在等待業(yè)績回升的同時(shí)，方水晶還有很多事情要做。

最近幾天，工信部公布了上半年釀酒行業(yè)運(yùn)行情況1—6月，除白酒產(chǎn)量同比微增0.4%外，所有規(guī)模以上釀酒企業(yè)啤酒，葡萄酒產(chǎn)量均下降全行業(yè)產(chǎn)量從疫情前的2019年上半年的2860萬千升恢復(fù)，漸行漸遠(yuǎn)

可是，根據(jù)工信部消費(fèi)品工業(yè)司的公告，1—5月，規(guī)范釀酒企業(yè)已完成銷售收入3991億元，實(shí)現(xiàn)利潤827億元無論是效益還是銷售收入，中國釀酒行業(yè)都大大超過了2019年同期水平，其中白酒的表現(xiàn)更為突出

最近幾年來，與白酒行業(yè)大多數(shù)企業(yè)的優(yōu)異表現(xiàn)相比，尤其值得注意的是，作為川酒六朵金花之一的方水晶卻落在了后面。

日前，方水晶發(fā)布了半年報(bào)公司主營收入20.74億元，同比增長12.89%，歸母凈利潤3.7億元，同比下降2%，扣非凈利潤3.63億元，同比下降6.88%，是為數(shù)不多的凈利潤下降的企業(yè)

一直以來，方水晶的起點(diǎn)很高，但伴隨著近幾年的發(fā)展，其觸底趨勢越來越明顯在方水晶重現(xiàn)昔日輝煌之前，亟待解決業(yè)績疲軟，高端化困難，庫存上升等難題

利潤和庫存壓力

由于白酒半年報(bào)尚未全部公布以一季度的數(shù)據(jù)為例a股20家白酒公司中，凈利潤下滑的有3家除方水晶外，另外兩家公司分別是順鑫農(nóng)業(yè)和伊力特

與方水晶利潤大幅下滑相比，市場策略相似的舍得酒業(yè)一季度實(shí)現(xiàn)營收18.8億元，同比增長83.3%，凈利潤5.3億元，同比增長75.8%，不僅實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量增長，也延續(xù)了品牌向上的潛力。

還記得2021年年報(bào)，方水晶定下了經(jīng)營目標(biāo)，2022年，主營業(yè)務(wù)收入增長15%左右，凈利潤增長15%左右但是，面對上半年利潤的下滑，不知方水晶是否還有信心實(shí)現(xiàn)凈利潤增長15%的目標(biāo)

據(jù)每日財(cái)經(jīng)報(bào)道統(tǒng)計(jì)，方水晶的存貨最近幾年來大幅增加截至2021年底，方水晶存貨21.97億元，同比增長16.9%，其中庫存商品2.86億元，同比增長超過70%截至今年一季度末，方水晶的存貨保持在22億元，約占總資產(chǎn)的36%截至6月底，方水晶的存貨仍高達(dá)23.21億元，占總資產(chǎn)的比重仍在上升，達(dá)到38.9%

面對高企的庫存，方水晶在半年報(bào)中解釋稱，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)面臨需求收縮，供給沖擊，預(yù)期減弱的三重壓力，同時(shí)受疫情反彈等意外因素影響，白酒消費(fèi)場景萎縮白酒行業(yè)經(jīng)過多年的快速發(fā)展，行業(yè)發(fā)展中積累的矛盾正在進(jìn)一步顯現(xiàn)

但與其他同類型企業(yè)相比，盡管環(huán)境相同，但銷售能力仍然滯后。

越換教練，定位越亂。

獲得四川中國名酒稱號的六朵金花分別是五糧液，瀘州老窖股份，劍南春，沱牌曲酒，全興大曲，郎酒。

因?yàn)槎啻我资?，方水晶是金花中最特殊的其前身是四川制藥，后被全興集團(tuán)控股，幾經(jīng)易手，被外資收購

早在1998年，全興酒廠在曲酒生產(chǎn)車間改建廠房時(shí)，就發(fā)現(xiàn)了埋藏在地下的古代釀酒遺跡該遺址位于成都老東門橋外它的歷史可以追溯到公元1408年，歷經(jīng)元明清歷史悠久，規(guī)模龐大，整體完整，被譽(yù)為中國白酒第一作坊2002年，全興酒業(yè)推出了全新的子品牌方水晶，并將其打造為葡萄酒行業(yè)的高端品牌

