雷達(dá)財(cái)經(jīng)鴻途出品文

上市十余年，以嶺藥業(yè)第一次面臨全年虧損的窘?jīng)r。

1月22日，以嶺藥業(yè)披露2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年歸母凈利潤(rùn)虧損6至8億元，比上年同期下降144.37%至159.16%。

在此前幾年的特殊時(shí)期里，以嶺藥業(yè)憑借旗下明星產(chǎn)品連花清瘟的熱銷業(yè)績(jī)屢攀新高。然而，隨著這一時(shí)期逐漸畫(huà)下句號(hào)，以嶺藥業(yè)的非正常增長(zhǎng)也隨之成為了歷史。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，以嶺藥業(yè)由出身中醫(yī)世家的吳以嶺創(chuàng)立。在父親的影響下，吳以嶺自幼對(duì)中醫(yī)產(chǎn)生了濃厚的興趣。1992年，他創(chuàng)辦了以嶺藥業(yè)的前身。此后，憑借通心絡(luò)膠囊、連花清瘟等藥品，以嶺藥業(yè)逐漸在市場(chǎng)上聲名鵲起。

時(shí)間轉(zhuǎn)眼來(lái)到2023年，年過(guò)古稀的吳以嶺將公司的管理重任交給了兒子吳相君。盡管吳以嶺已經(jīng)退居幕后，但他與自己的兒女仍然是公司的實(shí)際控制人。

不過(guò)，與登上《2023胡潤(rùn)百富榜》時(shí)高達(dá)255億元的財(cái)富相比，如今吳以嶺及其兒女的財(cái)富有所縮水。

盈利神話被打破，以嶺藥業(yè)面臨上市首虧

1月21日，以嶺藥業(yè)發(fā)布最新的業(yè)績(jī)預(yù)告:2024年，以嶺藥業(yè)預(yù)計(jì)將錄得歸母凈利潤(rùn)虧損6億元至8億元。

與之形成鮮明對(duì)比的是，上年同期，以嶺藥業(yè)的歸母凈利潤(rùn)高達(dá)13.52億元，這意味著以嶺藥業(yè)去年的歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比將下降144.37%至159.16%。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，自2011年7月在深交所上市以來(lái)，以嶺藥業(yè)的歸母凈利潤(rùn)一直保持著盈利狀態(tài)，這一紀(jì)錄已經(jīng)持續(xù)了十多年。

然而，隨著此次業(yè)績(jī)預(yù)告的發(fā)布，以嶺藥業(yè)將迎來(lái)其上市以來(lái)的首次虧損，而其保持十多年的盈利神話也將就此被正式打破。

事實(shí)上，在過(guò)去幾年這段特殊的時(shí)間里，以嶺藥業(yè)憑借連花清瘟產(chǎn)品的熱銷業(yè)績(jī)屢創(chuàng)新高。2020年至2022年，以嶺藥業(yè)的營(yíng)收同比分別實(shí)現(xiàn)50.76%、15.19%、23.88%的增長(zhǎng)。到2022年，以嶺藥業(yè)的營(yíng)收甚至創(chuàng)下125.33億元的新紀(jì)錄。與此同時(shí)，自2020年以來(lái)，以嶺藥業(yè)的歸母凈利潤(rùn)始終保持在10億元以上的水準(zhǔn)。

不過(guò)，隨著疫情逐漸消散，人們的生產(chǎn)生活回歸正常，以嶺藥業(yè)的業(yè)績(jī)也開(kāi)始面臨挑戰(zhàn)。2023年，以嶺藥業(yè)的營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)雙雙下滑，同比降幅分別達(dá)到17.67%和42.74%。

到了此番發(fā)布的2024年業(yè)績(jī)預(yù)告，以嶺藥業(yè)面臨的挑戰(zhàn)變得更加嚴(yán)峻，其歸母凈利潤(rùn)直接由盈轉(zhuǎn)虧。

值得一提的是，雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，在去年前三季度，以嶺藥業(yè)5.55億元的歸母凈利潤(rùn)尚未轉(zhuǎn)虧，只是同比減少68.46%。

對(duì)于此次歸母凈利潤(rùn)指標(biāo)進(jìn)一步惡化的情況，以嶺藥業(yè)在公告中解釋稱，由于報(bào)告期內(nèi)部分呼吸系統(tǒng)產(chǎn)品臨近有效期，公司擬沖減相關(guān)產(chǎn)品銷售收入，并擬對(duì)臨近有效期存貨計(jì)提資產(chǎn)減值損失，加之報(bào)告期內(nèi)收入減少、原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致毛利率下降、研發(fā)保持較高投入等原因，導(dǎo)致2024年度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅減少，出現(xiàn)虧損。

盡管面臨虧損的挑戰(zhàn)，但在此次發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告公告中，以嶺藥業(yè)強(qiáng)調(diào)，公司始終堅(jiān)持以科技創(chuàng)新促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，在研發(fā)投入方面始終保持較高投入。

