進入8月份，A股市場上的再融資項目終止案例增多。8月9日，至純科技定增項目被終止審核。這是月內第四個被終止審核的再融資項目。對比而言，今年僅6月份和7月份單月終止審核的再融資項目超過4個。

記者據證監會及滬深交易所網站統計，截至8月10日，在審項目中，年內共有29個再融資項目被終止，呈現出定增項目居多、“大單”頻現、集中于制造業等特點。

從項目類型來看，29個再融資項目中，21個為定增項目，占比72%，其余8個為可轉債項目；從項目規模來看，7個擬募資規模不低于10億元，數量遠超往年水平，最高者達70億元；從行業分布來看，主要集中于醫藥制造業、電氣機械和器械制造業、化學原料和化學制品制造業等領域。

結合審核狀態來看，上述29個終止項目中，其中28個項目是主動撤回申請，其余1個為股票發行審核委員會未通過。所有終止項目中，近六成是在監管問詢階段選擇撤回，造成項目終止審核。Wind數據顯示，上述29個項目中，15個審核狀態是從已問詢變更為終止，2個是從已問詢(第二次)變更為終止，合計17個，占比59%。

“在問詢階段，項目方需要接受監管層的審查和問詢，包括項目的資金用途、估值、定價等。若公司無法提供令人信服的解釋或信息，公司及監管層會認識到項目質量不足，從而選擇終止項目。這反映了市場對項目質量的嚴格要求，強調了維護投資者權益的重要性。”中國銀河研究院策略分析師、團隊負責人楊超對《證券日報》記者表示。

記者梳理上市公司披露的相關再融資項目終止原因發現，除了募投項目變化、經營發展需要等公司自身原因外，資本市場政策及市場變化成為提及頻率最高的外部影響因素。

“全面注冊制下，監管部門對于上市公司再融資的審核并未放松，是否涉及重復建設、項目新增產能能否消化等，都成為重點關注的方面。”聯儲證券投資銀行部副總經理劉繼武對《證券日報》記者表示，目前定增市場已逐漸進入到“買方市場”狀態。對于一些質地不佳、融資“合理性”“必要性”存疑的企業，自身經營是否具備吸引力、募投項目必要性和經濟性等問題會被市場資金進一步放大，可能會出現上市公司拿到批文卻遲遲無法找到合適投資方的現象。

另外，也有部分終止項目的上市公司在籌劃重啟再融資事宜。比如，在申請撤回再融資項目申請文件的同時，有公司表示在修訂再融資預案后將盡快重新申報，亦有公司表示后續將結合資本市場環境、公司業務發展和融資時機等因素，擇機重新啟動再融資事宜。

“上市公司進行再融資項目上報前，應先對項目進行自審。”沙利文大中華區合伙人兼董事總經理陸景認為，上市公司應與具備專業素養的機構進行合作，確保前期募投項目設計具備深度和廣度。不僅需要加強對募投項目合理性、必要性及可行性等方面的論證，更需要重視項目關鍵數據的邏輯性、統一性及準確性。

在楊繼武看來，在再融資品種的選擇上，上市公司要根據資本市場的整體情況、企業的實際財務狀況、綜合平衡新老股東的利益，選擇合適的再融資品種統籌推進，通過提升資金使用效率，促進公司可持續發展。

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