健康元最近幾天披露的半年報顯示，公司上半年實現收入和利潤雙增長，其中扣非后凈利潤較去年同期增長近35%，主營業務表現出較強的韌性和持續增長能力報告期內，公司消化道藥，抗感染藥，促激素藥的傳統優勢地位進一步鞏固，而以呼吸藥，精神藥為代表的新品種表現強勁，成為健康元業績逆勢增長的有力支撐

最近幾年來，健康元不斷加大在R&D的投入，重點關注高壁壘的創新藥物和復合制劑，形成了廣泛多樣的產品矩陣借助臨床需求和產品質量，在多個子制藥領域建立了市場競爭優勢，成為國內領先的持續創新發展的綜合性制藥公司相關分析指出，以吸入制劑為代表，健康元重點布局的新品種將逐步進入收獲期，并貢獻業績增量公司對R&D創新的持續投入將全面提升公司競爭力，帶動公司進入持續穩定增長通道

主業逆勢增長，新品種勢頭強勁。

今年上半年，新冠肺炎疫情反復爆發，全球經濟不景氣，地緣政治形勢復雜多變，給各行各業帶來很大困難國家統計局數據顯示，今年上半年，我國醫藥制造業規模以上企業實現營業收入14007.8億元，同比下降0.6%，營業成本8159.6億元，同比增長10.3%，利潤總額2209.5億元，同比下降27.6%

健康元最近幾天披露的最新中期業績報告顯示，公司上半年實現營業收入85.65億元，同比增長約9.31%，歸屬于上市公司股東的凈利潤8.01億元，同比增長約16.57%。

逆勢增長不易，尤其是公司核心業務盈利能力的提升，值得特別關注數據顯示，上半年健康元實現扣非凈利潤8.04億元，同比增長約34.47%同時，報告期內，公司經營性現金流同比增長155.16%，加權平均凈資產收益率為6.65%，較去年同期上升0.61個百分點

作為健康元的傳統優勢品種，化學藥劑穩定的銷售業績為公司逆勢增長奠定了基礎報告期內，公司化學制劑營業收入47.99億元，同比增長8.23%

作為健康元最近幾年重點布局的新品種，在呼吸和精神領域的強勁勢頭更值得關注數據顯示，上半年健康元呼吸領域銷售收入達5.61億元，同比增長259%，精神領域銷售收入達到2.64億元，同比增速36.26%

根據消息顯示，上半年，健康元繼續加快全國呼吸線銷售團隊建設，完善區域經理，省級經理，開發經理三級精細化營銷開發體系，積極采取多種措施加快重點產品的醫院開發。

同時，健康元吸入制劑研發進展順利，多項產品取得階段性進展，包括:鹽酸左沙丁胺醇霧化吸入溶液，硫酸特布他林霧化吸入溶液獲準上市，妥布霉素吸入溶液的補充研究已順利完成，正在審查中，吸入用丙酸氟替卡松氣霧劑混懸劑應當提交上市許可申請，沙美特羅氟替卡松吸入粉霧劑獲得臨床試驗批準通知書，迅速啟動III期臨床研究，馬來酸吲哚美辛吸入粉霧加速PD—BE研究:2類新藥XYP—001完成臨床前研究此外，公司首次提交了與吸入類產品配套的醫療器械注冊申請，實現了醫療器械領域的新突破，與吸入制劑形成協同，鞏固了公司在呼吸系統疾病領域的核心競爭力

創新進入收獲期，全方位構筑護城河

在關注健康元整體業績的同時，一個不容忽視的統計數據是:2022年上半年，健康元持續投入研發資金超過8億元，同比增長15.39%根據歷史數據，2019年至2021年，健康元年度R&D費用從9.06億元穩步增長至13.97億元自2019年以來，健康元的年度R&D費用占當期銷售收入的7%以上

對R&D創新的持續投資為健康元增強其在各個領域的競爭力奠定了堅實的基礎。

以呼吸領域為例，呼吸系統疾病是僅次于心血管疾病和糖尿病的我國第三大慢性病，哮喘和慢性阻塞性肺疾病首選吸入療法可是，從競爭格局來看，國內市場基本被阿斯利康，葛蘭素史克和勃林格殷格翰壟斷健康元2013年進入吸入制劑市場，2019年以來，多款重磅產品陸續獲批，打破了原研藥市場的壟斷2022年第一季度，公司成功擠進呼吸用化學品前10名企業，成為國內阻塞性氣管疾病藥物子品類市場的龍頭

在R&D創新的指導下，健康元多年來在高壁壘的創新藥物和復方制劑領域形成的技術平臺，使公司能夠解決R&D及相關藥物生產中的復雜技術難題以公司臨床價值為導向，布局短期確定性高的R&D項目和具有長期增長潛力的前沿技術基于公司成熟的創新藥物R&D平臺和高壁壘的復雜制劑，公司圍繞呼吸，消化道，輔助生殖，精神科，腫瘤等臨床需求顯著的領域進行了豐富的管道布局

目前，健康元以高壁壘的創新藥和復方制劑為核心，形成了廣泛多樣的產品矩陣，并憑借臨床需求和產品質量在多個細分醫療領域建立了市場競爭優勢公司化學制劑涵蓋消化系統疾病，輔助生殖，感染性疾病，呼吸系統疾病，精神和神經系統疾病，腫瘤等疾病的治療依托原料藥基礎，公司核心產品，化學原料藥和中間體形成原料藥—制劑一體化的堅實醫藥產業鏈此外，公司還擁有多項中藥制劑，體外診斷試劑產品，并在保健食品領域積累了多年的渠道資源和廣泛的品牌影響力

長周期來看，健康元對R&D創新的重視，對公司業績的穩定增長和競爭力的穩步提升形成了良性的反哺資料顯示，健康元連續多年營業收入保持穩定增長近5個完整會計年度，健康元扣非凈利潤一直保持增長態勢，呈現出跨越周期的穩定和增長

經過多年的發展和在R&D的不斷投入和創新，健康元已成為一家不斷創新發展的綜合性醫藥企業，涵蓋化學制劑，化學原料及中間體，中藥制劑，診斷試劑及設備，保健食品等多個領域相關分析指出，伴隨著以吸入制劑為代表的幾個重點新品種的上市，健康元將迎來持續的業績增長持續的R&D投資也將迎來回報期，推動公司進入業績穩步提升的通道

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