爭對手短時間內完成對氨基苯酚擴產的可能性不大

我們從對氨基苯酚的角度來看一下公司擴張后可能獲得的收益目前對氨基苯酚價格為52元/斤假設明年因疫情價格小幅上漲至60元/公斤，那么廣信股份產能可達7萬噸僅此一項明年就貢獻42億元的營收，2022年廣信股份的營收大概不會超過100億元再加上廣信股份打通全產業鏈的優勢，利潤會提高

廣信股份的資本也值得關注公司半年報顯示，全國社保基金402組合和阿布扎比投資局均進入公司前十大機構社保基金的進入通常意味著他們看好公司的長期發展，而阿布扎比投資局是阿聯酋的投資機構，管理著至少數千億美元的資產考慮到公司外資持股比例較高，國內外機構均看好公司未來

考慮到產業鏈地位，生產擴張步伐，廣信股份的資金狀況，以及近期相對于新冠肺炎治療板塊的小幅上漲，預計公司未來將繼續受益于對乙酰氨基酚產業鏈業績的逐步提升，并表現為股價。

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