今年以來，國內(nèi)疫情多點散發(fā)，服務(wù)業(yè)等部分行業(yè)和小微企業(yè)受到一定程度的沖擊在疫情期間，央行繼續(xù)推動再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的支持力度，用好支農(nóng)支小再貸款和兩項減碳工具，在保證信貸總量充裕下，更從價上為實體經(jīng)濟紓困解難

企業(yè)融資成本穩(wěn)中有降的趨勢，也在近期央行披露的相關(guān)數(shù)據(jù)中得到確認央行最新數(shù)據(jù)顯示，一季度企業(yè)貸款利率下探至4.4%，為有統(tǒng)計以來的記錄低點

企業(yè)貸款利率連創(chuàng)歷史低點

去年上半年，企業(yè)貸款利率出現(xiàn)短暫回升，為推動實際貸款利率進一步降低，繼續(xù)引導(dǎo)金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟讓利，央行隨后釋放長期流動性，新增再貸款額度以及下調(diào)支農(nóng)支小再貸款利率等，在一系列政策推動下，企業(yè)貸款利率保持了整體下探走勢。

日前，央行披露數(shù)據(jù)顯示，2021年全年企業(yè)貸款利率為4.61%，比2020年下降0.1個百分點，比2019年下降0.69個百分點，是改革開放四十多年來最低水平今年以來，央行引導(dǎo)市場利率下行0.1—0.15個百分點，帶動一季度企業(yè)貸款利率同比下降0.21個百分點至4.4%這是繼2021年企業(yè)貸款利率歷史新低后的再次下探

結(jié)構(gòu)性貨幣工具助力企業(yè)低價融資

銀行業(yè)等金融機構(gòu)的信貸投放量增價低，助力中小微企業(yè)紓困解難從近期企業(yè)融資成本下降的成因上看，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具發(fā)揮著精準調(diào)節(jié)作用

目前，央行各類再貸款不僅種類多，且所涉及領(lǐng)域廣，是降低銀行資金使用成本的主力。。

中泰證券銀行業(yè)分析師戴志鋒認為，相對MLF和降準等工具會帶來的通脹和流動性預(yù)期干擾，再貸款工具可以繞過寬貨幣，實現(xiàn)直達實體經(jīng)濟，同時因為先貸后借，對特定企業(yè)的定向支持力度大。

在豐富使用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的同時，央行近期通過降準增進貨幣供應(yīng)量，并進一步降低銀行業(yè)的資金使用成本。光大證券研究院首席金融分析師王亦豐在近日發(fā)布的研究報告中指出，9月29日央行和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會召開的房地產(chǎn)金融研討會，是近期房地產(chǎn)領(lǐng)域融資監(jiān)管的一件大事。

廣發(fā)證券銀行分析師王先爽認為，以往央行普遍降準基本以50BP為步長，本次降準25BP凸顯央行的克制未來，央行對通脹和海外利率環(huán)境關(guān)注度可能上升，這意味著后續(xù)央行公開市場降息概率下降，更多可能是通過引導(dǎo)存款等銀行負債成本下降，推動終端貸款利率下行

招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明認為:短期看，企業(yè)貸款利率進一步下降空間有限，若進一步下降需依賴銀行負債端的成本下降。會議在堅持“穩(wěn)地價，穩(wěn)房價，穩(wěn)預(yù)期”目標的同時，提出了“兩個維護”，反映出目前房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金流風險在加大，應(yīng)以“保交房，保民生，保穩(wěn)定”為底線，避免“一刀切”的風險規(guī)避，造成現(xiàn)金流更大擠壓。

廖志明認為，在貸款利率小幅下行的情況下，降準與鼓勵存款利率上限下調(diào)，有助于降低負債成本，緩解銀行息差壓力目前看，負債成本下行幅度不大所以貸款端利率的下降，對銀行息差有一定的影響

由于LPR對銀行貸款成本具有重大影響，在央行宣布降準后，市場對LPR利率的變動較為關(guān)注日前，LPR最新結(jié)果在市場預(yù)料之中，兩期限LPR報價均與前值持平，這是LPR連續(xù)三個月按兵不動

東吳證券分析師陶川，李思琪認為，調(diào)整存款基準利率相關(guān)政策或是未來貨幣政策發(fā)力的主要手段根據(jù)2022年第一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會中的表述，在價格方面，央行通過發(fā)揮LPR改革效能推動降低企業(yè)融資成本的這一思路較為明確在存款利率自律上限改革后，預(yù)計壓縮存款基準利率加點部分將對降低銀行資金成本，尤其是中長期資金成本形成較大影響，將有助于LPR報價的降低

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