最近幾天，通達股份發布了2021年半年報今年上半年，公司營收26.13億元，同比增長167.77%，凈利潤3，409.62萬元，經營活動現金流量凈額4，300.02萬元，為上年同期凈流出

通達股份營收飆升，與其不斷強化R&D能力，完善產品升級，不斷突破業務體系有關更值得注意的是，伴隨著原材料價格的下降，下半年公司凈利潤將大幅上升民航業務方面，收入同比增長超過6倍

南方網業務體系取得重大突破，下半年利潤可能大幅增長。

電纜是通達股份多年的立身之本目前，公司已發展成為中國超高壓架空電線的主要制造商和供應商之一，在中國UHV電線領域主要鋼芯鋁絞線產品細分市場的市場競爭中處于主導地位

值得注意的是，通達股份的競爭優勢持續提升日前，通達股份發布公告稱，公司成為2022年南方電網干線物資首批框架招標項目中標候選人中標物資總價值為2.53億元，占2021年營業總收入的10.74%東北證券研報認為，本次中標是通達股份在南方網絡業務體系的重大突破

除了南方網業務的突破，通達股份也迎來了行業利好日前，國家電網公布重大建設項目，今年將再次開工建設四橫四直特高壓工程，加快推進一橫五直等特高壓工程前期工作這意味著，今年國家電網在建項目總投資有望創歷史新高并突破萬億規模在此背景下，下半年通達股份電纜業務板塊收入可能大幅增長

事實上，通達股份在半年報中表示，伴隨著銅，鋁等大宗商品結束漲勢并逐步回落，公司銅，鋁等主要原材料采購成本下降，電纜業務產品毛利率逐月上升伴隨著6月銅鋁價格大幅下跌，預計第三季度電纜業務產品毛利率將繼續提升

東北證券研報也表示，成本方面，通達系電纜業務有望受益于大宗商品降價，迎來盈利拐點到2022年5月底6月初，銅價和鋁價仍處于高位，分別為73000元/噸和20000元/噸因此，公司的電纜業務收入和毛利率均有不同程度的下降今年6月中旬，銅鋁價格大幅下跌但考慮到該業務的合約均為平倉價合約，預計原材料價格的大幅下跌將集中體現在公司今年三，四季度的營業利潤上

產品體系日趨完善，品牌優勢不斷凸顯。

通達份額競爭優勢的不斷提升也與其產品體系的完善有關。

最近幾年來，通達股份不斷加大R&D投入，提高產品附加值，改善產品結構，擴大盈利能力目前，公司的主要R&D方向是節能電纜和特種電纜R&D人員從2017年的89人增加到2021年的121人，R&D費用率從2018年的1.63%增加到2021年的3.65%今年上半年，公司R&D費用為4928.47萬元，同比增長超過30%

目前，通達股份的產品體系非常豐富公司先后開發出大截面JL/G3A900/40—72/7和JL/G3A1000/45—72/7產品，高強度碳纖維復合芯導線，超高強度鋼芯軟鋁成型線等事實上，通達股份的拳頭產品鋼芯鋁絞線的生產規模在國內處于前列多年來，公司生產的鋼芯鋁絞線在標準，質量和產能規模上一直處于國內領先地位

此外，最近幾年來，通達股份還通過重點拓展軌道交通和鐵路用銅合金接觸線和承力電纜，相關特種電纜，配電網和建筑用架空絕緣電纜系列產品，拓展軌道交通，建筑和消費用電纜市場。

在此背景下，今年上半年，公司電纜業務實現了新簽訂單和銷售收入的雙增長。新簽合同總額同比增長53.37%，銷售收入同比增長35.09%，其中鋼芯鋁絞線銷售收入同比增長69.00%，軌道交通用接觸線和承力索銷售收入同比增長68.71%，電力電纜銷售收入同比增長240.20%，配電線銷售收入同比增長135.13

更值得注意的是，經過多年的發展，通達電線電纜產品已廣泛應用于三峽工程，奧運籌備線，UHV輸電工程等600多項國家重點線路工程這大大提升了公司的品牌形象目前公司已經積累了國家電網，南方電網等大量優質客戶群體并與中國建筑總公司，中國電力建設總公司，中國能源建設總公司，中國鐵路總公司，中國鐵建總公司和中國電力集團保持戰略合作

軍軌高景氣，民航產品增長6倍以上。

除了電線電纜業務，通達股份的民航業務表現更為輝煌今年上半年，公司全資子公司成都航飛銷售收入同比增長673.14%航空零部件加工組裝，鋁基復合新材料業務訂單充足，第二季度合并凈利潤環比增長83.93%

成都航飛主要從事飛機結構件和大型關鍵結構件的高端精密加工和柔性裝配服務其產品包括飛機機身鈦合金，鋁合金框架，梁，肋和接頭等數控加工零件，飛機機身結構件的組件柔性裝配，鈑金成型模具和復合材料成型模具其產品涵蓋了中國商飛C919，CR929等多種主要軍用飛機和民用飛機

事實上，通達股份在2021年底就成功獲得了零部件的組裝資質東北證券研報認為，這意味著公司可以直接與主機廠對接，提升公司在產業鏈中的地位，同時也意味著公司成功布局高毛利產品

從行業來看，目前，軍工賽道高度繁榮伴隨著中國多型號先進戰機的服役，將進入量產階段東北證券研究所預測，2021—2030年十年間，中國軍機組裝帶來的航空零部件市場規模約為6000億元按照加工服務成本占零部件價值15%計算，航空零部件制造服務市場空間將在900億元左右，年均約90億元一方面，軍用飛機的放量將帶動軍用航空零部件加工服務市場大幅擴張，另一方面，公司有望充分受益于作為AVIC主要航空零部件制造商

此外，2021年12月底，公司收購通達新材25%股權收購完成后，公司將持有通達新材60%的股權，納入公司合并報表通達新材的高現金流周轉率和公司的低現金流周轉率會很好的互補，通達新材的高存貨周轉率可以顯著降低公司在大宗商品價格大幅波動時期的經營風險

伴隨著通達業務能力和R&D能力的不斷突破，公司電線電纜業務正在打開新的增長空間，但其民航業務伴隨著國內全行業的突破，迎來了新的高速發展機遇。讓我們共同期待通達股份的未來！

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