以嶺藥業(yè)此番還透露，報(bào)告期內(nèi)，柴黃利膽膠囊藥品注冊(cè)申請(qǐng)獲得受理，連花御屏顆粒獲批開(kāi)展臨床試驗(yàn)，小兒連花清感顆粒等在研品種臨床進(jìn)展順利。2025年，公司將進(jìn)一步提升核心科技創(chuàng)新能力，持續(xù)打造核心產(chǎn)品集群，拓展銷售渠道，不斷提升產(chǎn)品市場(chǎng)占有率及臨床價(jià)值。

不過(guò)，根據(jù)以嶺藥業(yè)此前發(fā)布的財(cái)報(bào)來(lái)看，公司近來(lái)在研發(fā)費(fèi)用上的投入有所下滑。2023年，以嶺藥業(yè)的研發(fā)費(fèi)用同比下降17.33%，從上一年的10.32億元縮減至8.53億元。去年前三季度，這一趨勢(shì)仍在持續(xù)，以嶺藥業(yè)的研發(fā)費(fèi)用同比再度下滑3.67%，降至5.72億元。

若從研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比重的維度來(lái)看，以嶺藥業(yè)的研發(fā)費(fèi)用率在近幾年則呈現(xiàn)出不斷上漲的趨勢(shì)，從2018年的6.58%一路漲至去年前三季度的8.98%。

或是受這份預(yù)虧業(yè)績(jī)預(yù)告的影響，以嶺藥業(yè)的股價(jià)在1月22日大幅下跌8.8%，市值一夜之間蒸發(fā)了近23億元。

以嶺藥業(yè)背后的“連花清瘟之父”

如今被不少國(guó)人所熟知的以嶺藥業(yè)，其名字取自幕后創(chuàng)始人吳以嶺名字中的“以嶺”二字。吳以嶺宇1949年出生于河北省衡水市故城縣，其不僅是中國(guó)工程院院士，還享有“連花清瘟之父”的美譽(yù)。

而吳以嶺今日的輝煌成就，離不開(kāi)家庭的熏陶和影響。他的父親是一位老中醫(yī)，在這樣的環(huán)境中成長(zhǎng)，吳以嶺自幼便對(duì)中醫(yī)產(chǎn)生了濃厚的興趣。受此影響，他年紀(jì)輕輕就熟悉各種藥材和中醫(yī)藥方，并跟隨父親四處行醫(yī)。

1977年，全國(guó)恢復(fù)高考，為吳以嶺的人生帶來(lái)了新的轉(zhuǎn)機(jī)。憑借自己的努力，吳以嶺得到了進(jìn)入河北醫(yī)科大學(xué)中醫(yī)系讀書(shū)的機(jī)會(huì)。

1978年恢復(fù)研究生招生后，吳以嶺的班主任便慧眼識(shí)珠，鼓勵(lì)他報(bào)考研究生。3個(gè)月后，大學(xué)一年級(jí)的吳以嶺成功考取南京中醫(yī)學(xué)院。

1979年9月，吳以嶺進(jìn)入南京中醫(yī)學(xué)院中醫(yī)臨床基礎(chǔ)專業(yè)攻讀碩士學(xué)位。1982年，作為南京中醫(yī)學(xué)院首屆畢業(yè)碩士研究生的他，被分配到河北省中醫(yī)院心血管內(nèi)科工作。

在臨床一線工作十年后，吳以嶺深刻體會(huì)到僅憑個(gè)人之力能診治的患者有限，于是開(kāi)始思考如何能讓更多患者受益。經(jīng)過(guò)一番思索后，吳以嶺決定將新藥產(chǎn)業(yè)化，于是從通心絡(luò)處方開(kāi)始著手創(chuàng)業(yè)。1992年6月，吳以嶺放棄了穩(wěn)定的“鐵飯碗”工作，在石家莊創(chuàng)辦了石家莊開(kāi)發(fā)區(qū)醫(yī)藥研究所，這正是以嶺藥業(yè)的前身。

創(chuàng)業(yè)之初，條件十分艱苦，但吳以嶺不怕吃苦，他帶領(lǐng)最早一批員工，在租來(lái)的房子里完全靠自己的力量安裝化驗(yàn)室、裝備藥房。他不僅沒(méi)有節(jié)假日，每月也只拿200多元工資。

憑借公司研發(fā)的通心絡(luò)膠囊、連花清瘟膠囊等明星藥品，以嶺藥業(yè)在市場(chǎng)上的名號(hào)越發(fā)響亮，吳以嶺更是在2009年成功當(dāng)選中國(guó)工程院院士。

其中，通心絡(luò)在以嶺藥業(yè)的早期發(fā)展過(guò)程中扮演著舉足輕重的角色。2008年至2010年，以嶺藥業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.39億元、16.32億元、16.49億元，其中通心絡(luò)所斬獲的收入占總營(yíng)收的比重便高達(dá)68％、44％、56％。

