中國人民銀行17日發(fā)布2023年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告。報告表示，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，穩(wěn)固支持實體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展；用好各項調(diào)控儲備工具，調(diào)節(jié)外匯市場供求，對市場順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險。

必要時創(chuàng)設(shè)新工具

“宏觀經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)好轉(zhuǎn)態(tài)勢，未來與金融數(shù)據(jù)將更加匹配。”報告認(rèn)為，當(dāng)前金融數(shù)據(jù)總體領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，主要是宏觀政策和金融靠前發(fā)力、實體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時滯導(dǎo)致的階段性現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過程，消費和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)都需要時間。

報告稱，我國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有改變。高質(zhì)量發(fā)展的力量正不斷積蓄，應(yīng)對超預(yù)期挑戰(zhàn)和變化仍有充足政策空間。對經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長要有耐心、有信心。

“穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，穩(wěn)固支持實體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展。”報告表示，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。結(jié)構(gòu)性工具要進(jìn)一步聚焦重點、合理適度、有進(jìn)有退，根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢需要調(diào)整優(yōu)化，持續(xù)引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，必要時按照黨中央、國務(wù)院決策部署，創(chuàng)設(shè)新工具，更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，我國貨幣政策調(diào)整空間較大，政策工具和政策儲備較為豐富，有條件加大實施力度。“目前，我國金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%，仍有一定下行空間。同時，要進(jìn)一步深化利率市場化改革，引導(dǎo)市場利率繼續(xù)下行。”董希淼說。

調(diào)節(jié)外匯市場供求

近期人民幣匯率走勢備受市場關(guān)注。在報告發(fā)布后，離岸人民幣對美元匯率短線拉升，一度收復(fù)7.3元關(guān)口。報告表示，總的看，當(dāng)前人民幣匯率沒有偏離基本面，外匯市場運行總體有序。

“人民幣匯率反映人民幣與其他貨幣的比價關(guān)系，受內(nèi)外部多種因素影響，短期不確定性大，也測不準(zhǔn)，但長期根本上取決于經(jīng)濟(jì)基本面。”報告認(rèn)為，當(dāng)前，無論從外部因素看，還是內(nèi)部因素看，人民幣匯率都不會單邊走貶，而是會保持雙向波動。從外部看，美聯(lián)儲加息接近尾聲，美元匯率大幅走升的動能有限。從內(nèi)部看，我國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有變，隨著經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通，我國經(jīng)濟(jì)運行持續(xù)整體好轉(zhuǎn)將支撐人民幣匯率。

展望后續(xù)，報告指出，下一階段，人民銀行、外匯局將堅決貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，以保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定為目標(biāo)，發(fā)揮以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度優(yōu)勢，綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，用好各項調(diào)控儲備工具，調(diào)節(jié)外匯市場供求，對市場順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險。

國金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉認(rèn)為，近期，人民銀行的信心注入，以及外匯市場上企業(yè)、銀行結(jié)匯意愿等變化，有望緩和人民幣匯率貶值速度。中期來看，政策加碼下經(jīng)濟(jì)基本面的未來走向，將是后續(xù)人民幣匯率走勢的關(guān)鍵。

物價有望觸底回升

報告認(rèn)為，物價有望觸底回升。

上半年，我國物價漲幅震蕩走低，6月CPI同比降至0，7月短暫轉(zhuǎn)為-0.3%。報告分析，這主要是需求恢復(fù)時滯和基數(shù)效應(yīng)導(dǎo)致的階段性現(xiàn)象。當(dāng)前我國沒有出現(xiàn)通縮，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)，廣義貨幣保持較快增長，與歷史上的典型通縮存在明顯差異。下半年也不會有通縮風(fēng)險，供需條件改善的有利因素還在增多，居民收入增長持續(xù)恢復(fù)，消費意愿穩(wěn)步回暖，大宗消費和服務(wù)消費逐步回升，綜合來看，物價漲幅大概率已處于年內(nèi)低位。

報告強調(diào)，近期豬肉價格企穩(wěn)回升，旅游出行價格明顯上行，國內(nèi)成品油價格也經(jīng)歷“四連漲”，預(yù)計從8月開始CPI有望逐步回升，全年呈U型走勢；PPI同比已于7月觸底反彈，未來降幅將趨于收斂。中長期看，我國經(jīng)濟(jì)供需總體平衡，貨幣政策保持穩(wěn)健，居民通脹預(yù)期平穩(wěn)，不存在長期通縮或通脹的基礎(chǔ)。

此外，在房地產(chǎn)領(lǐng)域，報告指出，將適應(yīng)房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

“預(yù)計房地產(chǎn)政策調(diào)整步伐將加快。”東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，可能的舉措包括引導(dǎo)新發(fā)放居民房貸利率下行；在引導(dǎo)存款利率下行基礎(chǔ)上，盡快下調(diào)存量居民房貸利率；進(jìn)一步放松一線城市限購限貸尺度等。

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