華金證券副總裁周磊

出于盤活基礎設施存量資產，促進基礎設施領域投融資良性循環的目的，我國公募REITs從基礎設施領域開始，目前已有11只公募REITs上市作為介于股，債之間的另一重要大類資產，國內機構普遍預測公募REITs市場規模萬億起步而伴隨著這一資產的發展起步，越來越多的機構也瞄準了其中的業務機會

周磊介紹，自公募REITs去年6月21日上市以來，華金證券已發行4只資管計劃專注投資公募REITs資產，截至2022年2月末，合計規模近20億元，旗下部分產品經過近9個月投資運作，當前業績遠超同期上證50，滬深300，中證500等權益指數表現。

另辟蹊徑打造行業黑馬

華金證券資管業務近兩年發展迅猛，被行業稱作一匹黑馬截至2021年12月31日，華金證券管理的集合，單一，專項產品共83只，資管規模為415.76億元，其中主動管理規模為322.18億元，主動管理規模占比77.49%

華金證券資管業務成為行業黑馬，是因為華金資管業務的質和量都發生了本質的變化周磊對券商中國記者表示，從2021年開始，華金資管走上了資管的本源業務之路，也就是踏踏實實發力主動管理在投資方向上，華金資管瞄準了市場空間巨大且市場機構空白或未充分挖掘的公募REITs和可轉債領域

在公募REITs這個數萬億級的新賽道上，與其他證券公司發力的投行端承銷發行業務不同，華金證券開辟了另一端——公募REITs的投資管理業務，該公司以公募REITs為核心的資管業務作為華金戰略業務和特色業務。

在首批公募REITs發售中，華金證券通過戰略配售和網下配售參與了數個REITs標的的投資在參與戰略配售和網下配售之后，華金證券立即設立了專注投資于基礎設施公募REITs的FOF資管計劃，該產品為全市場投資于公募REITs券商資管產品的開篇之作

華金證券在主動管理方面實現了以公募REITs為核心的戰略配售，網下認購以及二級投資策略的全投資模式目前，華金證券公募REITs類主動投資管理產品無論是數量上還是規模上均處行業前列，持倉以二級市場參與為主

自公募REITs在去年6月21日上市以來，華金證券已發行4只資管計劃專注投資公募REITs資產，截至2022年2月末，合計規模近20億元。12月21日，國聯證券公告表示，全資子公司華英證券有限責任公司完成工商變更登記，委派葛小波擔任華英證券董事長并相應擔任其法定代表人。。

萬億市場空間廣闊

周磊坦言，將華金資管的重點投資領域錨定于剛剛起步的公募REITs，并不僅僅是想尋找一條少有人走的路，而是看中了公募REITs潛在的廣闊市場空間。

全球視角看，目前世界上已有44個國家和地區推出REITs產品，全球公募REITs市值約2萬億美元其中，美國是主體市場，約1.3萬億美元，其次是日本，澳大利亞，新加坡等

中國的市場同樣廣闊，周磊表示:中國存量基礎設施規模超130萬億，成熟市場有4%比例的REITs化率，各國REITs總市值/股票市值平均百分比是3.8%按比例推算我國公募REITs市場的潛在規模應在5萬億至14萬億元人民幣，這與瑞銀等機構計算的5—15萬億的中國公募REITs潛在市場規模也相符

市場規模龐大的同時，REITs產品的收益率也非常值得期待美國權益型REITs自1972年到2019年年化綜合回報為13.33%，其中年化分紅回報7.51%，資本利得5.82%同期，標普500指數總回報12.13%，其中分紅回報3.24%

周磊表示，除了收益率可觀之外，REITs產品分紅穩定，與股，債相關性低，這幾個特點加起來，非常符合投資者長期投資的要求。

近兩年來，伴隨著國內股，債，商品等市場逐步擴容，大類資產交易的理念也逐步普及，但是對于周磊和華金證券資管而言，專注REITs，深耕REITs才是第一選擇。

周磊表示，從全球市場來看，美國有超過60年的REITs歷史，但是目前只有200余只REITs產品，這意味著REITs和傳統的上市公司不一樣，REITs是高度集中化的產品從國際市場經驗看，REITs首發的規模遠遠小于后續擴募收購的規模，市場的持續穩定發展依賴REITs作為資產收購平臺，不斷吸納優質的資產并通過擴募的方式注入

不久前，證監會發文表示，正在研究制定公募REITs擴募規則，預計后續將出現公募REITs擴募的案例已上市的公募REITs，可以通過擴募收購的方式不斷注入新的資產，優化投資組合，促進并購活動，更好形成投融資良性循環在這個過程中，專業的投資管理機構可以作為公募REITs的戰略合作伙伴，積極參與擴募份額投資，伴隨公募REITs不斷成長，在成為長期投資者的同時，也給客戶帶來相匹配的長期穩健理財產品

這樣既支持了國內的實體經濟，又普惠了大眾的投資需求周磊表示，將來的明確目標就是要讓市場在配置REITs資產時，第一個想到的管理人就是華金證券華金證券會繼續把REITs作為重要戰略發展方向，承接金融機構更好為實體經濟服務的歷史使命，力爭成為國內第一批REITs投資管理的領軍機構，精心鉆研管理專注于投資該領域的系列產品

專業團隊打造投資優勢

2021年被稱為中國公募REITs元年，這也意味著，在此之前，市場很多方面都是空白。

華金證券發現，在REITs的前端資產投資基本以外資為主導，大量優質資產被外資收購，國內資金在相關業務上幾乎沒有投入在二級市場上面臨同樣的問題，絕大部分國內機構沒有公募REITs二級市場投資交易的相關經驗

國內必須得有人把這塊投資理念，邏輯，方法闡述清楚，為長期資金投資鋪平道路，才能為大眾提供相應的理財產品，同時推動國家實體經濟發展并獲取相應長期穩健收益周磊表示

周磊在采訪中表示，公募REITs上市之前，國內通過ABS，類REITs等資產證券化業務進行試點，該團隊是國內較早搭建券商另類資管架構并開展另類投資實踐的團隊，團隊由權益投資，固收投資，ABS投行，產品研發等復合背景人才構成，長期持續深耕不動產及基礎設施REITs領域。

周磊介紹，目前，國內股票，債券等傳統金融資產都有相關的專業投資機構進行深入的投資，研究工作，而以基礎設施公募REITs為代表的另類資產市場還存在空白該團隊已成為市場上為數不多的從一級戰配投資，網下詢價認購，到二級市場投資，大宗交易，質押式回購交易等全鏈條實操經驗豐富的投研團隊，同時團隊也在積極布局前端pre—REITs基金業務，為持續做大另類資管業務提前儲備優質資產

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