7月6日，浙江東亞藥業股份有限公司刊登《網上中簽率及優先配售結果公告》，此次發行向原股東優先配售560,569手，即5.6億元，占此次發行總量的81.24%。網上向社會公眾投資者發行為129,431手，即1.3億元，占此次發行總量的18.76%，網上中簽率為0.00141941%。東亞藥業表示，公司發展戰略清晰，公司大股東對公司經營及未來發展充滿信心。

此次東亞藥業發行可轉債共計募資6.9億元，將分別用于特色新型藥物制劑研發與生產基地建設項目和年產3685噸醫藥及中間體、4320噸副產鹽項目，項目實施后，有利于公司實現“原料藥+制劑”一體化戰略轉型，發展成為特色中間體、高端原料藥、制劑一體化生產的國際一流藥企，加速挺進抗生素藥企頭部陣營。

以原料藥為中心 產業鏈橫向縱向戰略延伸

資料顯示，東亞藥業是國內頭孢類、喹諾酮類抗生素的重要供應商，也是國內為數不多的從起始物料青霉素開始，全產業鏈合成7-ACCA及成品頭孢克洛原料藥的企業，主要產品涵蓋抗生素、抗膽堿和合成解痙藥物(馬來酸曲美布汀)、皮膚用抗真菌藥物等多個用藥領域。

近年來，眾多企業積極推進“原料藥+制劑”一體化發展戰略，實現了業績穩健增長。從長遠來看，東亞藥業的戰略目標是在大健康領域，以原料藥為基礎，產業鏈向前布局中間體的延伸、材料化學、合成生物學等領域；產業鏈往后，涉足仿制制劑、改良型創新藥、特醫食品、化妝品等領域。

據介紹，集采相對利好原料藥行業，帶量采購弱化了銷售在產業鏈內的作用，使得原料藥企業生產與成本優勢放大。東亞藥業表示，“以價換量”的競爭機制使得成本把控成為企業核心競爭力；另一方面，根據“報價相同時原料藥自產、優先通過仿制藥一致性評價的企業享有優先權”的規則，“原料藥+制劑”一體化企業在成本及優先級上將享有優勢，從而提升了公司話語權。

此外，東亞藥業產品受頭部廠商青睞，具有較強競爭力，與國際龍頭企業紛紛建立了合作。公司重點產品頭孢克洛，與原研廠家西克羅建立長期合作，供應頭孢克洛原料藥。氯雷他定與原研廠家拜耳建立長期合作，供應氯雷他定原料藥。酮康唑與拜耳的國內子公司滇虹藥業建立長期合作，供應酮康唑原料藥。左氟沙星與原研廠家第一三共建立長期合作，供應左氟沙星原料藥。鹽酸特比萘芬與國內龍頭企業齊魯制藥合作建立長期合作，供應鹽酸特比萘原料藥。曲美布汀馬來酸與國際醫藥巨頭Sanofi建立長期合作，供應曲美布汀馬來酸原料藥。

后疫情時代業績增長可期

隨著市場需求復蘇，行業趨勢逐步向好，東亞藥業單季度營收開始逐步提升。2022年，公司實現營業收入11.79億元，同比增長65.62%；2023一季度，公司實現營收3.7億元，同比增長45%，已連續六個季度實現同比增長。

此外，門診恢復、流感繼發性細菌感染，國內抗生素需求有望回升。2023 年 2 月中旬以 來，國內甲流傳播持續呈抬頭趨勢。隨著醫院門診量恢復和流 感繼發性細菌感染增加，分析認為 2023 年國內抗生素需求有望回升。

2021年11月9日，國家發改委和工信部聯合發布《關于推動原料藥產業高質量發展實施方案的通知》，將密切跟蹤臨床用藥結構變化趨勢，大力發展特色原料藥和創新原料藥，提高新產品、高附加值產品比重。推動原料藥生產規模化、集約化發展，鼓勵優勢企業做大做強，提升產業集中度。到2025年，開發一批高附加值高成長性品種，突破一批綠色低碳技術裝備，培育一批有國際競爭力的領軍企業，打造一批有全球影響力的產業集聚區和生產基地。

東亞藥業正積極進行產品結構優化，未來三至五年，公司計劃陸續向市場投放新產品，并取得產品在高端市場和國內市場的相關注冊認證。新產品方面，公司頭孢妥侖匹酯、頭孢美唑、非布司他、盧立康唑等新產品正在不斷投產，帶來持續的業績增量。從中期來看，可轉債項目之一的制劑產能建設，將進一步延伸公司產業鏈，提高利潤水平。

光大證券發布研究報告認為，東亞藥業作為國內頭孢類、喹諾酮類抗生素的重要供應商，隨著需求恢復、產能釋放以及原料降價，公司主力品種有望量利齊升。同時，公司在布局制劑一體化、原料藥CDMO 等新業務，拓展化妝品、保健品和生物藥等新領域，預計公司業績將持續增長，給予“買入”評級。

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