之后，連花清瘟的問(wèn)世，更是為以嶺藥業(yè)的發(fā)展注入了新的活力。據(jù)《中國(guó)中醫(yī)報(bào)》報(bào)道，在吳以嶺和他的研發(fā)團(tuán)隊(duì)夜以繼日的試驗(yàn)下，從研制到生產(chǎn)連花清瘟膠囊“僅僅用了15天”。

2004年5月，連花清瘟膠囊獲準(zhǔn)生產(chǎn)上市，此時(shí)非典已經(jīng)基本結(jié)束。不過(guò)，它在后來(lái)的甲流和新冠疫情中發(fā)揮了重要作用，成為了以嶺藥業(yè)業(yè)績(jī)的強(qiáng)勁推動(dòng)力。

盡管連花清瘟在我國(guó)發(fā)生的病毒性重大公共衛(wèi)生事件中多次獲得國(guó)家衛(wèi)健委、國(guó)家中醫(yī)藥管理局的推薦，但關(guān)于其療效的爭(zhēng)議至今仍未徹底消散。

二代“上位”，吳以嶺家族財(cái)富縮水

如今，帶領(lǐng)以嶺藥業(yè)發(fā)展的重任，已被吳以嶺交到了自己的兒子吳相君手中，而此次換帥可以追溯至大約兩年前。

將時(shí)間回?fù)苤?023年2月，以嶺藥業(yè)發(fā)布公告稱，吳相君被選舉為公司第八屆董事會(huì)董事長(zhǎng)。而在此之前，吳相君已在公司擔(dān)任總經(jīng)理職務(wù)多年，積累了豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。

據(jù)了解，1975年出生的吳相君，擁有中醫(yī)專業(yè)碩士學(xué)位，同時(shí)還是英國(guó)格林威治大學(xué)工商管理碩士、副主任醫(yī)師，曾在公司擔(dān)任營(yíng)銷中心總經(jīng)理、常務(wù)副總經(jīng)理等要職。

隨著新任董事長(zhǎng)的人選正式出爐，身為公司創(chuàng)始人的吳以嶺退居幕后，同時(shí)被聘任為公司的終身名譽(yù)董事長(zhǎng)。不過(guò)，以嶺藥業(yè)在公告中強(qiáng)調(diào)，作為終身名譽(yù)董事長(zhǎng)，吳以嶺并非公司董事，不承擔(dān)亦不履行董事職責(zé)。

值得一提的是，在以嶺藥業(yè)的管理層名單中，還能看到多位吳氏家族成員的身影。比如，吳以嶺之女、吳相君之妹吳瑞目前在公司擔(dān)任董事兼董事會(huì)秘書(shū)職務(wù)，而吳相君的表哥李晨光則是公司的董事兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。

據(jù)以嶺藥業(yè)此前發(fā)布的年報(bào)顯示，2023年，吳相君、吳瑞、李晨光從公司獲得的稅前報(bào)酬總額分別為315.43萬(wàn)元、183.43萬(wàn)元、183.43萬(wàn)元。

盡管吳以嶺已退居幕后，但年過(guò)古稀的他目前仍是以嶺藥業(yè)的實(shí)際控制人。據(jù)以嶺藥業(yè)發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，截至去年第三季度末，以嶺醫(yī)藥科技有限公司持有上市公司31.53%的股份，是以嶺藥業(yè)的第一大股東。

而據(jù)天眼查顯示，以嶺醫(yī)藥科技有限公司由吳以嶺100%全資控股。與此同時(shí)，吳以嶺的兒子吳相君、女兒吳瑞分別持有以嶺藥業(yè)20.81%、2.34%的股份，三人為一致行動(dòng)人。換言之，吳以嶺和他的兩個(gè)子女均為以嶺藥業(yè)的實(shí)際控制人，合計(jì)持股比例達(dá)54.68%。

憑借一手創(chuàng)辦的以嶺藥業(yè)，吳以嶺家族常年在富豪榜上占據(jù)一席之地。早在公司上市的2011年，吳以嶺家族就以104億元的財(cái)富登上當(dāng)年的《胡潤(rùn)百富榜》。

到了2023年，吳以嶺家族在《胡潤(rùn)百富榜》上的財(cái)富更是一度攀升至255億元的高度。不過(guò)，在去年10月胡潤(rùn)研究院發(fā)布的《2024胡潤(rùn)百富榜》中，吳以嶺家族的財(cái)富已跌至190億元，其身家在一年內(nèi)縮水65億元。

截至1月23日收盤(pán)，以嶺藥業(yè)最新市值為234.23億元，據(jù)此計(jì)算，吳以嶺家族的持股財(cái)富值約為128億元。

業(yè)績(jī)?cè)庥鼍薮筇魬?zhàn)的以嶺藥業(yè)，接下來(lái)將如何應(yīng)對(duì)？雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。#社區(qū)牛人計(jì)劃# $以嶺藥業(yè)$

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