作為高端白酒的主要品牌，方水晶的出廠價(jià)為300元，甚至高于茅臺，五糧液等知名品牌的高端白酒憑借中國最貴酒的噱頭，方水晶成功躋身高端白酒之首

自2006年以來，來自英國的帝亞吉?dú)W進(jìn)入市場，并開始收購方水晶這家在紐約和倫敦證券交易所上市的世界500強(qiáng)企業(yè)，是全球最大的洋酒公司，旗下一系列頂級白酒品牌橫跨蒸餾酒，葡萄酒和啤酒

經(jīng)過多次收購和控股，帝亞吉?dú)W終于在2013年收購了全興集團(tuán)100%的股份，進(jìn)而間接控制了方水晶39.71%的股份，成為第一大股東，方水晶成為a股唯一一家外資控股的白酒企業(yè)。

可是，一直依附于洋品牌的方水晶并沒有像大家預(yù)期的那樣一飛沖天，而是和其他幾個(gè)川酒品牌在業(yè)績上越做越大。

最明顯的是，方水晶背靠全球最大的葡萄酒公司，自然想走出國門，但實(shí)際上其國際化并不順利。

根據(jù)2016—2021年年報(bào)的數(shù)據(jù)，方水晶的出口收入占其營業(yè)收入的比例從2016年的2.92%一直在下降2019年出口收入僅占其營業(yè)收入的0.69%，雖然2021年有所增長，但占比僅為0.73%

也就是說，雖然擁有全球銷售渠道和海外背景，但方水晶的國際市場并沒有被打開。

帝亞吉?dú)W上任9年多以來，方水晶已經(jīng)經(jīng)歷了5次換帥因此，今天的方水晶總是給人一種品牌定位模糊的感覺如何改變現(xiàn)狀，還是方水晶目前應(yīng)該思考的最重要的問題

營銷做不到高端突破

從實(shí)際結(jié)果來看，剝離全興品牌以來，方水晶在低檔酒方面缺乏布局，更注重打造高端產(chǎn)品，進(jìn)而付出了很大的代價(jià)畢竟要想漲價(jià)，就必須在白酒消費(fèi)者心中播下高端的種子，高額的營銷費(fèi)用在所難免

在過去五年中，方水晶的銷售費(fèi)用占營業(yè)收入的比例很高，平均達(dá)到近28%，超過行業(yè)平均水平18.6%。

相對于頭部白酒企業(yè)，作為高端白酒的代表，茅臺和五糧液的銷售費(fèi)用最低這也說明，酒香不怕巷子深，消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣和品牌偏好也是重要的影響因素方水晶不斷增加的營銷費(fèi)用對增加收入的作用相對有限

2021年，公司銷售費(fèi)用12.27億元，同比增長45.89%今年一季度，公司銷售費(fèi)用4.1億元，同比增長52.75%到上半年，銷售費(fèi)用已經(jīng)飆升至6.95億，同比增長19.27%

對于銷售費(fèi)用的使用，一方面花在廣告上，一方面花在渠道拓展上《每日財(cái)經(jīng)報(bào)道》注意到，為了利用北京冬奧會的交通優(yōu)勢，方水晶與中國冰雪大會聯(lián)合推出了國內(nèi)首檔冰雪明星脫口秀節(jié)目《方水晶冰雪中國年》此外，方水晶是中央電視臺著名節(jié)目《國家寶藏》的常年贊助商，并建成了方水晶博物館以擴(kuò)大其品牌知名度

在渠道上，方水晶為高端產(chǎn)品開辟了另一個(gè)銷售渠道，這自然是一筆不小的開支產(chǎn)品方面，方水晶景泰和方水晶珍釀8號仍是公司近幾年的主要營收，單瓶定價(jià)分別在600元和400元左右可是，為了打造高端，該公司先后推出了高端標(biāo)桿典藏大師版和超高端單品方水晶青翠，卻接連遭遇市場遇冷

半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，方水晶2022年上半年高端產(chǎn)品收入19.84億元，同比增長11.41%，毛利率82.53%，同比下降0.07%從銷售渠道來看，2022年上半年方水晶新渠道實(shí)現(xiàn)營收1.2億，同比下降46.08%

其實(shí)客觀來說，方水晶似乎有信心沖擊高端，因?yàn)樾袆?dòng)上只有廣告，漲價(jià)等老手段，消費(fèi)者對此并不敏感，所以自然方水晶的高端產(chǎn)品表現(xiàn)會很差沒有突出的優(yōu)勢，業(yè)績在行業(yè)墊底是必然的

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