最近幾天，5家a股上市保險公司已全部披露2022年上半年保費收入。

數據顯示，中國人壽，PICC ，平安保險，中國太保和新華人壽分別實現保費收入4397億元，3791億元，4290.4億元和2408.8元。

總體來看，保險公司保費增速呈現四升一降的局面其中，中國人壽保費收入最高，PICC增速最快

值得一提的是，業內人士認為，壽險負債端壓力并未明顯改善，壽險轉型仍處于筑底階段，負債端拐點尚未到來。

增加終身壽險額度支撐基礎板塊

數據顯示，五家壽險公司上半年實現原保費收入1.03萬億元，同比增長0.77%。

具體來看，中國人壽，中國平安人壽，新華人壽，PICC人壽的同比增速分別為—0.66%，—2.51%，5.43%，1.96%，12.33%。

6月單月保費數據顯示，部分上市險企保持增長態勢中國人壽走出保費收入下滑的陰霾，6月單月保費增長7.65%壽險同比增長7.4%但個別壽險公司保費增速有所下滑年初以來，依靠砍價提振保費的PICC人壽同比下滑25.8%，6月份，新華人壽增速由升轉降，同比下降11.88%，降幅明顯

談及6月份壽險保費改善的原因，業內人士在接受《第一財經日報》采訪時分析，壽險公司保費改善的主要原因是代理人渠道逐步轉型，大型產品熱銷，銀保渠道發力。

根據消息顯示，今年以來，伴隨著多家銀行下調定期存款利率，人們開始尋找能在低利率變化中鎖定未來收益的產品收益穩定的理財型保險產品成為人們的心頭好，既能保本又兼具理財功能的儲蓄型保險迎來了發展空間，終身壽險等儲蓄型保險成為熱銷產品

華創證券分析師團隊在研報中表示，一季度，上市險企壽險新單繼續承壓二季度以來，各保險公司產品策略圍繞理財和健康保障需求，著力增加終身壽險等儲蓄型保險，輔以年金+萬能產品的銷售，有力促進了業務復蘇

不過，業內人士認為，低價值儲蓄和年金產品銷售火爆，不足以支撐新業務價值，彌補新業務價值負增長壓力。

東吳證券分析師認為，去年以來重疾銷售相對疲軟，因為重疾定義由舊變新，提前消耗了部分消費需求，疊加的疫情抑制了居民對可選消費品的需求雖然保險公司陸續推出額外的終身壽險產品以量補價，價值率介于重疾和短存產品之間的終身壽險的增加，有望為保險公司的業績探底但由于價值型業務供需疲軟的持續影響，保險公司的價值增長仍可能面臨壓力

相比代理人渠道的下滑，支撐新單保費增速的主力是銀保渠道。

今年上半年，平安壽險新業務合計851.93億元，同比下降10.64%，其中個人新業務減少87.47億元，同比下降11.89%，降幅明顯小于代理人數量的下降，可能是由于人均產能的快速提升CPIC銀保渠道增速383.60%，同比增加159.36億元，使CPIC壽險同比增長5.43%PICC長期壽險首年增長72.1%，是PICC 12.33%增長的主要原因

中郵證券分析師認為，銀保渠道逐漸成為新的增長點，與平安，太保等保險巨頭紛紛換籠，推出銀保新戰略，投入大量資源有關。

汽車銷量回升推動汽車保險費上漲

伴隨著車險綜合改革政策接近尾聲影響的釋放，財險業務保費收入開始加速增長，對整體保費的拉動作用明顯。

從財險業務數據來看，財險業務保費增長勢頭明顯上半年，PICC P&C保險，平安P&C保險和CPIC P&C保險的保費增速分別為9.87%，10.11%和12.25%

在車險轉型和非車險穩定增長的雙重推動下，財險公司業績穩步增長。

數據顯示，信用保證保險，意外健康保險，農業保險等非車險業務保持較高增速上半年，PICC P&C保險，平安財險和CPIC財險的非車險保費分別增長12.8%，12.4%和17.5%其中，PICC信用保證保險同比增長129.9%，農業保險同比增長24.2%，意外健康保險同比增長14.7%，平安產險意外健康險同比增長26.5%

保費恢復增長是財險公司保費增長的重要原因上半年，CPIC財險保費收入481.69億元，同比增長7.9%，平安產險車險保費錄得955.02億元，同比增長7.29%，PICC保費收入1288.08億元，同比增長6.7%

車險保費的增長與政府促進汽車消費的政策以及新能源車險保費的增長密不可分。

根據中國汽車工業協會的數據，6月份，國內汽車市場產銷分別達到249.9萬輛和250.2萬輛，同比分別增長28.2%和23.8%。

展望下半年，招商證券研報預計，在汽車產業鏈逐步回暖，燃油車購置稅減半，新能源汽車下鄉等刺激汽車消費政策實施的背景下，預計汽車銷售將繼續向好，從而推動車險保費增速同時，在經濟平穩增長的背景下，非車險業務有望保持良好發展同時，各公司正在積極優化非車險業務結構，預計盈利能力將進一步增強

光大證券持類似觀點，其研報預計，在汽車消費刺激政策出臺，全面復工復產推進的背景下，后續車險保費將恢復增長態勢，而非車險保費發展將穩步推進。

市場波動明顯。

上半年資本市場的低迷直接影響了保險公司的投資業績，部分保險公司出現了增保費不增利潤的情況。

日前，新華人壽率先發布2022年半年度業績預減公告，稱在去年同期凈利潤基數較高的情況下，本期受資本市場低迷影響，投資收益減少，導致凈利潤同比變動較大。

據新華人壽初步測算，2022年上半年，預計歸屬于母公司股東的凈利潤為42.18億~ 52.73億元，預計同比下降50%~60%。

今年以來，a股市場出現明顯下跌，市場利率區間波動，但信用利差加大受國際國內綜合因素影響，保險公司投資收益整體承壓，一定程度上拖累了凈利潤的增長

雖然其他四家保險公司還沒有公布上半年的經營凈利潤，但是從一季度披露的數據中我們可以觀察到保險公司投資端的壓力。

從凈利潤表現來看，受一季度權益市場波動等因素影響，上市保險公司凈利潤均出現大幅下滑，平均降幅達36%其中，新華人壽跌幅最大，達78.7%

具體來看，一季度中國平安實現凈利潤206.58億元，同比下滑24.1%投資貢獻下降是利潤減少的主要原因一季度國內權益市場震蕩調整，上市保險公司投資收益普遍承壓報告期內，中國平安年化凈投資收益率為3.3%，同比增長—0.2%年總投資回報率為2.3%，同比—0.8%

日前，PICC披露2022年一季報顯示，一季度PICC營業收入1895.68億元，同比增長9.1%，歸母凈利潤87.44億元，同比下降12.9%中國太保一季度凈利潤54.37億元，同比下滑36.4%

今年的市場形勢真的很復雜，對所有投資者來說壓力都很大日前，新華人壽CEO兼總裁李泉在2021年度業績發布會上發出這樣的感慨

中郵證券分析認為，一季度保險公司業績大幅下滑與權益市場大幅下跌密切相關與一季度相比，預計保險公司中期利潤降幅將大幅收窄，但難以轉正但在基數相對較低，銀保渠道崛起，利差恢復的持續影響下，下半年利潤增速有望繼續回升

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