上半年煤價(jià)高位震蕩，油價(jià)飆升，各種基本金屬價(jià)格呈倒V形運(yùn)行商品市場有不同的趨勢雖然部分告別了之前的暴漲，但整體價(jià)格區(qū)間仍高于同期歷史平均水平但進(jìn)入2022年下半年后，在全球經(jīng)濟(jì)衰退等因素的預(yù)期下，大宗商品價(jià)格大幅下跌，原材料的高利潤難以延續(xù)

高能量水平提升上游利潤

8月底，刷出三桶油半年報(bào)牌，總利潤近2000億元，日利潤超10億元僅分紅總額就達(dá)850億元，多項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績達(dá)到歷史同期最好水平上半年，普氏布倫特原油現(xiàn)貨均價(jià)達(dá)到107.69美元/桶，同比上漲66%上半年國際原油整體走強(qiáng)，無疑為三桶油的優(yōu)異成績奠定了基礎(chǔ)

雖然上半年能源荒的聲音依然不絕于耳，但在我國保供應(yīng)，穩(wěn)價(jià)格的政策下，以煤炭為代表的國內(nèi)黑色系產(chǎn)品價(jià)格整體平穩(wěn)運(yùn)行，市場供應(yīng)水平保持高位，煤炭均價(jià)高于往年同期水平。

報(bào)告期內(nèi)，煤炭價(jià)格較同期大幅上漲，煤炭生產(chǎn)業(yè)務(wù)利潤增加主營產(chǎn)品為原煤和洗精煤的山煤國際，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤35.41億元，同比增長318.36%

截至8月29日，Wind中信煤炭采選板塊26家上市公司中，已有22家披露半年報(bào)，其中19家業(yè)績同比增長，9家同比增幅超過100%。

煤炭，石油能源價(jià)格高企，使得產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)業(yè)績增長明顯，也給下游生產(chǎn)帶來成本壓力。

主營乙二醇生產(chǎn)的丹化科技在半年報(bào)中表示，上半年，由于整體消費(fèi)環(huán)境不佳，包括乙二醇在內(nèi)的聚酯產(chǎn)業(yè)鏈需求和預(yù)期表現(xiàn)不佳，乙二醇庫存壓力明顯，供需結(jié)構(gòu)矛盾突出，聚酯全產(chǎn)業(yè)鏈利潤被壓縮，市場低位震蕩公司的乙二醇產(chǎn)品仍然面臨巨大的成本壓力由于乙二醇價(jià)格大部分時(shí)間保持低位，公司自2019年以來連續(xù)虧損

恒立石化也在半年報(bào)中表示，在原油價(jià)格高位寬幅震蕩的背景下，原油端附近的產(chǎn)品價(jià)格也受原油價(jià)格影響大幅上漲，而消費(fèi)端附近的化工品價(jià)格更多取決于自身的供需變化上半年接近終端市場的產(chǎn)品效益承壓比如滌綸長絲產(chǎn)業(yè)鏈，即原油—PX—PTA—滌綸長絲，受到成本端價(jià)格上漲和終端消費(fèi)需求疲軟的影響上半年化纖行業(yè)整體利潤水平受到一定程度的擠壓

能源價(jià)格上漲對下游化工產(chǎn)品生產(chǎn)的影響繼續(xù)顯現(xiàn)以Wind中信化纖為例在已披露上半年半年報(bào)的16家上市公司中，有12家公司業(yè)績同比下滑，其中4家公司同比下滑幅度超過100%

下半年大宗商品看跌。

受供給側(cè)緊張恐慌的影響，2021年下半年至今年一季度，全球大宗商品價(jià)格呈現(xiàn)明顯上漲趨勢，多種商品創(chuàng)歷史新高可是，今年3月以來，在全球多國經(jīng)濟(jì)下行壓力下，市場邏輯逐漸從擔(dān)憂供應(yīng)短缺轉(zhuǎn)向預(yù)測需求不及預(yù)期，部分商品價(jià)格走勢也出現(xiàn)分化

截至6月底，LME銅價(jià)最低報(bào)8218美元/噸，較3月初10845美元/噸的高點(diǎn)下跌近25%期間，LME鋅價(jià)每噸跌幅超過35%，LME鋁從4073.5美元/噸的高位一路走低，跌幅超過40%，LME鎳價(jià)格自今年3月強(qiáng)行入庫事件后大幅跳水，至6月30日最低跌至22665美元/噸

當(dāng)有色商品的國內(nèi)價(jià)格與國際市場同頻震蕩時(shí)，黑色商品的價(jià)格也整體受挫。

今年二季度，國內(nèi)焦炭價(jià)格下行，現(xiàn)貨市場經(jīng)歷了四輪降價(jià)成本支撐減弱，疊加需求不及預(yù)期，導(dǎo)致4月后國內(nèi)鋼價(jià)大幅下跌二季度螺紋鋼，熱軋板卷，線材等黑色系主力合約價(jià)格均錄得1000元/噸以上的跌幅

期間價(jià)格波動(dòng)較大，使得相關(guān)行業(yè)上市公司半年度業(yè)績表現(xiàn)不一。

截至8月29日，在Wind中信有色金屬板塊已披露半年報(bào)的54家上市公司中，37家公司業(yè)績同比上漲，其中11家公司漲幅超過100%在Wind中信鋼鐵已披露半年報(bào)的46家上市公司中，有13家公司業(yè)績同比增長

安陽鋼鐵表示，2022年上半年，公司受環(huán)保治理，疫情防控等多重因素影響產(chǎn)能和產(chǎn)量受限，鋼材產(chǎn)銷量大幅減少此外，鋼材價(jià)格同比下降，礦石，煤炭價(jià)格高位運(yùn)行，生產(chǎn)經(jīng)營成本持續(xù)增加公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)虧損

進(jìn)入三季度后，有色鋼產(chǎn)品價(jià)格雖有所回升，但難以重拾前期高點(diǎn)與此同時(shí)，現(xiàn)在原油價(jià)格正在下降，這使得市場對下半年大宗商品的價(jià)格走勢持有看跌預(yù)期

丹華科技在半年報(bào)中提到，2022年，突發(fā)事件頻發(fā)，全球經(jīng)濟(jì)走弱的擔(dān)憂點(diǎn)燃市場下跌下半年商品市場仍可能下跌，市場看空情緒可能卷土重來

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